Duration

Die (einfache) Duration (engl. Dauer) ist eine finanzmathematische Kennzahl, die in Bezug auf eine Kapitalanlage beschreibt, welcher durchschnittliche künftige Zahlungsstrom bei gewichteter Fälligkeit aus dieser Anlage zu erwarten ist. Sie kann damit auch als gewogener Mittelwert der Auszahlungszeitpunkte berechnet werden und definiert so die durchschnittliche Bindungsdauer einer Kapitalanlage (Wertpapieranlage) mit festem Zahlungsstrom. Die Duration ist immer kürzer als die Restlaufzeit, wenn durch zwischenzeitliche Zinszahlungen auf das angelegte Kapital die Amortisationsdauer verkürzt wird. In die Berechnung der Duration fließen die Gesamtlaufzeit der Anlage, der Nominalzins und das Marktzinsniveau ein. Die modifizierte Duration-Kennzahl (modified duration) betrachtet außerdem die prozentualen Kursänderungen einer Anleihe in Abhängigkeit von geringen Marktzinsveränderungen. Hier gilt grob, dass die Duration umso länger ist, je größer das Zinsänderungsrisiko bewertet wird. Sie ist gewissermaßen ein Maß für das Risiko einer Anleihe.