Welcher Aktienmarkt bietet die höchste Dividendenrendite?

Danske Invest: Russische Aktien verheißen langfristig orientierten Investoren außerordentlich gute Renditeperspektiven ? vorausgesetzt man hält kurzfristiger Volatilität stand. Welche Aussichten sich jetzt in Russland zeigen, erklärt Senior Portfolio Manager Olga Karakozova.

Wohin steuert die russische Wirtschaft aktuell?

Dank dem schwachen Rubel, der zwischen 2014 und 2016 die Hälfte an Wert verloren hat (siehe auch Wechselkurs Euro Rubel ), konnte sich die russische Wirtschaft erfolgreich gegen den Preisverfall bei Rohöl stemmen. Aufgrund dieser Preisbereinigung ist die Wirtschaft auf dem Weg der Besserung, trotz des immer noch niedrigen Ölpreises.

Die Inflation sinkt schneller als erwartet und liegt in diesem Jahr etwa auf der Höhe des von der russischen Zentralbank vorgegebenen Wertes von 4 Prozent. Die zurückgehende Geldentwertung wiederum beflügelt den privaten Konsum.

Gibt es in Russland und der GUS außer Rohstoffen und dem Energiesektor auch andere Anlagemöglichkeiten für Investoren?

Wirft man einen Blick auf russische Aktienindizes, dann fällt der hohe Anteil an Rohstoff-Titeln auf, die mehr als 70 Prozent ausmachen. Gleichwohl ist das BIP in Wirklichkeit viel differenzierter als der Aktienindex. Interessanterweise sind die am schnellsten wachsenden Sektoren an den Binnenkonsum gekoppelt.

So sind etwa Finanzdienstleistungen, IT, Immobilien und privates Gesundheitswesen nicht im Aktienindex vertreten. Doch diese Sektoren entwickeln sich rasant, da sie vom strukturellen Wachstum profitieren, also Wachstum aufgrund der geringen Marktdurchdringung vieler Waren und Dienstleistungen in Russland.

Unter allen Danske-Fonds hat ihr Fonds den Spitzenwert beim Risikoindikator. Was macht die Strategie so riskant und wie dämmen Sie dieses Risiko ein?

Ein wesentliches Risiko, das mit russischen Anlagen in Verbindung gebracht wird, ist die schlechtere Corporate Governance als in westlichen Ländern. Nichtsdestotrotz bemerken wir seit einigen Jahren, dass die Corporate Governance in Russland besser geworden ist. Ein deutliches Signal hierfür ist, dass russische Unternehmen jetzt angemessene Dividenden ausschütten.

So lag die Ausschüttungsquote des russischen Index im Jahr 2011 bei nur 8 Prozent und wuchs dann stetig auf einen Wert von 33 Prozent im Jahr 2016. Gegenwärtig bietet der russische Aktienmarkt weltweit die höchste Dividendenrendite von etwa 6 Prozent.

Zum Vergleich: Die durchschnittliche Dividendenrendite für Schwellenländer beträgt 3 Prozent.

Weitere Meldungen:

Welche Chancen bieten Dividendenaktien aus Asien?

Schwellenländer überholen Industriestaaten

Japanische Dividendenaktien: Was sie so interessant macht