Aktie im Fokus: EPR Properties – Immobilien Trust mit 7,7% Dividendenrendite

Freedom24: EPR Properties ist ein Real Estate Investment Trust (REIT), der sich auf Freizeitimmobilien spezialisiert hat.

Das Unternehmen ist in der Entwicklung, Finanzierung und Vermietung von Kinos, Golf-Entertainment-Centern, Entertainment-Center für Familien, Bowlingbahnen, Kasinoresorts, Nationalparks, Skigebieten, Vergnügungsparks, Wasserparks, Konzerthallen, Fitnesscenter usw. tätig.

Das Unternehmen verfügt auch über ein Portfolio an Bildungseinrichtungen, das aus Kindertagesstätten und Privatschulen besteht.

Die meisten Immobilien von EPR befinden sich in den USA und einige in Kanada.

Das Unternehmen wurde 1997 gegründet und hat seinen Hauptsitz in Kansas City in den USA.

 

Was ist die Idee?

• EPR konzentriert sich auf Freizeitimmobilien, die eine Vielzahl von nachhaltigen, wertorientierten Entertainment-, Erholungs- und Freizeitaktivitäten anbieten.

• Die meisten Immobilien des Unternehmens befinden sich in den USA (44 Bundesstaaten) und einige in Kanada (zwei Provinzen). Die Freizeitbranche in den USA hat sich nach der COVID-19-Krise stark erholt, wobei die Freizeitausgaben im Jahr 2023 voraussichtlich bei 552,8 Milliarden US-Dollar liegen und damit das Niveau von 2019 übertreffen dürften.
• Die Freizeitbranche in den USA wird von demografischen Trends begünstigt: Der Anteil der Generation Z und der Millennials an den Konsumenten insgesamt stieg von 23 % im Jahr 2016 auf 31 % im Jahr 2021. Darüber hinaus sind die Ausgaben der Amerikaner für Freizeitaktivitäten als Anteil an den Gesamtausgaben seit 2013 von 9,5 % auf 13 % gestiegen.
• Nachdem die COVID-19-Pandemie die Kinobranche getroffen hatte, hat EPR seine Strategie überarbeitet, was zu Plänen führte, das Engagement in Kinos zu verringern, das Immobilienportfolio ausgewogener und widerstandsfähiger zu machen und bei Investitionen und Übernahmen selektiver vorzugehen.
• EPR weist eine relativ hohe Schuldenlast auf, die jedoch für die nahe Zukunft überschaubar erscheint. Angesichts stabiler Cashflows aus dem operativen Geschäft (FFO) könnte EPR im Jahr 2024 eine annualisierte Dividende von 3,30 US-Dollar je Stammaktie zahlen, was einer Dividendenrendite von bis zu 7,7 % entsprechen würde.

 

Warum gefällt uns EPR Properties?

Grund 1: Erholung bei den Freizeitausgaben und Aussichten der Branche

EPR Properties (EPR) ist ein diversifizierter Real Estate Investment Trust (REIT), der sich auf ausgewählte erlebnisorientierte Immobilien spezialisiert hat.

Diese Immobilien bieten eine Vielzahl von nachhaltigen, wertorientierten Entertainment-, Erholungs- und Freizeitaktivitäten.

Die Strategie des Unternehmens dreht sich um die These, dass die Konsumenten den Wunsch haben, an gemeinsamen Erlebnissen teilzunehmen, sich mit anderen zu treffen und schöne Erinnerungen zu sammeln.

Zum 30. September 2023 verfügte EPR über 359 Immobilien in zwei Portfolios:

• Erlebnisorientiertes Portfolio. Das Portfolio umfasst eine Vielzahl von Objekten: Kinos, Golf-Entertainment-Center, Entertainment-Center für Familien, Bowling, Kasinoresorts, Nationalparks, Skigebiete, Vergnügungsparks, Wasserparks, Konzertveranstaltungen, Fitnesscenter, Kletterhallen und andere. Zum 30. September 2023 umfasste dieses Portfolio 288 Immobilien mit 51 Betreibern und machte 92% der Gesamtinvestitionen bzw. rund 6,2 Milliarden US-Dollar aus. Darüber hinaus erwirtschaftet es rund 93% des jährlichen bereinigten EBITDARE.
• Portfolio an Bildungseinrichtungen. Das verbleibende Portfolio im Bereich an Bildungseinrichtungen besteht aus Kindertagesstätten und Privatschulen. Es umfasste 71 Immobilien mit acht Betreibern und machte zum 30. September 2023 0,5 Milliarden US-Dollar bzw. 8% der gesamten Investitionen des Unternehmens aus. Außerdem betrug sein Anteil am jährlichen bereinigten EBITDARE etwa 7%.

