Aktie im Fokus: FS KKR Capital – Kreditgeber für den Mittelstand mit 14% Dividendenrendite

Freedom24: FS KKR Capital ist eine Business Development Company (BDC), die sich auf Schuldinvestitionen fokussiert.

Sie investiert hauptsächlich in erstklassig besicherte Schuldtitel und in geringerem Umfang in nachrangige Schuldtitel von privaten US-Unternehmen im oberen und mittleren Marktsegment mit einem Jahresumsatz zwischen 10 Millionen und 2,5 Milliarden US-Dollar und einem EBITDA von 50 Millionen bis 100 Millionen US-Dollar.

Das Unternehmen wird von KKR Credit, einer Tochtergesellschaft von KKR & Co, einer global führenden Investmentgesellschaft mit einem verwalteten Vermögen von etwa 528 Milliarden US-Dollar, kontrolliert.

 

Was ist die Idee?

• Wir glauben, dass BDCs von dem erwarteten Wachstum im privaten Kreditsektor profitieren werden. Unternehmen, die von großen Vermögensverwaltern wie FS KKR Capital geführt werden, werden besonders gut positioniert sein.

• FS KKR Capital hat mehrere Wettbewerbsvorteile, die schwer zu replizieren sind, wie die Stärke des globalen Geschäftsmodells von KKR, die Geschäftsgröße und der Fokus auf das obere und mittlere Marktsegment.
• FS KKR Capital hat ein qualitativ hochwertiges Investmentportfolio mit einer hohen Anzahl von erstklassig besicherten Darlehen und einer breiten Branchendiversifizierung, was dem Unternehmen ermöglicht, stetige Zinserträge zu erzielen.
• Wir sind der Ansicht, dass FS KKR Capital im Vergleich zu anderen Branchenführern wie Ares Capital, Blue Owl Capital und Blackstone Secured Lending ein überlegenes Investmentportfolio hat.
• Aktuell beträgt die Dividendenrendite von FS KKR Capital 11,8% des Nettoinventarwerts. Da die Aktie jedoch mit einem Abschlag zum Nettoinventarwert gehandelt wird, liegt die Dividendenrendite der Aktie bei 14,3%.
• Trotz der beeindruckenden Finanzergebnisse, der robusten Dividendenrendite und der hohen Eigenkapitalrendite wird FS KKR Capital im Vergleich zu seinen Wettbewerbern mit einem Abschlag gehandelt. Nach unseren Schätzungen beträgt das Kurspotenzial der Aktie 26%.

 

Warum gefällt uns FS KKR Capital Corp?

Grund 1: Potenzial des Zielmarktes

Unternehmensentwicklungsgesellschaften (Business Development Companies, BDCs) sind eine spezielle Art von Finanzdienstleistungsunternehmen in den USA, die Kapital und Finanzmittel für kleine und mittlere Unternehmen bereitstellen.

Ähnlich wie Geschäftsbanken generieren BDCs Nettozinserträge aus der Differenz zwischen den Kosten des aufgenommenen Kapitals und den Erträgen aus ihren Investitionen.

Im Gegensatz zu Banken, die Kundeneinlagen annehmen, beziehen BDCs ihr Kapital hauptsächlich von Investoren durch die Ausgabe von Aktien oder Anleihen und bauen dann ein diversifiziertes Investmentportfolio auf, das aus Schuldtiteln und Aktien von Privatunternehmen besteht.

Der Zielmarkt von FS KKR Capital bietet erhebliches Potenzial, da mittelständische Unternehmen in der Vergangenheit den Großteil der US-Wirtschaft ausgemacht haben.

Laut der Beratungsfirma RSM sind mittelständische Unternehmen das Rückgrat der US-Wirtschaft, auf die ein Drittel aller Arbeitsplätze und 40% des BIP entfallen.

Gleichzeitig haben viele kleine und mittlere Unternehmen Schwierigkeiten, sich das benötigte Kapital zu beschaffen.

Trotz ihrer dominierenden Rolle in der Wirtschaft ist der Anteil der laufenden KMU-Kredite an allen Unternehmenskrediten in den USA seit 2007 stetig gesunken und lag 2019 bei 17,5%, so die Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung.

 

 

Gemäß Codat gaben 21% der befragten KMU an, dass sie im Jahr 2022 keinen Kredit erhalten konnten, einschließlich der 13,7% der Befragten mit hoher Kreditwürdigkeit.

