Ölpreise steigen aufgrund der Eskalationen im Nahen Osten

Es scheint schon eine Ewigkeit her zu sein, aber man erinnert sich noch gut an die galoppierende Inflation von 2022 und den Ölpreisanstieg auf über 100 Dollar pro Barrel im Mai desselben Jahres. Seit dem darauf folgenden Einbruch war die Versorgungslage mit Öl jedoch relativ stabil, und die Preise blieben trotz Konflikten in mehreren wichtigen Förderregionen auf einem unterdurchschnittlichen Niveau.

Das hat sich jedoch diese Woche geändert, nachdem die USA und Israel nach langem Hin und Her schließlich den Iran angegriffen haben. Dies hat den Nahen Osten in einen Krieg gestürzt und bedroht die Ölversorgung von Europa und Asien aus dieser Region.

Von Preisen, die sich 2025 größtenteils konstant bei etwa 60 Dollar pro Barrel bewegten, sind die Brent-Notierungen seit Ende Januar um fast 40% gestiegen. Sie dürften ihren Anstieg fortsetzen, da alle Versuche diplomatischer Verhandlungen zwischen den Kriegsparteien bislang erfolglos geblieben sind. Die Auswirkungen werden wahrscheinlich weit über den Golf hinausreichen und auch China und Europa betreffen.

Wie stark die Versorgung letztlich beeinträchtigt sein wird, hängt auch vom Zusammenspiel zwischen den OPEC+-Ländern und einer möglichen Rückkehr russischen Öls auf den Markt ab.

 

Brent Öl Chart

 

Der Golf wird zum Nadelöhr

Der Krieg mit dem Iran hat sich schon lange abgezeichnet. Seit mindestens Anfang der 2000er Jahre kursieren in neokonservativen Kreisen in Washington Überlegungen zu einem Regimewechsel. Im Gegensatz zur US-Operation im Irak scheinen die Iraner jedoch besser auf einen langwierigen Konflikt vorbereitet zu sein. Leider bedeutet dies auch, dass die Auswirkungen auf die Länder des Golf-Kooperationsrats (GCC) und die übrige Welt wahrscheinlich länger anhalten werden.

Auch China, die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt und Trumps erklärter handelspolitischer Gegner, dürfte eine Rolle spielen, da aufgrund der allgemeinen Unsicherheit eines regionalen Krieges mit einem Rückgang der Nachfrage zu rechnen ist. Und nun, mit der Schließung der Straße von Hormus, dürfte die Versorgung Chinas mit Rohstoffen und der Transport seiner Fertigprodukte zu den wichtigsten Märkten in Europa, Afrika und den USA behindert werden. Infolgedessen könnte die Nachfrage nach Öl sinken.

Abgesehen von der sehr realen Möglichkeit einer absichtlichen Zerstörung von Raffinerien und Produktionsstätten dürfte diese natürliche Verringerung der Nachfrage im Laufe der Zeit zu einer Stabilisierung der Preise führen. Es ist jedoch noch unklar, wie hoch die Preise in der Zwischenzeit steigen könnten, bis sich ein Gleichgewicht einstellt.

Die US-Fracking-Industrie wird sicherlich jubeln, da es so aussieht, als würden Preise über 70 Dollar pro Barrel mittel- bis langfristig Bestand haben. Bei langfristigen Durchschnittspreisen von 60 bis 65 Dollar waren die Fracking-Ölproduzenten kaum profitabel, sodass die US-Lobby keinen Grund haben wird, in nächster Zeit auf eine Lösung zu drängen.

Dennoch scheint es, als hätten wir nun einen logischen Höchststand erreicht, sofern keine Angriffe auf die regionale Förderinfrastruktur stattfinden.

 

Austausch von Lieferanten

Ein Punkt, der in Zeiten von „Black Swans“ wie diesen leicht übersehen wird, ist, wie stark der Ölmarkt tatsächlich kontrolliert wird. Das sorgfältige Gleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage wird von nationalen und supranationalen Gremien, die eng miteinander kooperieren, penibel überwacht.

So hat die OPEC+ beispielsweise seit mehr als drei Jahren ihre Produktionskürzungen aus der Pandemiezeit schrittweise reduziert und ist immer noch nicht auf das Niveau von vor 2020 zurückgekehrt. Das lässt viel Spielraum für Korrekturen auf der Angebotsseite, falls dies erforderlich sein sollte.

Die OPEC+ erklärte in einer Stellungnahme vom 1. März, dass sie die Produktion ab April um 206.000 Barrel pro Tag erhöhen werde. Fünf nicht namentlich genannten Quellen zufolge hatte das Kartell ursprünglich Optionen zwischen 137.000 bpd und 548.000 bpd diskutiert. Dies folgt auf eine dreimonatige Pause bei den Produktionssteigerungen, durch die zuvor gekürzte Fördermengen in Höhe von 1,2 Millionen bpd schrittweise wiederhergestellt worden waren.

Es sollte auch bedacht werden, dass bis zu 10 Millionen Barrel russisches Öl pro Tag wieder auf den freien Markt kommen könnten, da es leicht zu wichtigen Abnehmern wie der EU und China transportiert werden kann.

Trump hat schon lange den Wunsch geäußert, den Konflikt mit Europa durch Verhandlungen zu beenden, und jetzt könnten die Stabilität der Ölpreise und die Energiesicherheit als Anreiz dienen, um alle Beteiligten an den Verhandlungstisch zu bringen und zu einem Kompromiss zu bewegen.

Es ist auch wichtig zu beachten, dass russisches Ural-Öl als Schweröl eine perfekte Alternative zu iranischem Öl für Raffinerien ist, die für die Verarbeitung dieser Art von hochdichtem Rohöl ausgelegt sind. Es bleiben noch viele Fragen offen, aber es scheint, dass es zahlreiche Möglichkeiten für eine Rückkehr zu niedrigeren Barrel-Preisen in naher Zukunft gibt.

Angesichts der Vorteile höherer Ölpreise für die Wettbewerbsfähigkeit der US-Frackingindustrie könnte es jedoch zu einer Zurückhaltung der USA kommen, die Konflikte zu lösen, die zu den erhöhten Preisen geführt haben.

 

WTI Öl Chart