ETF auf führende Unternehmen aus dem Ölservice-Sektor

Der VanEck Oil Services UCITS ETF (OIHV; ISIN: IE000NXF88S1) ist ein börsengehandelter Fonds (ETF), der den MarketVector US Listed Oil Services 10% Capped Index nachbildet. Der Index umfasst führende Unternehmen, die im Bereich der Ölserviceleistungen tätig sind – einem Schlüsselmarkt des Upstream-Segments in der Öl- und Gasindustrie.

Der Fonds wird von VanEck Asset Management B.V. verwaltet, und die Gesamtkostenquote (total expense ratio) beträgt 0,35%. Zum Stand vom 26. Februar 2026 betrug das Nettovermögen des Fonds 256,5 Millionen US-Dollar.

 

Was ist die Idee?

• Im Jahr 206 wird ein Anstieg der weltweiten Ölförderung erwartet. Die EIA prognostiziert ein Angebotsüberschuss, der zu Lagerbestandsaufbauten und einem potenziellen Preisdruck führen wird. Das Förderwachstum von ~3,0 Mio. Barrels/Tag im Jahr 2025 wird voraussichtlich auf 1,6 Mio. Barrels/Tag im Jahr 2026 und 0,9 Mio. Barrels/Tag im Jahr 2027 zurückgehen, wobei es weiterhin die Nachfrage übersteigen und zur Lagerbestandserhöhung beitragen wird.

• Kurzfristige Lieferunterbrechungen haben die Marktsituation vorübergehend erschwert: Im Januar 2026 ging die Förderung in den USA aufgrund kalten Wetters um etwa 320 Tsd. Barrels/Tag zurück, während Unterbrechungen im Tengiz-Ölfeld in Kasachstan zu einem kumulierten Produktionsausfall von ~3,0 Mio. Barrels/Tag führten.
• Trends im Bereich der Tiefsee-Exploration und Offshore-Investitionen zeigen eine positive Dynamik. Für 2026 sind 42 Explorationsbohrungen im Offshore-Bereich geplant, von denen ~60% auf Tiefseeprojekte entfallen. Das Volumen der EPC-Verträge im Offshore-Bereich erreichte 2025 46 Mrd. Dollar und wird Prognosen zufolge auf 59,1 Mrd. Dollar im Jahr 2026 steigen.
• Öldienstleistungsunternehmen zeigten trotz gemischter Prognosen stabile Fundamentaldaten. Im Jahr 2025 erreichte Baker Hughes eine EBITDA-Marge von 17,4% und einen freien Cashflow von 2,73 Mrd. Dollar, wobei 47% an die Aktionäre in Form von Dividenden und Aktienrückkäufen ausgezahlt wurden. SLB meldete einen freien Cashflow von 4,12 Mrd. Dollar, gab 4,01 Mrd. Dollar an die Aktionäre zurück und prognostiziert für 2026 eine stabile Rentabilität unterstützt durch Offshore-Aufträge.

 

Warum gefällt uns VanEck Oil Services UCITS A USD ETF ?

Grund 1. Das weltweite Ölangebot übertrifft die Nachfrage, was zu einem Anstieg der Bestände führt

Die U.S. Energy Information Administration (EIA) prognostiziert einen erheblichen Anstieg der weltweiten Ölförderung in diesem Jahr, was zu einer signifikanten Zunahme der weltweiten Bestände führen könnte und möglicherweise einen Abwärtsdruck auf die Preise ausübt. Obwohl fallende Ölpreise langfristig ungünstig für Öl- und Gasunternehmen sowie den Ölservice-Sektor sind, werden höhere Fördermengen kurzfristig voraussichtlich die Nachfrage nach Ölservicedienstleistungen unterstützen.

Im Januar 2026 führten unerwartete Produktionsunterbrechungen in den USA und Kasachstan vorübergehend zu einem begrenzten Angebot und trieben die Preise nach oben. In den USA ging die Produktion aufgrund kalter Witterung um etwa 320.000 Barrel/Tag zurück, und in Kasachstan beeinträchtigten Stromausfälle das große Tengiz-Feld. Infolgedessen nahmen die ungeplanten Unterbrechungen das zweite Monat in Folge zu und näherten sich 3,0 Millionen Barrel/Tag an.