 

 

Die Kunden von EPR stellen beliebte und erschwingliche Angebote für Entertainment und gesellschaftliche Aktivitäten, insbesondere in Form von Kinos, Gastronomie und kulturellen Einrichtungen zur Verfügung.

Die meisten Immobilien des Unternehmens befinden sich in den USA (44 Bundesstaaten) und einige in Kanada (zwei Provinzen).

Was die geografischen Trends betrifft, so zeigt die Aufschlüsselung der Einnahmen von EPR im Jahr 2022 die folgenden Trends:

• Die Gesamteinnahmen beliefen sich auf 658,0 Millionen US-Dollar, wovon 87,5% auf Mieteinnahmen (575,6 Millionen US-Dollar) und die restlichen 12,5% auf sonstige Einnahmen, Hypotheken und sonstige Finanzierungseinnahmen (82,4 Millionen US-Dollar) entfielen.
• Die Immobilien in den 10 wichtigsten Bundesstaaten erwirtschafteten 369,2 Millionen US-Dollar an Mieteinnahmen, was 64,1% der gesamten Mieteinnahmen entspricht.
• Diese 10 wichtigsten Bundesstaaten sind die folgenden: Texas (14,3%), Kalifornien (12,4%), Florida (7,4%), Ontario in Kanada (5,7%), New York (5,7%), Pennsylvania (5,1%), Illinois (4,5%), Colorado (3,5%), Tennessee (2,8%) und Louisiana (2,7%).

 

 

EPR plant Fokussierung des Portfolios

Die Geschäftsleitung von EPR hebt die langfristigen Konsumententrends in der wachsenden Erlebnisbranche hervor und ist daher der Ansicht, dass die Erlebnisbranche das Potenzial für stärkeres Wachstum, größere Diversifizierung und bessere Renditen bietet.

Daher beabsichtigt das Unternehmen, das Portfolio an Bildungseinrichtungen, das mit der Zeit zu einer Altinvestition geworden ist, zu veräußern.

Die Freizeitbranche in den USA hat sich stark erholt, wobei die Freizeitausgaben im Jahr 2022 das Niveau von vor der Pandemie erreicht haben und im Jahr 2023 mit 552,8 Milliarden US-Dollar voraussichtlich noch übertreffen dürften.

Dies hat EPR in die Lage versetzt, den Mietfluss und das organische Wachstum wiederherzustellen und die gestundeten Mieten von den Mietern einzutreiben.

Für die Zukunft sieht EPR große Chancen in seinem Schwerpunktmarkt.

 

 

Weiterer Anstieg der Freizeitausgaben erwartet

Eine von Visa im April 2023 erstellte Studie zeigt mehrere wichtige Trends in Bezug auf die Entwicklung der Freizeitausgaben.

Erstens: Während die Produktivität in den letzten 50 Jahren erheblich gestiegen ist, hat sich die Freizeit in den OECD-Ländern nicht parallel dazu entwickelt.

So verbringen beispielsweise die Amerikaner im Durchschnitt nur etwa 19% ihrer Zeit mit Freizeitaktivitäten.

Zweitens scheint der langsame Rückgang der Freizeit in den letzten Jahrzehnten einen umgekehrten Effekt auf die Freizeitausgaben gehabt zu haben.

Nach Angaben der OECD ging die Freizeit in den USA von den 1990er bis zu den 2010er Jahren um 48 Minuten pro Tag zurück, während der Anteil der Freizeitausgaben an den gesamten Konsumausgaben jedoch von 9,5% im Jahr 2013 auf 13% im Jahr 2022 stieg.

Drittens hat sich der Einfluss der Ausgaben der einzelnen Generationen in den letzten Jahren verändert, da sich die demografischen Verhältnisse verschoben haben: Der Anteil der Generation Z und der Millennials an den Gesamtkonsumenten stieg von 23% im Jahr 2016 auf fast 31% im Jahr 2021.

Da sich diese jüngeren Konsumenten auf ihre einkommensstarken Jahre zubewegen, erwartet Visa einen weiteren Anstieg der Freizeitausgaben.

 

 

Dies hat dazu geführt, dass die Ausgaben für Freizeitaktivitäten in den letzten zehn Jahren stärker gestiegen sind als die Gesamtausgaben der Konsumenten.

Inflationsbereinigt ist der Anteil der Ausgaben für Freizeitaktivitäten an den gesamten Konsumausgaben von 9,5% auf fast 13% gestiegen.

