Aktie im Fokus: SAP – Analysten sehen trotz des Kurssturzes bis zu 95% Kurspotenzial

Analyse der Broker-Test.de Redaktion

Bei einem aktuellen Kurs rund um 140 Euro liegt die spannende Frage auf der Hand: Wie passt das zusammen mit einer Aktie, die noch im Juli 2025 bei über 269 Euro notierte? Tatsächlich hat SAP von diesem Hoch rund 47% eingebüßt – allein in der vergangenen Woche ging es zweistellig abwärts.

Der Grund ist weniger das operative Geschäft als eine grundsätzliche Sorge des Marktes, der sogenannte „KI-Trade“: Anleger fürchten, dass leistungsfähige KI-Agenten etablierte Softwareplattformen mittelfristig unter Druck setzen könnten.

Genährt wurde die Skepsis zuletzt durch nachlassende Cloud-Dynamik bei US-Konkurrenten wie Oracle und Microsoft.

Die Analystengemeinde sieht das allerdings überwiegend deutlich gelassener. Im Konsens der rund 24 Analysten, die den Wert aktiv begleiten, liegt das durchschnittliche Kursziel bei etwa 207 Euro – das entspräche einem Aufwärtspotenzial von gut 46%.

Das Spektrum ist allerdings beachtlich: Während die Optimisten von Bernstein die Aktie bei 276 Euro sehen – ein Plus von rund 95% – bestätigte die UBS ihre Kaufempfehlung mit einem Ziel von 205 Euro.

Am vorsichtigen Ende steht JPMorgan: Analyst Toby Ogg beließ die Einstufung Mitte Juni bei „Neutral“ und einem Kursziel von 175 Euro, mit Verweis auf die kurzfristig eingetrübten Aussichten im Enterprise-Geschäft.

 

 

SAP Fundamentaldaten

Ein Blick auf die wichtigsten Kennzahlen zeigt, warum viele Analysten die Marktangst für übertrieben halten.

Mit einem bereinigten KGV im Bereich von gut 30 ist SAP zwar kein klassischer Value-Titel, liegt damit aber deutlich unter den eigenen Bewertungsspitzen der vergangenen Jahre.

Der bereinigte Gewinn je Aktie summierte sich auf zuletzt 6,43 Euro über vier Quartale, der Cloud-Auftragsbestand (Cloud Backlog) erreichte rund 21,9 Milliarden Euro – ein Indiz für die Planbarkeit künftiger Umsätze.

Die Dividendenrendite liegt bei moderaten rund 1,2%, die Marktkapitalisierung bei etwa 163 Milliarden Euro, was SAP weiterhin zum wertvollsten Unternehmen im DAX macht.

 

 

Fazit: Selten war die Kluft zwischen Kurs und Kurszielen größer

Die Ausgangslage ist eben zweischneidig: Auf der einen Seite eine Aktie, die fast die Hälfte ihres Wertes verloren hat und vom Markt mit der grundsätzlichen Frage konfrontiert wird, ob KI das klassische Softwaregeschäft langfristig aushöhlt.

Auf der anderen Seite ein Konzern mit hohen wiederkehrenden Cloud-Umsätzen, einem prall gefüllten Auftragsbestand und einer Analystengemeinde, die mehrheitlich erhebliches Potenzial sieht – selbst das vorsichtigste der hier genannten Kursziele liegt über dem aktuellen Kurs.

Garantien gibt es an der Börse freilich keine, und die KI-Sorge ist nicht völlig aus der Luft gegriffen.

Wer hier einsteigt, wettet darauf, dass SAP die eigene KI-Strategie erfolgreich ins Geschäftsmodell integriert und die Kunden hält…

Die Quartalszahlen nächsten Monat dürften zeigen, ob die operative Stärke die Skeptiker eines Besseren belehrt.