Trotz kurzfristiger Probleme wird erwartet, dass die weltweite Produktion weiterhin die Nachfrage übersteigt. Im Jahr 2025 stieg die weltweite Produktion von flüssigen Kohlenwasserstoffen um ~3,0 Millionen Barrel/Tag. Laut EIA-Prognose wird das Wachstum auf 1,6 Millionen Barrel/Tag im Jahr 2026 und auf 0,9 Millionen Barrel/Tag im Jahr 2027 verlangsamen. Im Jahr 2026 werden die Haupttreiber des Angebotswachstums die südamerikanischen Länder und der Anstieg der OPEC+-Produktion sein.

 

 

Am 1. Februar 2026 bestätigte die OPEC+ die Absicht, die derzeitigen Produktionsmengen im 1. Quartal 2026 beizubehalten. Vor dem nächsten Treffen, das für den 1. März 2026 geplant ist, erwarten jedoch einige Delegierte eine Einigung auf eine schrittweise Wiederaufnahme des Produktionswachstums.

Drei Vertreter wiesen darauf hin, dass eine Reihe moderater Anhebungen bereits im April beginnen könnte. Einige Analysten schätzen, dass das Angebot um etwa 137.000 Barrel/Tag erhöht werden könnte – ähnlich den begrenzten Anhebungen, die Ende letzten Jahres durchgeführt wurden. Gleichzeitig bleibt die endgültige Entscheidung angesichts der wachsenden Spannungen zwischen den USA und Iran ungewiss.

In der Zwischenzeit stieg die weltweite Nachfrage nach flüssigen Kohlenwasserstoffen im Jahr 2025 um ~1,1 Millionen Barrel/Tag. Die EIA prognostiziert einen Verbrauchsanstieg von 1,2 Millionen Barrel/Tag in diesem Jahr und von 1,3 Millionen Barrel/Tag im Jahr 2027. Das Nachfragewachstum wird fast vollständig von Ländern außerhalb der OECD getragen, insbesondere von Ländern in Asien.

Infolgedessen wird erwartet, dass die weltweiten Ölbestände im Jahr 2026 durchschnittlich um 3,1 Millionen Barrel/Tag zunehmen, verglichen mit 2,7 Millionen Barrel/Tag im Jahr 2025. Die EIA nimmt auch an, dass China weiterhin strategische Reserven mit etwa der gleichen Geschwindigkeit (~1,0 Millionen Barrel/Tag) im Jahr 2026 aufbauen wird.

 

 

So wird erwartet, dass trotz vorübergehender Lieferunterbrechungen und geopolitischer Unsicherheiten das Ölproduktionswachstum die Nachfrage übersteigen wird, was zu einem signifikanten Anstieg der Bestände führen könnte und möglicherweise Druck auf die Preise ausübt, während es gleichzeitig die kurzfristige Aktivität im Ölservice-Sektor unterstützt.

 

Grund 2. Tiefseebohrungen werden das Wachstum von Offshore-EPC-Verträgen und dem FPSO-Segment anregen

Rystad Energy erwartet in diesem Jahr erhöhte Aktivitäten im Segment der hocheffizienten Explorationsbohrungen aufgrund erfolgreicher Entdeckungen im Jahr 2025. Der Erfolgsquotient solcher Bohrungen stieg auf 38% im Jahr 2025, verglichen mit 23% im Jahr 2024, und das Volumen neu entdeckter Ressourcen erhöhte sich im Jahresvergleich um 53% auf rund 2,3 Milliarden Barrel Öläquivalent.

Für das Jahr 2026 sind weltweit 42 hocheffiziente Explorationsbohrungen geplant. Rystad Energy prognostiziert, dass ~60% dieser Bohrungen auf Ultra-Tiefsee- und Frontier-Projekte entfallen werden. Geografisch wird die Hauptaktivität in Afrika (~40% der geplanten Bohrungen in 2026) sowie in Asien, insbesondere in Indonesien, Indien und Malaysia erwartet.

