Europas übersehene KI-Gewinner – wo Anleger über Nvidia hinausblicken sollten: von ASML über Infineon zu Siemens Energy

Analyse der Broker-Test.de Redaktion

Europas KI-Profiteure: Wo die Gewinne tatsächlich anfallen

Die Sektorlogik lässt sich an konkreten Namen festmachen – und zwar entlang der Kette vom Chip über die Elektrotechnik bis zur Stromversorgung. Am Anfang steht ASML. Der niederländische Ausrüster hat am 12. August seine Umsatzprognose für 2026 auf 43 bis 45 Mrd. Euro angehoben, nach zuvor 36 bis 40 Mrd. Euro – bereits die zweite Anhebung in diesem Jahr. Im zweiten Quartal erzielte der Konzern 9,3 Mrd. Euro Umsatz, ein Plus von 21,2%, bei einer Bruttomarge von 54,0%. Beides lag über der eigenen Guidance. Dass Intel die High-NA-EUV-Technologie erstmals in der Serienfertigung einsetzt, ist dabei der eigentliche Reifebeleg… ASMLs Quasi-Monopol steht.

Bei Infineon zeigt sich, wie schnell das Rechenzentrumsgeschäft zum eigenständigen Ergebnistreiber wird. Der Konzern meldete am 10. August für das dritte Quartal des Geschäftsjahres 2026 einen Rekordumsatz, getragen vom KI-Geschäft, und erwartet für das vierte Quartal einen weiteren deutlichen Anstieg bei Umsatz und Marge. Die Erlöse aus dem KI-Rechenzentrumsgeschäft taxiert das Unternehmen auf 1,5 bis 1,6 Mrd. Euro für 2026 und rund 2,5 Mrd. Euro für 2027 – eine Größenordnung, die vor zwei Jahren noch niemand auf dem Zettel hatte.

Auf der Elektrotechnik-Seite ist Schneider Electric der naheliegendste Kandidat: Energiemanagement, Stromumwandlung und Kühlung für Rechenzentren sind exakt das Segment, das der erste Teil beschreibt. Für 2026 peilt der Konzern ein organisches Umsatzwachstum von 7 bis 10% und ein Plus beim bereinigten EBITA von 10 bis 15% an. Und bei den Versorgern beziehungsweise der Energietechnik führt kaum ein Weg an Siemens Energy vorbei – der Auftragsbestand liegt mit 154 Mrd. Euro auf Rekordniveau, die Jahresprognose wurde bereits zweimal in Folge angehoben.

Die Kursziele: Zwischen 350 Euro für Schneider und Abstufung bei Prysmian

Bei ASML lautet das Konsens-Rating „Strong Buy“, das durchschnittliche Kursziel liegt über 1.700 Euro, das höchste bei 2.350 Euro. Für Infineon hob Goldman-Sachs-Analyst Alexander Duval sein Ziel Mitte August von 88 auf 91 Euro an und bestätigte das Buy-Rating unter Verweis auf die beschleunigte KI-Nachfrage – während Deutsche-Bank-Analyst Johannes Schaller sein Ziel Anfang August von 90 auf 85 Euro senkte, allerdings wegen Einmaleffekten in der Fertigung, nicht wegen des Geschäftsmodells. Bei Schneider Electric hob Bernstein Research das Ziel Mitte August von 330 auf 350 Euro an und bestätigte „Outperform“. Siemens Energy kommt auf ein mittleres Kursziel von rund 195 Euro.

Dass nicht alles in dieser Kette gleich attraktiv bewertet ist, zeigt Prysmian: Der Kabelhersteller wurde von Bernstein mit ausdrücklichem Verweis auf die starke Kursentwicklung auf „Market Perform“ abgestuft. Das passt zur Warnung aus dem ersten Teil – in Teilen des Energiemanagements ist der Optimismus den Fundamentaldaten davongelaufen.

Chancen und Risiken im Überblick

Der Investitionszyklus ist real und gut planbar – daran ändern auch die Kursrücksetzer der vergangenen Tage nichts. Nur eben: Ein Teil dieser Erwartung steckt inzwischen in den Kursen, und die aktuelle Korrektur bei den europäischen KI- und Chipwerten führt vor Augen, wie schnell Gewinnmitnahmen einsetzen, wenn die Bewertung anspruchsvoll geworden ist.

Fazit: Für wen sich europäische KI-Aktien jetzt eignen

Für wachstumsorientierte Anleger mit mittlerem bis langem Horizont bietet die europäische KI-Kette derzeit das, was der US-Markt so nicht mehr hergibt: einen strukturellen Investitionszyklus zu einem historisch ungewöhnlich hohen Bewertungsabschlag. Wer diesen Weg geht, sollte allerdings nach vorne in der Kette einsteigen – bei Ausrüstern, Halbleitern und Elektrotechnik, wo die Wettbewerbsposition am besten verteidigt ist –, und nicht dort, wo die Kurse der Substanz vorausgeeilt sind.

Antizyklisch orientierte Anleger finden die interessantere Wette womöglich auf der anderen Seite: bei den vermeintlichen KI-Verlierern aus dem Software- und Dienstleistungssektor, deren Disruptionsrisiken der Markt derzeit sehr hoch ansetzt. Das erfordert allerdings ein belastbares Urteil darüber, welches Geschäftsmodell die KI-Welle wirklich übersteht – und genau das ist derzeit die schwierigste Frage am europäischen Markt.