Das komplizierte Antragsverfahren stellte das häufigste Problem dar, mit dem die Befragten konfrontiert waren.

Die Lage verschlechterte sich im Jahr 2023, als die Geschäftsbanken die Anforderungen an ihre Kunden infolge der Bankenpanik im Frühjahr verschärften und die Kreditvergabequoten einen mehrjährigen Tiefpunkt erreichten.

Zudem ist die Wachstumsrate der Kreditportfolios der US-Banken auf das niedrigste Niveau seit zehn Jahren gesunken und dürfte bald ins Negative rutschen.

Die Segmente mit dem höchsten Risiko für die Kreditgeber, darunter kleine und mittlere Unternehmen, dürften davon am stärksten betroffen sein.

 

 

Private Kreditgeber sehen Chancen im KMU-Markt

Großbanken empfinden KMUs als erhöhtes Risiko, da diese keine ausgedehnte Unternehmenshistorie aufweisen können, ihre Jahresabschlüsse nicht geprüft sind und sie nicht ausreichend transparent sind.

Zudem wird angenommen, dass kleine und mittlere Unternehmen empfindlicher auf Marktschwankungen reagieren.

Aus diesen Gründen sind traditionelle Finanzinstitute diesem Segment gegenüber eher skeptisch.

Das unzureichende Angebot für dieses große Segment bietet erhebliche Investitionsmöglichkeiten. Infolgedessen haben private Kreditgeber begonnen, den Markt schnell zu besetzen.

Laut Morgan Stanley ist die Nachfrage nach privaten Krediten, also Krediten an Unternehmen von Nicht-Banken, in den letzten Jahren erheblich gestiegen.

Im Gegensatz zu den meisten Bankkrediten können die Kredite privater Kreditgeber hinsichtlich Umfang, Art und Zeitpunkt der Finanzierung auf die Bedürfnisse der Kreditnehmer zugeschnitten werden.

Laut PitchBook ist das von privaten Kreditgebern verwaltete Kapital von 280 Milliarden US-Dollar im Jahr 2007 auf 1,5 Billionen US-Dollar im Jahr 2022 gestiegen.

Das langfristige Potenzial erscheint ebenfalls vielversprechend.

Preqin prognostiziert, dass sich die private Kreditvergabe bis Ende 2028 auf 2,8 Billionen US-Dollar verdoppeln wird, nachdem die Mehrheit der befragten Kapitalgeber bestätigt hat, dass sie planen, mehr Geld in diese Anlageklasse zu investieren.

Ähnliche Prognosen macht auch Morgan Stanley: Die Analysten der Investmentbank erwarten, dass der Markt bis 2027 ein Volumen von 2,7 Billionen US-Dollar erreichen wird.

 

 

Wir prognostizieren, dass BDCs zu den Hauptprofiteuren des voraussichtlichen Wachstums im Privatkreditsektor gehören werden.

Firmen, die von großen alternativen Vermögensverwaltern wie FS KKR Capital geführt werden, werden besonders gut aufgestellt sein.

Generell ist zu bemerken, dass die Kreditvergabe an mittelständische Unternehmen in Bezug auf Transaktionskonditionen, anfängliche und wiederkehrende Gebühren, Strafgebühren für vorzeitige Rückzahlung, strengere Bedingungen und die Qualität der Sicherheiten attraktiver ist als die Kreditvergabe an Großunternehmen.

Mittelständische Unternehmen verfügen oft über einfachere Kapitalstrukturen und geringere finanzielle Verschuldung, was Verhandlungen vereinfacht und dem Kreditgeber mehr Flexibilität bei der Strukturierung von Geschäftsabschlüssen bietet.

 

Grund 2: Starke Positionierung gegenüber Wettbewerbern

FS KKR Capital besitzt mehrere Wettbewerbsvorteile, die schwer oder gar nicht zu kopieren sind.

Dazu zählen das Ausmaß der Geschäftstätigkeit und die Stärke des globalen Geschäftsmodells von KKR.