 

 

Es wird erwartet, dass die hohe Offshore-Bohraktivität und erfolgreiche Entdeckungen zu einem Anstieg des Umfangs von EPC-Verträgen und zu erhöhten Investitionen in die Tiefsee-Infrastruktur führen werden.

Nach Angaben der Westwood Global Energy Group erreichte das Volumen der EPC-Verträge in der Offshore-Öl- und Gasindustrie im Jahr 2025 46,0 Milliarden USD (ohne Absichtserklärungen). Diese Verträge umfassten die Installation von 220 Unterwasser-Christmas-Trees, 2.750 km SURF, 1.700 km Pipelines, 92 feststehenden Plattformen und 13 schwimmenden Produktionsanlagen.

Anfang 2026 wurde die endgültige Investitionsentscheidung (FID) für fünf Projekte getroffen, darunter das Gasprojekt SARB von ADNOC in den VAE und das Gasprojekt Leviathan von Chevron in Israel. In die Bauphase traten die Projekte Belud South von Petronas in Malaysia, El-Fayoum von BP in Ägypten und das Erweiterungsprojekt Nasr (Nasr-115) von ADNOC Offshore in den VAE ein, was ebenfalls den Abschluss von FIDs anzeigt.

Westwood prognostiziert, dass das Volumen der EPC-Verträge in der Offshore-Öl- und Gasindustrie im Jahr 2026 auf 59,1 Milliarden USD wachsen wird (+28% im Jahresvergleich), wobei dann ein Rückgang auf 54,8 Milliarden USD im Jahr 2027 erwartet wird.

 

 

Im Offshore-EPC-Markt expandiert das Segment der schwimmenden Produktions-, Speicher- und Entladeeinheiten (FPSO) aktiv vor dem Hintergrund des Bohrwachstums und der Wiederherstellung des Vertrauens in Investitionen in Offshore-Projekte.

Laut Norwegian Energy Partners (NORWEP) werden FPSOs zunehmend als attraktive Lösung für neue Offshore-Greenfield-Projekte angesehen, da sie die Entwicklung entfernter Tiefseevorkommen ermöglichen. Nach einer relativ zurückhaltenden Phase in den Jahren 2024–2025, in der nur 11 FPSO-Projekte vergeben wurden, erwartet NORWEP ungefähr 10 neue FPSO-Verträge pro Jahr in den Jahren 2026, 2027 und 2028.

Der VanEck Oil Services UCITS ETF hat eine signifikante Exposition gegenüber Offshore-Ölserviceunternehmen – TechnipFMC, Tenaris, Transocean und Noble Corporation gehören zu den Top-10-Positionen des Fonds, die zusammen ~30% des Portfolios zum 31. Januar 2026 ausmachen.

So wird erwartet, dass die erhöhte Aktivität im Bereich der hocheffizienten Bohrungen angesichts des Anstiegs der Explorationsquote und eines robusten Portfolios an Tiefseeprojekten zur Beschleunigung der Vergabe von Offshore-EPC-Verträgen beiträgt und das nachhaltige Wachstum des Offshore-Ölservicedienstleistungssektors unterstützt.

 

Grund 3. Zwei führende Ölserviceunternehmen – Baker Hughes und SLB – haben starke Ergebnisse für das 4. Quartal 2025 vorgelegt, obwohl ihre Prognosen für 2026 gemischt ausfielen.

Baker Hughes:

• Das Unternehmen erwartet, dass die weltweiten Investitionen im Upstream-Segment im Jahr 2026 um 1% – 4% zurückgehen werden, wobei die internationalen Märkte einen leichten Rückgang verzeichnen und Nordamerika um 4% – 7% fallen wird.
• Im Segment der Offshore-Ausrüstung werden 250 – 300 Verträge für die Lieferung von subsea trees sowie eine mittelfristige Abwicklung von 7 – 9 FPSO-Projekten erwartet. Aufträge für subsea- und Oberflächendruckkontrollsysteme waren im 4. Quartal 2025 stark, mit einem Book-to-Bill-Verhältnis von 1,4x.
• Der Umsatz des Segments Oilfield Services & Equipment für 2026 wird voraussichtlich um etwa 4% im Jahresvergleich am Mittelpunkt der Prognose sinken.
• Die EBITDA-Marge erreichte im Jahr 2025 17,4% gegenüber 16,5% im Jahr 2024. Das Unternehmen erwartet, dass die disziplinierte operative Tätigkeit ein organisches EBITDA-Wachstum von 4% – 7% im Jahr 2026 unterstützt und bis 2028 ein Zielniveau von 20% erreicht wird.
• Der freie Cashflow belief sich im Jahr 2025 auf 2,73 Milliarden USD (+21% im Jahresvergleich), von dem 1,29 Milliarden USD (47% des Gesamtvolumens) an die Aktionäre in Form von Dividenden und Aktienrückkäufen zurückgeführt wurden.

