Ölpreisverfall aufgrund gestiegener Fördermenge und unsicherer Nachfrage

Da die Sommerfahrsaison vor der Tür steht, wird der Ölpreis sowohl für Anleger als auch für gewöhnliche Marktteilnehmer immer interessanter. Trotz einer Verschlechterung der geopolitischen Stabilität in der wichtigsten Förderregion des Nahen Ostens konnten sich die Ölpreise in den letzten zwei Monaten in einer relativ engen Bandbreite halten.

Dennoch liegt der aktuelle Preis für Rohöl der Sorte Brent mit 63,90 $ immer noch mehr als 15% unter dem Stand vom 1. April und in der Nähe des lokalen Tiefststandes von 60,23 $, der seit dem Höhepunkt der Lockdowns während der Pandemie im Jahr 2021 nicht mehr erreicht wurde.

Ähnlich verhält es sich bei den Sorten WTI und Light Sweet, die am 29. Mai bei 62,97 $ pro Barrel lagen.

Angesichts der Zölle von Trump, der Rezessionsängste und der hartnäckigen Inflation war es für den Ölpreis schwierig, trotz der geopolitischen Faktoren, die dem Rohstoff normalerweise Auftrieb geben würden, wieder Fuß zu fassen.

Nimmt man noch die jüngsten Preissteuerungsmaßnahmen der OPEC+ hinzu, wird deutlich, wie sich die Kräfte von Angebot und Nachfrage in den letzten Wochen gegenseitig aufheben.

Doch welche weiteren Faktoren bestimmen den Ölmarkt derzeit, und wohin wird die Reise im Sommer und darüber hinaus wohl gehen?

 

Mehr als nur die Versorgung

Wie jeder Markt ist auch der Rohölmarkt ein komplexes Ökosystem, das von einer Vielzahl von Faktoren beeinflusst wird, die über Angebot und Nachfrage hinausgehen.

Sowohl die geopolitische Lage als auch die nationale Wirtschaftspolitik sind von großer Bedeutung, und die Kombination aus anhaltender und zunehmender Unsicherheit im Nahen Osten und in Osteuropa hat Auswirkungen sowohl auf die Angebots- als auch auf die Nachfrageseite.

Die Angst vor der Inflation bleibt für die Fed bestehen und verzögert die Zinssenkung, die der Markt nach Meinung vieler braucht, um eine neue Welle der Nachfrage anzustoßen.

Obwohl die Inflationsrate im April mit 2,3% im Jahresvergleich hinter den Erwartungen zurückblieb und den niedrigsten Stand seit 2021 erreichte, liegt sie immer noch über dem Zielwert der Fed von 2%.

Darüber hinaus möchte die Regulierungsbehörde zunächst abwarten, was mit den Zöllen von Trumps Befreiungstag geschieht, bevor sie sich für eine Senkung der Zinssätze entscheidet.

Eine positive Entwicklung in dieser Richtung war die Entscheidung eines US-Gerichts vom 28. Mai, dass die meisten der von Trump eingeführten reziproken Zölle verfassungswidrig sind.

Das Urteil steigerte die Risikobereitschaft und die Erwartung einer anziehenden Industrienachfrage, während die Hoffnung aufkam, dass dies die Fed in die Lage versetzen könnte, eine moderate Zinssenkung in Betracht zu ziehen.

Aus den am 28. Mai veröffentlichten Daten des American Petroleum Institute geht hervor, dass die US-Ölvorräte in der vergangenen Woche um 4,24 Millionen Barrel (mb) gesunken sind, während ein Anstieg um 1 Million Barrel (mb) erwartet worden war.

Dies gibt Anlass zu Optimismus, da es darauf hindeutet, dass die Nachfrage stark ist und das Angebot übersteigt, was in Kombination mit den anderen oben genannten Faktoren kurzfristig zu höheren Preisen führen könnte.

Vorläufige Wirtschaftsdaten zeigen jedoch, dass die US-Wirtschaft im ersten Quartal 2025 um 0,3% geschrumpft ist.

Die Furcht vor einer Rezession könnte die Ölbullen also in Schach halten.

 

Die OPEC+ ist wieder am Zug

Das für seine Manipulation der Ölmärkte bekannte Kartell OPEC+ geriet erneut in die Schlagzeilen, nachdem es die Fördermenge im Juni zum zweiten Mal in Folge um 411.000 Barrel pro Tag erhöht hatte.

Angesichts der bevorstehenden Sommerfahrsaison wäre es sinnvoll, die Fördermenge zu erhöhen.

Einige Analysten befürchteten jedoch, dass dies ein Vorbote einer koordinierten Anstrengung zur Preistreiberei ist, wie sie 2015 zu beobachten war.

Die US-amerikanischen Schieferölproduzenten brauchen Preise von über 60 US-Dollar pro Barrel, um rentabel zu sein, und es wäre nicht das erste Mal, dass die OPEC einen schwachen Markt ausnutzt, indem sie ein Überangebot schafft, um die Preise unter die Gewinnschwelle zu drücken.

Während sich das Gremium auf sein nächstes Treffen am 31. Mai vorbereitet, gibt es keinen wirklichen Konsens darüber, was zu erwarten ist.

Einige Quellen bekräftigen, dass die Fördermenge unverändert bleiben wird, während andere von einem leichten Anstieg ausgehen.

Drei anonyme Quellen der OPEC sagten der Nachrichtenagentur Reuters am 27. Mai, dass sogar eine weitere massive Erhöhung um 411.000 bpd möglich sei.

Raffineriebetreibern zufolge wird Saudi-Arabien seine offiziellen Ölpreise für Juli auf den niedrigsten Stand seit Januar senken, um auf die höhere Fördermenge zu reagieren, was einen massiven Nachschub an billigem und leicht zugänglichem Öl für den riesigen asiatischen Markt bedeuten würde.

Es sieht ganz danach aus, als würden die EU und das Vereinigte Königreich in naher Zukunft mit einem erheblichen Preisrückgang rechnen, da die beiden Wirtschaftsmächte die USA dazu drängen, die Preisobergrenze für russisches Öl von 60 auf 50 US-Dollar pro Barrel zu senken.

Wir werden das Treffen der OPEC+ abwarten müssen, um mehr Klarheit zu erhalten, aber es sieht ganz danach aus, dass die Angebotsmenge hoch bleiben wird.

Die Frage ist, ob die Nachfrage damit Schritt halten kann.

 

WTI Öl Chart