Wir möchten die folgenden wesentlichen Wettbewerbsvorteile des Unternehmens besonders hervorheben:

• KKR & Co. ist mit einem verwalteten Gesamtvermögen von 528 Milliarden US-Dollar einer der größten alternativen Vermögensverwalter weltweit. Wir sind der Meinung, dass die umfangreiche und tiefgreifende Erfahrung der Vermögensverwaltungsgesellschaft und ihrer Tochtergesellschaften, die sich mit der Beschaffung, Strukturierung, Durchführung und Überwachung eines breiten Spektrums privater Investitionen befassen, FS KKR Capital einen signifikanten Wettbewerbsvorteil bei der Identifizierung und Analyse attraktiver Investitionsmöglichkeiten bietet.
• Die Investmentplattform des Unternehmens wird von etwa 190 KKR-Kreditexperten in neun globalen Städten unterstützt. Sie profitiert zudem von der Erfahrung, dem Netzwerk und den Ressourcen von KKR & Co., wo über 700 Investmentexperten in 23 Städten weltweit tätig sind. Die Teammitglieder verfügen über weitreichende Erfahrungen in den Bereichen Investment, kommerzielles Bankwesen, Vermögensverwaltung und anderen Wirtschaftssektoren. Wir sind überzeugt, dass diese vielfältigen Erfahrungen ein tiefgehendes Verständnis für die strategischen, finanziellen und operativen Herausforderungen und Möglichkeiten mittelständischer Unternehmen bieten.
• Das Unternehmen fokussiert sich auf die Bereitstellung von Krediten für private Unternehmen der oberen Mittelklasse mit einem jährlichen EBITDA von mindestens 50 Millionen US-Dollar. Aufgrund ihrer Größe kann die KKR Credit Plattform jedoch Transaktionen mit einem Volumen von über 1 Milliarde US-Dollar abwickeln. Diese Größe ermöglicht es dem Unternehmen, eine führende Rolle bei der Finanzierung einiger der größten mittelständischen Unternehmen mit einem EBITDA von über 100 Millionen US-Dollar zu spielen. Wir sind der Überzeugung, dass die Fähigkeit, eine vollständige Finanzierung zu garantieren, den Kreditgebern und Kapitalnehmern ein erhöhtes Maß an Sicherheit bei der Finanzierung bietet, was die Wettbewerbsfähigkeit von FS KKR Capital weiter erhöht.
• Ein langfristiger Investitionshorizont bietet einem Unternehmen mehr Flexibilität, die es ihm ermöglicht, die Investitionserträge zu maximieren. Im Gegensatz zu den meisten Private-Equity-Fonds, Risikokapitalfonds und vielen Private-Debt-Fonds ist FS KKR Capital nicht dazu verpflichtet, Kapital an die Aktionäre zurückzugeben, wenn es aus Portfolioinvestitionen aussteigt. Wir sind der Meinung, dass die Befreiung von der Kapitalrückführungspflicht es dem Unternehmen ermöglicht, langfristig zu investieren und die Gesamtkapitalrendite im Vergleich zu anderen Investmentgesellschaften zu steigern.

 

Grund 3: Hochwertiges Investmentportfolio

FS KKR Capital zeichnet sich durch sein erstklassiges und diversifiziertes Investmentportfolio aus.

Das Portfolio des Unternehmens hat einen Wert von 14,7 Milliarden US-Dollar und besteht hauptsächlich aus erst- und zweitrangig besicherten Schuldverschreibungen.

89% des Portfolios sind variabel verzinsliche Investments. Die erstrangig besicherten Darlehen machen 59,8% des Portfoliowertes aus, während die zweitrangig besicherten Darlehen 7,5% ausmachen.

Die zweitwichtigste Unterklasse mit einem Anteil von 11,8% bilden die Asset Based Finance, also Schuldverschreibungen, die durch einen diversifizierten Pool von Finanz- oder Sachwerten besichert sind.

Diese Unterklasse zeichnet sich ebenfalls durch ein niedriges Kreditrisiko aus.

Ein besonderes Merkmal von FS KKR Capital ist die Beteiligung an einem Joint Venture, Credit Opportunities Partners JV, das 9,6% des Portfolios des Unternehmens ausmacht.

FS KKR Capital besitzt 87,5% des Joint Ventures, das ebenfalls im Besitz des South Carolina Retirement Systems Group Trust ist.

Das Joint Venture ist ein Mini-BDC mit einer Bilanzsumme von 3,4 Milliarden US-Dollar und einem äußerst stabilen Investmentportfolio, das zu 72,9% aus erstrangigen Darlehen besteht.

 

 

 

 

Diversifiziertes Portfolio und Branchenaufteilung

Das Portfolio von FS KKR Capital ist auch in Bezug auf die Kreditnehmer diversifiziert:

Es besteht aus 200 Unternehmen, wobei die zehn größten Kreditnehmer 20% des Kreditvolumens stellen.