SLB:

• Das Unternehmen stellt fest, dass die internationalen Märkte Anzeichen von Stabilisierung und allmählicher Verbesserung zeigen, wobei die Erholung im Jahr 2026 hauptsächlich durch Lateinamerika, den Nahen Osten und Asien getragen wird.
• Das Offshore-Segment bleibt ein Schlüsselbereich für langfristiges Wachstum. SLB erwartet über 500 Verträge für subsea trees in den Jahren 2026–2027 (+20% gegenüber 2025). Das OneSubsea-Geschäftsbereich erhielt im Jahr 2025 Aufträge für subsea Ausrüstungen im Wert von rund 4 Milliarden USD, und das kumulierte Auftragsvolumen könnte in den nächsten zwei Jahren 9 Milliarden USD übersteigen.
• Vorausgesetzt, die Ölpreise bleiben im Bereich von 57 – 63 USD pro Barrel, wird erwartet, dass der Umsatz im Jahr 2026 zwischen 36,9 – 37,7 Milliarden USD (+4% – 5%) liegt.
• Die EBITDA-Prognose liegt bei 8,6 – 9,1 Milliarden USD bei gleichbleibender Marge auf dem Niveau von 2025.
• Der freie Cashflow erreichte im Jahr 2026 4,12 Milliarden USD – es war das dritte aufeinanderfolgende Jahr, in dem der Wert 4 Milliarden USD übertraf. Im Jahr 2025 verteilte das Unternehmen 4,01 Milliarden USD an die Aktionäre (2,41 Milliarden USD durch Rückkäufe und 1,60 Milliarden USD durch Dividenden), erhöhte die Quartalsdividenden um 3,5% und erwartet für 2026, dass das Volumen der Ausschüttungen an die Aktionäre 4 Milliarden USD übersteigt.

Somit deutet die verbesserte Rentabilität und die hohe Rendite für Aktionäre von Baker Hughes und SLB darauf hin, dass trotz gemischter Prognosen der Ölservice-Sektor in den kommenden Quartalen stabile Ergebnisse zeigen könnte.

 

 

Wesentliche Risiken

• Die Entwicklung des ETFs korreliert stark mit dem Ölservice-Markt. Ungünstige Entwicklungen in diesem Markt, wie Abschwünge in der Branche, sinkende Bohraktivitäten, sinkende Dienstleistungspreise oder Wettbewerbsdruck, könnten die ETF-Entwicklung negativ beeinflussen.
• Einnahmen und Rentabilität der im ETF enthaltenen Unternehmen sind eng mit der Preisentwicklung von Öl und Gas verbunden. Eine längere Periode niedriger Ölpreise könnte die Bohraktivitäten und Investitionsausgaben senken, was zu einem Rückgang der Einnahmen aus Ölservices führen könnte.
• Ölserviceunternehmen sind auf Exploration und Produktionsinvestitionen angewiesen, die wiederum sensibel auf globale wirtschaftliche Bedingungen reagieren. Ein globaler Abschwung, eine Rezession oder eine Verschärfung der Kreditbedingungen könnte dazu führen, dass Energieproduzenten Projekte verschieben und Ausgaben kürzen.
• Der Nettovermögenswert des ETFs ist der allgemeinen Aktienmarktvolatilität und den Veränderungen der Anlegerstimmung ausgesetzt. In Zeiten von Risikoaversion oder Abverkäufen am Aktienmarkt könnten sogar fundamental solide Unternehmen Kursverluste erleiden, was sich negativ auf die ETFs auswirken würde.

 

VanEck Oil Services UCITS ETF Chart