US-Aktien: Hohe Bewertung als Damoklesschwert

In dieser Woche haben wir unseren Jahresausblick 2026 vorgestellt . Das Basisszenario trägt den Titel „Weltwirtschaft – Die Karten werden neu gemischt“. Das Spiel dieses Jahres läuft aber noch und man darf gespannt sein, wer am Jahresende das beste Blatt hat. Einer, der davon überzeugt ist, auf der Gewinnerseite zu stehen, ist der US-Präsident. Zwar konnte der…

In den USA setzt sich der „Government Shutdown“ mit inzwischen 38 Tagen weiter fort und stellt damit einen neuen Längenrekord auf. Die Datenlage aus den Vereinigten Staaten bleibt somit spärlich. Lediglich der Arbeitsmarktindikator ADP wurde veröffentlich und überraschte positiv, während die ISM-Indizes uneinheitlich ausfielen. Dies sowie die Nachwirkungen der letzten Fed-Sitzung unterstützten zeitweise die Renditen und dämpften…

Das Jahr 2025 biegt gerade auf die Zielgerade ein, doch es sieht nicht so aus, als würde es einen ruhigen Jahresausklang geben. Immerhin scheinen die handelspolitischen Wogen durch das Treffen der beiden mächtigsten Männer dieser Welt, Trump und Xi, etwas geglättet worden zu sein. Für die westlichen Industrien ist vor allem die Ankündigung wichtig, dass…

Neuerliche Irritationen an der Zollfront, vereinzelte Probleme mit den Lieferketten sowie bei US-Regionalbanken haben Aktien zuletzt etwas ausgebremst. Dennoch ist die seit Herbst 2022 laufende Hausse intakt. Der überwiegende Teil des Kursanstiegs bei Börsenbarometern wie DAX oder S&P 500 wurde bislang durch eine Ausweitung der Bewertung erkauft. Die Unternehmensgewinne legten nur unterproportional zu. Da die…