Bitcoin-Bullen ziehen sich zurück – Zinssenkung bleibt ohne Durchbruch

Angesichts des bislang so vielversprechenden Jahresverlaufs dürften die Bitcoin-Bullen auf eine Weihnachtsrallye der Superlative gehofft haben. Nachdem Bitcoin den größten Teil des Jahres 2025 über der Marke von 100.000 US-Dollar gelegen hatte, erreichte die Kryptowährung im Oktober mit 126.270 US-Dollar ein Allzeithoch, bevor ihr Preis einen starken Rückgang verzeichnete.

Der Preis von BTC ist seit diesem jüngsten Höchststand um fast 30 % gefallen, und es sieht so aus, als würden selbst einige der optimistischsten Krypto-Evangelisten langsam befürchten, dass wir uns am Ende eines der längsten Bullenmärkte seit Beginn des Zeitalters der digitalen Währungen befinden könnten.

 

Bitcoin Chart

 

Trotz des steigenden Interesses und der steigenden Preise auf dem Goldmarkt hat der jüngste Rohstoffboom gezeigt, dass Bitcoin nicht ganz in derselben Kategorie der Vermögenswerte zum Werterhalt wie das gelbe Metall angesiedelt ist.

Möglicherweise zu anfällig für Notenbankpolitik und Liquiditätsfragen, hat BTC die hartnäckige Inflation dieses Jahres nicht annähernd so konsequent in Kursgewinne ummünzen können wie Gold.

 

Gold Chart

 

Wie so vieles in der Welt der Investitionen wird auch die Politik der US-Notenbank sicherlich den künftigen Werdegang der Kryptowährungen beeinflussen, aber einzigartige Faktoren wie die Abwertung des US-Dollars und die Nachfrage nach alternativen Absicherungsinstrumenten könnten dazu beitragen, dass BTC bis 2026 und darüber hinaus im Aufwind bleibt.

Die Macht der Politik

Bitcoin (BTC/USD) legte am 10. Dezember leicht zu und pendelte sich bei rund 94.000 US-Dollar ein, doch die Hoffnungen auf eine Krypto-Rallye zum Jahresende wurden durch die zweitägige Sitzung der US-Notenbank und die Kommentare nach der Entscheidung etwas gedämpft. Trotz einer Zinssenkung um 25 Basispunkte am 11. Dezember auf eine Spanne von 3,50 % bis 3,75 % wurden die anschließenden Aussagen von Jerome Powell so interpretiert, dass im Januar eine Pause des geldpolitischen Lockerungskurses wahrscheinlich ist, da die Federal Reserve zwischen Inflationsbekämpfung und einem abkühlenden Arbeitsmarkt abwägen muss.

Die Abstimmung im Offenmarktausschuss der US-Notenbank (FOMC) fiel mit 9 zu 3 Stimmen aus, wobei ein Mitglied eine Senkung um 50 Basispunkte forderte und zwei weitere Mitglieder sich gegen jegliche Senkung aussprachen.

Die jüngsten Informationen deuten darauf hin, dass die politischen Entscheidungsträger nur eine Zinssenkung um 0,25 % im Jahr 2026 und eine weitere im Jahr 2027 vornehmen werden, obwohl sich dies natürlich ändern könnte, falls die Inflation im Jahr 2026 unter Kontrolle gebracht werden kann.

 

Wie Jerome Powell es formulierte:

„Es gibt keinen risikofreien geldpolitischen Kurs, während wir diese Spannung zwischen unseren Beschäftigungs- und Inflationszielen austarieren“ – ein Hinweis auf eine Fortsetzung der abwartenden Haltung.

 

Es gibt jedoch keine Garantie dafür, dass diese Haltung bestehen bleibt, da die Amtszeit von Powell im Mai 2026 endet.

Nic Puckrin, Investmentanalyst und Mitbegründer von Coin Bureau, geht davon aus, dass Präsident Trump mit Kevin Hassett, der als branchenfreundliche Wahl gilt, seinen Kandidaten für die Nachfolge von Powell bekannt geben wird.

 

„Sollte der geldpolitisch extrem lockere Kevin Hassett im kommenden Jahr als Favorit für die Nachfolge von Jerome Powell hervorgehen, könnten die Märkte 2026 sehr schnell von Depression zu Euphorie umschalten“, sagte Alex Krüger Puckrin.

 

Es gibt keine Garantie dafür, wie sich die Zinsen entwickeln werden, aber der Rückgang des Kurses von BTC/USD um 3,5 % seit der Entscheidung der Regulierungsbehörde für eine moderate Senkung und eine gemäßigtere Rhetorik macht deutlich, dass Kryptowährungen aggressivere geldpolitische Maßnahmen benötigen, wenn sie einen weiteren Aufschwung erleben sollen.

Entwertungsdynamik

Wir alle haben in den letzten Jahren vage mitbekommen, dass der US-Dollar allmählich an Wert verliert, aber jetzt ist der Begriff Dollar-Abwertung plötzlich einer der weltweit meistgesuchten Fachbegriffe aus dem Bereich Wirtschaft. Während die Google-Suchanfragen ein Allzeithoch erreichen, ziehen die Preise für Gold und Silber im Gleichschritt kräftig an. Die BRICS-Staaten drängen auf eine goldgedeckte digitale Währung, während die Geldmenge in den USA auf traditionelle Fiat-Weise anschwillt, insbesondere angesichts der jüngsten Andeutungen Powells hinsichtlich einer aktiven quantitativen Lockerung im neuen Jahr.

Und dennoch stellt sich der Krypto-Community eine einfache Frage: Wenn die Entwertung des Dollars an Fahrt aufnimmt – warum steigt Bitcoin dann nicht immer weiter?

Tatsächlich hat auch der Dollar-Index (DXY) gegenüber anderen wichtigen Währungen einen relativen Rückgang verzeichnet und seit Jahresbeginn 10 % seines Wertes verloren. Theoretisch sollte eine Abwertung des US-Dollars zu höheren BTC-Preisen führen, da Bitcoin als sicherer Hafen ohne Inflationsmechanismus gilt.

In Wirklichkeit hat BTC jedoch seit Jahresbeginn 7 % und gegenüber seinem Allzeithoch 27 % an Wert verloren. Das liegt daran, dass die Notenbanken ihre Fiat-Währungen bisher mit bewährten Edelmetallen gedeckt haben, aber das könnte sich ab 2026 ändern.

Die USA haben bereits eine nationale strategische Bitcoin-Reserve geschaffen, während die Tschechische Republik und Taiwan ebenfalls versuchen, ihre Abhängigkeit vom US-Dollar durch den Kauf von Bitcoin neben Gold zu verringern.

Mit der Zeit wird Bitcoin aufgrund seiner höheren Liquidität und einfachen Übertragbarkeit wahrscheinlich zu einer immer attraktiveren Option für den Aufbau von Reserven werden, insbesondere seit der Einführung von Spot-ETFs im Januar letzten Jahres.

Wir dürfen auch nicht vergessen, dass die Preisentwicklung von Bitcoin aufgrund seines Status als spekulatives Anlageinstrument und potenzieller Wertanlage von Natur aus komplexer ist als die von Gold.

Es könnte sein, dass es einige Zeit dauert, bis sich ein nachhaltiges Wachstum aufgrund regelmäßiger Käufe sowohl durch Staatsregierungen als auch durch Investmentfonds in Zeiten hoher Volatilität wie derzeit im Marktpreis niederschlägt.