Besonders bemerkenswert ist, dass in den letzten zehn Jahren die Ausgaben für Freizeitartikel um 165% gestiegen sind, während die Ausgaben für Reisen um beeindruckende 71% zunahmen.

Diese ausgeprägten Veränderungen sind zum Teil auf die sich verändernden Freizeitvorlieben der verschiedenen Generationen zurückzuführen.

 

 

Grund 2: Pläne zum Aufbau eines neuen, stärker diversifizierten und widerstandsfähigeren Immobilienportfolios

Die COVID-19-Pandemie hat sich negativ auf das Geschäft von EPR ausgewirkt und könnte weiterhin erhebliche negative Auswirkungen auf die Finanz- und Ertragslage haben.

In den Jahren 2020-2021 hatte die Pandemie schwerwiegende Auswirkungen auf Immobilien im Bereich der Freizeitgestaltung.

Während sich die Immobilien des Unternehmens, die keine Kinos sind, im Jahr 2022 stark erholten, zeigten sich die Kinokunden aufgrund von Änderungen bei der zeitlichen Planung von Filmstarts, Produktionsverzögerungen und der Erprobung von Streaming-Angeboten weniger aktiv.

Die Kinobranche litt auch unter den Streiks 2023, die von der Schriftstellergewerkschaft (Writers Guild of America) und der US-Schauspielergewerkschaft SAG-AFTRA initiiert wurden.

Infolgedessen meldete die Cineworld Group, die Eigentümerin von Regal Cinemas – einem der größten Kinokunden von EPR – im September 2022 Konkurs an und beantragte Schutz nach Chapter 11 des US-Konkursrechts.

Regal mietet 57 Kinos von EPR auf der Grundlage von zwei Rahmenmietverträgen und 28 Einzelmietverträgen.

Infolge des Konkursantrags zahlte Regal weder die Miete noch die monatlichen Stundungszahlungen für September 2022, zahlte aber später Teile dieser Beträge gemäß einer Anordnung des Konkursgerichts.

Regal nahm die Zahlung der Miete und der Stundungsbeträge ab Oktober 2022 wieder auf und hat diese Zahlungen bis Februar 2023 fortgesetzt.

 

Weniger Kinoengagement, selektivere Investitionen

Die Krise hat die Geschäftsleitung von EPR veranlasst, die Strategie des Unternehmens zu überarbeiten.

Erstens soll das Engagement von EPR in Kinos reduziert werden, indem die Neuinvestitionen in Kinos eingeschränkt werden, andere Zielobjekte aus dem Bereich der Erlebnisimmobilien ausgebaut werden und Kinos schrittweise veräußert werden.

Zweitens hat das schwierige wirtschaftliche Umfeld die Kapitalkosten von EPR steigen lassen, was sich negativ auf die Fähigkeit des Unternehmens ausgewirkt hat, in naher Zukunft Investitionen zu tätigen.

Daher beabsichtigt die Geschäftsleitung, bei Investitionen und Übernahmen selektiver vorzugehen und den überschüssigen Cashflow sowie die Kreditaufnahme im Rahmen der unbesicherten revolvierenden Kreditfazilität zur Finanzierung dieser Investitionen zu nutzen, bis sich die wirtschaftlichen Bedingungen verbessern und die Kapitalkosten des Unternehmens wieder auf ein akzeptables Niveau sinken.

Drittens wird EPR sein Portfolio an Bildungseinrichtungen schrittweise veräußern, da es sich dabei um ein altes, nicht zum Kerngeschäft gehörendes Geschäft handelt.

 

 

Dadurch hat sich der Schwerpunkt der Investitionsausgaben verlagert.

Im Jahr 2019 beliefen sich die Investitionen von EPR auf 794,7 Millionen US-Dollar, wobei der größte Anteil auf Kinoimmobilien (57,8% der Gesamtinvestitionen), Erlebnisgastronomie (15,8%) und sogenannte “Essen & Spielen”-Immobilien (9,7%) entfiel.

Mit dem Ausbruch der COVID-19-Pandemie kam es jedoch zu einem starken Rückgang der Investitionstätigkeit. Infolgedessen sanken die Investitionen im Jahr 2021 auf 133,5 Millionen US-Dollar und im Jahr 2022 auf 402,5 Millionen US-Dollar, was einem Rückgang von 83% bzw. 49% im Vergleich zu 2019 entspricht.

Bezeichnenderweise wich die Verteilung der Investitionen im Jahr 2022 deutlich von den bisherigen Mustern ab.

