Chinas Konjunkturpaket könnte den Kupferpreis beflügeln

Nachfrage nach Anlageprodukten auf das rote Metall steigt

Das chinesische Konjunkturprogramm könnte dem Kupferpreis in den kommenden Wochen Auftrieb verliehen. Davon gehen die Rohstoff-Experten der Société Générale in einer aktuellen Studie aus. Sollten sich die Gerüchte bewahrheiten, wonach das für Staatsreserven bei Rohstoffen zuständige State Reserve Bureau in China große Mengen Kupfer kaufen will, könnten die Preise kurzfristig wieder steigen, so die Analysten. Nach dem deutlichen Preisrückgang der vergangenen Monate ist offenbar die Bodenbildung erreicht. Viele Marktteilnehmer halten Kupfer auf dem derzeitigen Niveau für zu günstig und setzen nun auf einen Preisanstieg. Dies spiegelt sich auch in den Handelsstatistiken der Société Générale wider. „Wir verzeichnen seit Tagen eine starke Nachfrage nach Produkten auf Kupfer“, sagt Sebastian Bleser, Zertifikate-Experte bei Société Générale. Gefragt seien sowohl Turbo-Zertifikate und Optionsscheine, mit denen Investoren mit Hebeleffekt auf steigende Kupferpreise setzen können, als auch Tracker- und Discount-Zertifikate, mit denen Anleger eins zu eins oder mit einem gewissen Risikopuffer an einem Preisanstieg partizipieren können.

Hier finden Sie eine Übersicht der Produkte auf Kupfer.

„Besonders groß ist derzeit insbesondere die Nachfrage nach Open End Turbos Long und nach Call-Optionsscheinen“, sagt Sebastian Bleser. Die Société Générale bietet derzeit insgesamt 23 solcher Turbo-Zertifikate und 99 Optionsscheine auf Kupfer-Terminkontrakte an, mit denen Anleger überproportional von steigenden Preisen profitieren können. „Diese Produkte eignen sich insbesondere für Anleger, die nach dem Sturz des Kupferpreises von 8.940 US-Dollar je Tonne im Juli 2008 auf rund 2.800 US-Dollar je Tonne im vergangenen Dezember eine Bodenbildung sehen und weitere Verluste ausschließen“, so Bleser. Anlegern drohen ansonsten bei einer gegenläufigen Entwicklung Verluste – bis hin zum Totalverlust. Für Anleger, die stattdessen eins zu eins an der Entwicklung des Kupferpreises partizipieren wollen, kommen Tracker-Zertifikate in Frage. Beim Tracker-Zertifikat mit der WKN SG9F31 ist durch den eingebauten Quanto-Mechanismus zudem das Währungsrisiko ausgeschlossen. Das bedeutet, dass sich Anleger bei den in US-Dollar notierenden Terminkontrakten auf Kupfer über die Wechselkursentwicklungen keine Gedanken machen müssen.

„Bei Open End Turbos und Tracker-Zertifikaten sollten Anleger allerdings beachten, dass bei diesen Produkten mit unbegrenzter Laufzeit regelmäßig von einem Terminkontrakt in den nächsten gerollt werden muss. Dabei ergibt sich derzeit ein deutliches Contango – das heißt, dass der Future mit der nächst längeren Laufzeit teurer ist als der auslaufende Terminkontrakt“, erklärt Sebastian Bleser. Deshalb kann es zu Rollverlusten kommen, die die Renditechancen schmälern. Eine Alternative können Discount-Zertifikate sein. Weil sie sich nur auf einen bestimmten Future beziehen, sind Rollverluste ausgeschlossen. Darüber hinaus führt die hohe implizite Volatilität, also die hohe erwartete Schwankungsbreite, derzeit bei Discount-Zertifikaten auf Kupfer zu attraktiven Konditionen mit hohen Risikopuffern und hohen möglichen Maximalrenditen. Das Discount-Zertifikat mit der WKN SG0V7L und einer Laufzeit bis zum 2. Dezember 2009 bietet derzeit beispielsweise die Chance auf eine Maximalrendite von 26,54 Prozent – dies entspricht einer annualisierten Maximalrendite von 33,94 Prozent. Um diese Maximalrendite zu erreichen, reicht es aus, wenn der Kupferpreis am Ende der Laufzeit auf oder über dem Cap bei 4.000 US-Dollar notiert. Auch bei diesem Zertifikat ist durch den Quanto-Mechanismus das Währungsrisiko ausgeschaltet. Gleichzeitig kann der Anleger auch bei stagnierenden oder leicht sinkenden Kursen attraktive Renditen erzielen.