Der größte Sektor ist Software und Dienstleistungen mit einem Anteil von 17,7%, gefolgt von Investitionsgütern mit 15,3%, medizinischen Geräten und Dienstleistungen mit 12,1% und kommerziellen und professionellen Dienstleistungen mit 12,0%.

 

 

In einer kürzlich abgehaltenen Telefonkonferenz mit Analysten unterstrich die Geschäftsleitung, dass die Unternehmen im Portfolio sich im Allgemeinen gut auf ein höheres Zinsumfeld vorbereitet haben, da es keinen signifikanten Anstieg der Probleme oder Ausfälle bei den Krediten gab.

Diese Resilienz ist wahrscheinlich auf die zunehmend konservative Kreditvergabe von FS KKR Capital in Reaktion auf die gestiegenen Zinssätze in der Wirtschaft zurückzuführen.

Das Unternehmen verlangsamte das Wachstum seines Investmentportfolios, erhöhte den Anteil der erstrangigen Darlehen und fokussierte sich auf größere Unternehmen.

Zum Ende des letzten Quartals erhöhte FS KKR Capital sein Portfolio um 504 Millionen US-Dollar, was einem Rückgang von 44% gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht.

Der Anteil der erstrangig besicherten Darlehen stieg jedoch von 49% auf 92%.

Das Unternehmen erwarb erstrangig besicherte Darlehen für 444 Millionen US-Dollar im 3. Quartal 2022 und für 464 Millionen US-Dollar im 3. Quartal 2023.

Die finanzielle Leistung der Unternehmen im Portfolio hat sich ebenfalls deutlich verbessert.

Der Median des EBITDA stieg von 99,3 Millionen US-Dollar im vergangenen Jahr auf 117,5 Millionen US-Dollar.

Es ist jedoch zu beachten, dass die Kreditnehmer eine höhere Verschuldung aufweisen: Der Verschuldungsgrad blieb stabil bei 6,0x, während der Zinsdeckungsgrad von 2,3x auf 1,5x fiel.

 

 

 

 

Wir sind der Ansicht, dass FS KKR Capital im Vergleich zu anderen Branchenführern wie Ares Capital, Blue Owl Capital und Blackstone Secured Lending ein qualitativ hochwertigeres Portfolio hat.

FS KKR Capital hat den höchsten Anteil an erstrangigen besicherten Darlehen, was das finanzielle Risiko minimiert.

Zudem gewährleistet die umfassende Diversifikation des Unternehmens stabile Zinserträge, unabhängig von den makroökonomischen Bedingungen.

Da das Unternehmen relativ niedrige Kapitalkosten (mehr dazu weiter unten) und ein starkes Investmentportfolio hat, gehen wir davon aus, dass FS KKR Capital die Aktionäre langfristig weiter belohnen wird.

 

Grund 4: Dividenden

FS KKR Capital ist nach US-Recht als regulierte Investmentgesellschaft (RIC) eingestuft.

Ähnlich wie Immobilieninvestmentgesellschaften zahlen RICs keine Einkommenssteuern, müssen aber mindestens 90% ihrer Nettoanlageerträge (einschließlich Zinsen, Dividenden und Kapitalgewinne) an die Aktionäre ausschütten.

Zusätzlich können RICs einer Bundesverbrauchssteuer von 4% auf nicht ausgeschüttete Gewinne unterliegen, wenn sie nicht mindestens a) 98% der Nettoanlageerträge, b) 98,2% der Nettokapitalgewinne und c) alle Nettoanlageerträge früherer Jahre, die nicht ausgeschüttet wurden und für die das Unternehmen keine Bundeseinkommenssteuer gezahlt hat, ausschütten.

FS KKR Capital schüttet vierteljährlich Kapital an die Aktionäre aus.

Im Jahr 2022 zahlte das Unternehmen insgesamt 754 Millionen US-Dollar an Dividenden.

In den ersten neun Monaten des Jahres 2023 beliefen sich die Ausschüttungen auf 616 Millionen US-Dollar gegenüber 562 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum.

Am 2. November 2023 kündigte der Vorstand des Unternehmens eine vierteljährliche Bardividende von 0,70 US-Dollar pro Aktie an, die am 3. Januar 2024 ausgezahlt wurde.

