Die Geldmaschine der EZB

Bernstein Bank: Wenn wir immer wieder von einer sich beschleunigenden Inflation sprechen, weil die Fed Geld druckt, ist das nur ein Teil des Problems. Der zweite Teil ist, dass die anderen großen Zentralbanken der Welt ebenfalls Geld drucken. Und natürlich ist die EZB ganz klar eine von ihnen.

EURUSD

Die Druckerpresse der Europäischen Zentralbank ist unaufhaltsam und verursacht Kollisionen, die sich kein normaler Anleger vorstellen kann. So ist zum Beispiel die Rendite für fünfjährige griechische Staatsanleihen unter Null gefallen.

Es stellt sich heraus, dass man einen Aufschlag zahlen muss, um einem Land Geld zu leihen, das effektiv bankrott ist. Erinnern Sie sich, dass die griechische Staatsverschuldung über 180 % des Bruttoinlandsprodukts des Landes beträgt.

In vielen europäischen Ländern kann eine Bareinlage bei einer Bank nur zu 0% pro Jahr in EUR angelegt werden. In Schweizer Franken ist die Rendite negativ. Es ist jedem klar, warum der Wert des Schweizer Franken oder deutscher Staatsanleihen so hoch ist.

Im Falle eines Zusammenbruchs der Eurozone würden beide Anlagen den Anlegern zumindest Geld retten. Allenfalls würden sie Anlegern auch die Möglichkeit bieten, gute Gewinne zu erzielen.

Im Fall der griechischen Staatsanleihen ist dies jedoch definitiv nicht der Fall. Selbst ohne einen Zusammenbruch der Eurozone kann Griechenland seine Schulden nach 5 Jahren einfach nicht mehr bezahlen.

Wir alle erinnern uns, dass dieses Land vor ein paar Jahren am Rande der Zahlungsunfähigkeit stand. Und die gesamte Eurozone (ihr politischer Teil), war dabei, die Griechen vor dem Bankrott zu retten.

Eine Frage kann aufkommen. Warum fällt der EURO dann nicht? Was macht es für einen Sinn, die gleichen griechischen Anleihen mit negativen Renditen zu kaufen? Schließlich kann man in amerikanische Wertpapiere investieren und erhält eine Rendite von 1-2% pro Jahr.

Das Problem ist, dass die amerikanische Währungseinheit noch schneller abwerten kann als die europäische. Die Situation erinnert an zwei umsturzgefährdete Bäume, die sich gegenseitig abstützen. Und so den ersten am Umfallen hindert.