Aktie im Fokus: Siemens Energy – Analysten erwarten 20% Kurspotenzial, aber aus Value Sicht kein Schnäppchen mehr!

Analyse der Broker-Test.de Redaktion

Bei einem Kurs rund um 171 Euro bleibt die Mehrheit der Analysten klar positiv: Acht von neun Häusern raten zum Kauf, das Konsens-Kursziel liegt im Bereich von etwa 195 Euro – je nach Erhebung sind es 14 bis 20% Aufwärtspotenzial.

Jefferies und JPMorgan bestätigten zuletzt ihre Kaufempfehlungen mit Zielen deutlich über dem aktuellen Niveau.

Das stärkste Argument der Optimisten: Der Auftragseingang erreichte zuletzt ein Allzeithoch, die Jahresprognose wurde bereits zweimal angehoben, und an Komponenten wie HVDC-Technik oder Netzanbindungen kommt beim Ausbau der Stromnetze kaum jemand vorbei.

Die Spanne der Ziele ist allerdings beachtlich und reicht von 100 bis 250 Euro – ein Hinweis darauf, wie stark die Einschätzungen über die nachhaltige Marge auseinandergehen.

 

 

Bewertung aus Value-Sicht: kein Schnäppchen

Für einen klassischen Value-Investor ist Siemens Energy nach der Verdopplung des Kurses binnen Jahresfrist schwer zu greifen. Auf den statischen Kennzahlen ist der Titel ausgesprochen teuer: Das KGV liegt im Trailing-Bereich jenseits der 60, das Kurs-Buchwert-Verhältnis bei über 12 – Werte, bei denen ein streng am Substanzwert orientierter Anleger zurückschreckt.

Eine konservative, am operativen Cashflow ausgerichtete Fair-Value-Rechnung verortet den Titel sogar nur bei rund 85 Euro, also etwa der Hälfte des aktuellen Kurses.

Die Gegenrechnung liefert das Wachstum: Auf Basis der erwarteten Gewinne sinkt das KGV auf rund 27, das PEG-Verhältnis von etwa 0,65 signalisiert, dass die Aktie gemessen an ihrer Wachstumsdynamik gar nicht so überzogen bewertet ist.

Auch beim EV/EBITDA von rund 11 ist Siemens Energy günstiger als der US-Rivale GE Vernova.

Unterm Strich ist das also keine Value-Aktie im engeren Sinn, sondern eine Wachstums- und Turnaround-Story, deren Bewertung allein von der Fortsetzung des Gewinnsprungs lebt.

 

 

Fazit

Die Analysten trauen Siemens Energy mehrheitlich weitere Kursgewinne zu, der Value-Blick mahnt dagegen zur Vorsicht: Wer hier kauft, bezahlt für künftiges Wachstum, nicht für vorhandene Substanz.

Solange Auftragsbücher und Margen die hohen Erwartungen bestätigen, kann die Rechnung aufgehen – bleibt der Schwung aus, ist die Fallhöhe bei diesen Multiplikatoren eben entsprechend groß…