Zusätzlich kündigte der Vorstand Sonderausschüttungen in Höhe von insgesamt 0,10 US-Dollar pro Aktie an, die in zwei gleichen Tranchen bis zum 2. Quartal 2024 gezahlt werden sollen.

Die erste dieser beiden Sonderzahlungen in Höhe von 0,05 US-Dollar pro Aktie wird am oder um den 28. Februar 2024 gezahlt.

Die zweite Sonderzahlung von 0,05 US-Dollar wird am oder um den 29. Mai 2024 gezahlt.

Aktuell bietet FS KKR Capital eine Dividendenrendite, die 11,8% des Nettoinventarwerts entspricht.

Allerdings wird das Unternehmen mit einem Abschlag zum Buchwert gehandelt, was dazu führt, dass die Dividendenrendite der Aktie bei 14,3% liegt.

 

 

Finanzkennzahlen von FS KKR Capital

In den vergangenen fünf Jahren verzeichnete FS KKR Capital ein durchschnittliches jährliches Wachstum (CAGR) von 39,7%.

Die Finanzergebnisse des Unternehmens für die letzten 12 Monate (TTM) stellen sich wie folgt dar:

• Die gesamten Kapitalerträge beliefen sich auf 1,83 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 12% gegenüber dem Ende des letzten Geschäftsjahres entspricht. Diese Dynamik ist hauptsächlich auf einen Anstieg der Zinserträge aufgrund höherer Kreditzinsen zurückzuführen.
• Die Nettokapitalerträge vor Steuern stiegen um 5,9% von 884 Millionen US-Dollar auf 936 Millionen US-Dollar. Dieses Wachstum ist auf die Dynamik der Zinserträge zurückzuführen.
• Die Nettokapitalerträge beliefen sich auf 918 Millionen US-Dollar gegenüber 865 Millionen US-Dollar im Vorjahr. Die Nettomarge sank leicht von 52,91% auf 50,11%.

 

 

BDCs, ähnlich wie Geschäftsbanken, generieren ihren Hauptertrag aus der Differenz zwischen den Kosten für geliehenes Kapital und den Erträgen aus ihrem Investmentportfolio.

Daher sind die Gesamt- und Nettozinserträge die entscheidenden Messgrößen zur Beurteilung der Effizienz von BDCs.

Beide Kennzahlen zeigen Wachstum:

• Die Gesamtzinserträge für die letzten 12 Monate beliefen sich auf 1,28 Milliarden US-Dollar, im Vergleich zu 1,11 Milliarden US-Dollar im Vorjahr.
• Die Nettozinserträge, die sich aus der Differenz zwischen den Gesamtzinserträgen und den Zinsaufwendungen ergeben, lagen bei 824 Millionen US-Dollar, im Vergleich zu 741 Millionen US-Dollar im Vorjahr.

 

 

FS KKR Capital erzielt eine solide Gesamtkapitalrendite und eine zweistellige Eigenkapitalrendite:

• Die Gesamtkapitalrendite für die vergangenen zwölf Monate (TTM) betrug 5,83%, im Vergleich zu 5,19% im Vorjahreszeitraum.
• Die Eigenkapitalrendite stieg im selben Zeitraum von 11,74% auf 13,13%.

 

 

 

Erfolgsfaktoren für stabile Renditen

Einer der entscheidenden Erfolgsfaktoren für alle BDC-Unternehmen ist die Wahrung einer stabilen Differenz zwischen den Kapitalkosten und der Portfolioertragsrate.

Daher streben alle BDC-Unternehmen danach, Kapital auf die kostengünstigste Weise zu erwerben und die Kosten festzulegen, um eine bestimmte Vorhersagbarkeit der Differenz (des Spreads) zu gewährleisten.

Am 30. September beliefen sich die gewichteten durchschnittlichen Schuldenkosten von FS KKR Capital auf 5,31%, was im Vergleich zu den zweistelligen Portfolioerträgen, die das Unternehmen mit seinen Investitionen erreicht, sehr niedrig ist.

Darüber hinaus werden 92% der Unternehmensschulden erst nach 2025 fällig.

Dies bedeutet, dass FS KKR Capital hohe Differenzen (Spreads) beibehalten und die Notwendigkeit erheblicher Refinanzierungen vermeiden kann, bei denen der aktuelle Marktzinssatz je nach Art der Schulden zwischen 7,5% und 9% liegen würde.

 

 

Im Jahr 2023 konnte FS KKR Capital seine Liquidität beträchtlich steigern und seine Bilanz befestigen.

