HypoVereinsbank onemarkets: Im Fokus – K+S AG

HINTERGRUND INFO – Kalipreis stützt
K+S zählt zu den weltweit größten Anbietern von Standard- und Spezial- Düngemittel. Rund ein Drittel des Umsatzes  erwirtschaftet der Konzern aus Kassel im Salzgeschäft.

Aktuell wird rund 44 Prozent des Umsatzes in Europa und 29 Prozent in Nordamerika generiert. Vor allem das Salzgeschäft im Gegensatz zum Handel mit Düngemittel wird von diesen beiden Regionen bestimmt.

Bei Kali- und Magnesiumprodukten wird hingegen bereits über 40 Prozent in Schwellenländer abgesetzt. Nach Angaben des Konzerns, sollen mittelfristig weitere wachstumsstarke Regionen erschlossen werden.

Nach der Kursrallye bei Kalichlorid im Jahr 2008, folge 2009 der Preissturz. Das belastete einen Großteil der Kali- und  Magnesiumproduktehersteller. Der Sturz brachte allerdings auch Vorteile. Zahlreiche Projekte wurden seither auf Eis gelegt. Heute sind die Kapazitäten für Kali und Magnesium rund 7 Millionen Tonnen niedriger als 2009 geschätzt.

Das führte dazu, dass Lagerbestände zuletzt nachgaben und sich die Preise im Bereich von 460 $ /Tonne stabilisiert haben.

Kürzlich sprach Düngemittel Konkurrent Potash Corp eine Gewinnwarnung aus, weil sich einige Aufträge aus Indien und  China verschoben haben. K+S ist eigenen Angaben zufolge kaum betroffen, da die Kassler in erster Linie in Lateinamerika und Südostasien tätig sind.

Der Konzern bestätigte die Ziele für 2012. Vielmehr besteht durch Verkäufe einiger Bereiche die Chance auf eine Dividendenerhöhung.

Ein milder Winter 2012/13 in Europa und Nordamerika sowie ein deutlicher Preisrückgang bei Kaliprodukten, könnte die  Aktie des DAX-Konzerns allerdings unter Druck setzen. Zudem dürfte der allgemeine Trend den K+S-Kurs mitbestimmen.

FUNDAMENTALE DATEN – Chance auf Dividendenerhöhung

• KGV von 12,06 und Dividendenrendite von 3,68 Prozent. Zielkurs von EUR 40,00 (laut Kepler)

• Das Gros der Analysten rechnet aktuell mit einem marginalen Gewinnrückgang 2012. Ab 2013 wird er voraussichtlich wieder deutlich steigen

• Analysteneinschätzung: 12 strong buy, 10 buy, 10 hold, 3 underperform, 2 sell (laut Thomson Reuters).

CHART: Aufwärts im Abwärtstrend

• Die Aktie von K+S bildet seit Mitte 2008 einen langfristigen Abwärtstrend mit Unterstützung bei EUR 30,00 (Chart links).
• Vor einigen Tagen bildete die Akie ein bullish engulfing (weiße Kerze umschließt die rote Kerze des Vortags). Zudem gelang der Ausbruch aus dem seit Anfang Oktober gebildeten Abwärtstrend. Sowohl der MACD als auch der Relative Stärke Index (RSI) geben derzeit ebenfalls positive Signale (Siehe Chart rechts). Aus technischer Sicht hat die Aktie Luft bis EUR 39,82. Unterstützung findet der DAX ® -Wert bei EUR 35,00. Sollte diese Marke unterschritten werden, droht eine Korrektur bis EUR 30,00.

Produkt für spekulative Anleger

• HVB Mini Future Bull (HV7WWN)
• Briefkurs des Mini Future Bull: EUR 0,47
• Kurs des Basiswerts: EUR 37,06
• Basispreis: EUR 32,591561
• Knock-Out Schwelle: EUR 34,20
• Bezugsverhältnis: 0, 1
• Hebel: 8,25
• Laufzeit: Open End

Produkt für offensive Anleger

• HVB Discount Zertifikat (HV7KCZ)
• Briefkurs des Discount Zertifikats: EUR 32,78
• Kurs des Basiswerts: EUR 37,06
• Cap: EUR 35,00
• Discount: 11,557%
• Bezugsverhältnis: 1
• Fälligkeitstag: 26.9.2013

CHANCEN & RISIKEN

• Anleger partizipieren mit diesem Hebelprodukt überproportional sowohl an der positiven als auch an der negativen  Kursentwicklung. Wird die Knock-Out-Schwelle berührt, wird das Papier automatisch ausgeübt. Verluste bis hin zum  Totalverlust sind möglich.
• Discount-Zertifikate notieren unter dem Kurs des Basiswerts. Allerdings gibt es den Abschlag nicht umsonst. Bei  Discount-Zertifikaten ist ein Cap eingebaut. Notiert die Aktie am finalen Bewertungstag auf Höhe des Caps oder darüber,  bekommen Anleger den Capbetrag ausbezahlt. Andernfalls gibt es die Aktie. Das könnte zu Verlusten führen.