Wann wird das QE in den USA reduziert?

Bernstein Bank: Kaum ist die Aufregung um das Protokoll der Sitzung des US-Offenmarktausschusses vorbei, machen dessen Vertreter einige sehr interessante neue Aussagen, die Licht in die weiteren QE-Pläne bringen.

Der Präsident der Fed von St. Louis, James Bullard, sagte, dass die Impfung von 75 % der US-Bevölkerung ein Signal dafür sei, dass die COVID-19-Krise zu Ende gehe, und dass dies eine Voraussetzung dafür sei, dass die Zentralbank eine Reduzierung des Anleihekaufprogramms und damit einen allmählichen Abbau des quantitativen Stimulusprogramms in Erwägung ziehen könne.

In den USA haben inzwischen rund 36 % der Amerikaner die erste Impfdosis erhalten und 22 % sind bereits vollständig geimpft. Die US-Regierung versucht mit allen Mitteln, die Impfung zu beschleunigen, und mit ein wenig Voraussicht könnte die 75 %-Marke bereits in diesem Sommer, in 2-3 Monaten, erreicht werden.

Wir können also schon in diesem Sommer erste Signale der Fed zur Verlangsamung der Druckerpresse erwarten. Natürlich gibt es noch viel Zeit und viele Faktoren, die diese Ansicht ändern könnten, aber zumindest kennen wir jetzt den Punkt, an dem wir anfangen müssen, die Fed und ihre Aussagen zu beobachten.

Lassen Sie uns nun spekulieren, wie die Fed die Druckerpresse bremsen wird. Aus der Erfahrung der Vergangenheit heraus wird sie höchstwahrscheinlich damit beginnen, ihre Käufe von Staatsanleihen um 10 Mrd. $ pro Monat zu reduzieren. Ob sie in der Lage sein wird, die Druckmaschinen komplett abzuschalten, ist unklar, denn die Staatsverschuldung liegt bereits bei über 100% des BIP. Der Schuldenausgleich wird immer schwieriger und nun können die USA in eine finanzielle Falle geraten, wenn es unmöglich sein wird, die Staatsschulden zu bedienen, ohne Geld zu drucken.

Die Schlussfolgerung ist, dass die Fed bis zum Ende des Sommers den Kurs beibehalten wird. Es ist unwahrscheinlich, dass es zu starken Abwärtsbewegungen an den Märkten kommen wird. Die Wirtschaft wird mit Geld gepumpt und die Märkte nehmen es auf. Als Nächstes müssen wir uns genau ansehen, was mit den Impfungen und der Zahl der Erkrankten passieren wird. Schließlich gibt es noch keine konkreten Statistiken darüber, ob und wie geimpfte Menschen krank werden.

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