Die liquiden Mittel sind seit dem 1. Quartal 2023 um über 500 Millionen US-Dollar gestiegen und erreichten am Ende des letzten Berichtszeitraums einen Wert von 3,6 Milliarden US-Dollar.

Die Gesamtverschuldung verringerte sich im Jahresvergleich um mehr als 12% von 9,2 Milliarden US-Dollar auf knapp 8 Milliarden US-Dollar.

Das Verhältnis der Schulden zum Eigenkapital ging von 1,19x auf 1,10x zurück, was nur ein minimal höherer Wert ist als bei seinem größten Konkurrenten Ares Capital (1,03x), aber niedriger als bei einem anderen großen Wettbewerber, Blue Owl Capital (1,13x).

 

 

FS KKR Capital Aktienbewertung

Unsere Vergleichsstichprobe umfasst BDCs, die auf Investitionen in Kredite und Schuldtitel spezialisiert sind.

Trotz der starken Finanzergebnisse, der soliden Dividendenrendite und der hohen Eigenkapitalrendite wird FS KKR Capital im Vergleich zu seinen Konkurrenten mit einem Abschlag gehandelt, der auf den folgenden Multiplikatoren basiert: KGV von 8,60x, FWD KGV von 6,88x, KBV von 0,70x und KBV/TBV von 0,83x.

Es ist bemerkenswert, dass FS KKR Capital trotz einer zweistelligen Eigenkapitalrendite mit einem Abschlag von 30% auf den Buchwert (20% auf das materielle Eigenkapital (Tangible Equity)) gehandelt wird.

Es ist zu beachten, dass die in der folgenden Tabelle angegebene Dividendenrendite keine Sonderzahlungen berücksichtigt.

 

 

FS KKR Capital Kursziele

Wells Fargo Securities hat unter den Investmentbanken das niedrigste Kursziel für die Aktie festgelegt, nämlich 19,00 US-Dollar pro Aktie.

Im Gegensatz dazu hat Jefferies ein Kursziel von 24,00 US-Dollar für die FSK-Aktie ausgegeben.

Laut der Konsensschätzung der Wall Street beträgt der faire Marktwert (Fair Market Value) der Aktie 22,00 US-Dollar, was ein Kurspotenzial von 6,4% impliziert.

 

 

Unser Bewertungsansatz stützt sich auf die durchschnittlichen Branchenmultiplikatoren KGV, FWD KGV, KBV, KBV/TBV.

Der durchschnittliche Multiplikator für das KGV beträgt 11,65x (+35,5% gegenüber dem aktuellen Wert), für das FWD-KGV 8,26x (+20,1%), für das KBV 0,89x (+27,8%) und für das KBV/TBV 1,01x (+21,4%).

Jeder Multiplikator erhält eine Gewichtung von 25%.

Daraus resultiert ein fairer Marktwert der Aktie von 26,00 US-Dollar, was ein Kurspotenzial von 26,5% suggeriert.

 

 

Hauptgefahren

• FS KKR Capital konkurriert mit anderen BDCs, Investmentfonds und traditionellen Geschäftsbanken. Einige Wettbewerber sind deutlich größer und verfügen über erheblich mehr Ressourcen in den Bereichen Finanzen, Technologie und Marketing als FS KKR Capital. Viele Geschäftsbanken haben beispielsweise geringere Kapitalkosten. Ein hoher Wettbewerbsgrad kann das Potenzial eines Unternehmens für langfristiges, nachhaltiges Wachstum begrenzen.
• Während des gesamten geldpolitischen Straffungszyklus sind die Gesamt- und Nettozinserträge von FS KKR Capital kontinuierlich gestiegen, da 89% des Investmentportfolios des Unternehmens aus variabel verzinslichen Schuldtiteln bestehen. Bei einer geldpolitischen Kehrtwende und einer deutlichen Leitzinssenkung könnten die Zinserträge und der Nettogewinn des Unternehmens unter Druck geraten.
• Der Finanzsektor ist stark konjunkturabhängig. Bei einer Verlangsamung des Wachstums oder einem Abrutschen der Wirtschaft in eine Rezession könnte sich die finanzielle Situation der Kreditnehmer erheblich verschlechtern, was sich auf die Finanzergebnisse von FS KKR Capital und den Börsenwert seiner Aktien auswirken würde.

 

FS KKR Capital Aktie – Interaktiver Chart