Die drei wichtigsten Segmente in Bezug auf Investitionen waren Attraktionen (36,0% der Gesamtinvestitionen), Fitness & Wellness (31,6%) und Erlebnisgastronomie (19,3%), während Kinos nur 0,2% der Gesamtmittel erhielten.

Die gleichen Trends wurden in den ersten neun Monaten des Jahres 2023 beobachtet.

 

 

Im Einklang mit seiner Strategie veräußert EPR schrittweise seine Immobilien in den Bereichen Kino und Bildungswesen.

In den neun Monaten bis zum 30. September 2023 verkaufte das Unternehmen Immobilien im Gesamtwert von 34,9 Millionen US-Dollar, darunter Immobilien aus dem Bildungsbereich im Wert von 18,2 Millionen US-Dollar (52%), Kinoimmobilien im Wert von 12,7 Millionen US-Dollar (36%) und Immobilien aus dem Bereich “Essen & Spielen” im Wert von 4,0 Millionen US-Dollar (12%).

Daher konzentriert sich das strategische Wachstum von EPR auf den Erwerb oder die Entwicklung eines qualitativ hochwertigen, diversifizierten Portfolios von Erlebnisimmobilien, die Werte schaffen, indem sie Entertainment-, Erholungs- und Freizeiterlebnisse außerhalb der eigenen vier Wände anbieten, wo die Konsumenten ihre Freizeit verbringen und Geld ausgeben wollen.

Diese Strategie wird von den langfristigen Trends der wachsenden Erlebnisbranche angetrieben.

 

Grund 3: Hervorragende Dividendenhistorie

Da EPR ein REIT ist, muss das Unternehmen, um diesen Status für Bundeseinkommenssteuerzwecke beizubehalten, mindestens 90% der steuerpflichtigen Einkünfte für ein Kalenderjahr an seine Aktionäre ausschütten und bestimmte andere Anforderungen erfüllen.

EPR schüttet monatlich Dividenden an die Stammaktionäre und vierteljährlich an die Vorzugsaktionäre aus.

EPR hat eine herausragende Dividendenhistorie.

Im Zeitraum von 2010 bis 2019 stieg die Dividende je Stammaktie von 2,60 US-Dollar auf 4,50 US-Dollar je Aktie, was einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate (CAGR) von 6,3% entspricht.

Aufgrund der COVID-19-Pandemie und der anschließenden wirtschaftlichen Herausforderungen kürzte das Unternehmen seine Dividende pro Aktie, wobei sich die durchschnittliche Dividendenrendite von EPR im Zeitraum von 2010 bis 2023 dennoch auf 5,9% belief, was einen beachtlichen Wert darstellt.

Darüber hinaus hat das Unternehmen die Ausschüttungsquote vom Cashflow aus dem operativen Geschäft (FFO) im Zeitraum von 2018 bis 2023, einschließlich 2020, auf einem durchschnittlichen Niveau von 76,0% gehalten, bzw. auf 55,9%, wenn man das Jahr 2020 ausnimmt.

 

 

Monatliche Dividendenzahlung

Die Vorzugsaktien der Serie C von EPR weisen eine Dividendenrendite von 5,75%, die Vorzugsaktien der Serie E eine Dividendenrendite von 9,00% und die Vorzugsaktien der Serie G eine Dividendenrendite von 5,75% auf.

Zu den Faktoren, die das Kuratorium (Board of Trustees) des Unternehmens bei der Festlegung der Dividendenhöhe für die Stammaktien berücksichtigt, gehören die für Dividenden geltenden steuerlichen Vorschriften und Regelungen für REITs, die Betriebsergebnisse, einschließlich FFO und FFOAA pro Aktie, sowie die für die Ausschüttung verfügbaren Barmittel.

Im Januar 2024 beschloss EPR eine monatliche Bardividende von 0,275 US-Dollar je Stammaktie, zahlbar im Februar 2024.

Diese Dividende entspricht einer annualisierten Dividende von 3,30 US-Dollar pro Stammaktie, und sollte sie in den verbleibenden 11 Monaten des Jahres 2024 auf demselben Niveau gehalten werden, würde sich die jährliche Dividendenrendite im Verhältnis zum aktuellen Aktienkurs auf 7,7% belaufen.

Die Finanzlage von EPR zum 3. Quartal 2023 beweist, dass diese Dividendenrendite im Jahr 2024 erreicht werden kann:

• Das Verhältnis von Nettoverschuldung zu bereinigtem EBITDARE betrug 4,4x, was den niedrigsten Wert seit dem 3. Quartal 2022 (5,2x) darstellt.
• Der Zinsdeckungsgrad belief sich auf 4,5x, den höchsten Wert seit dem 2. Quartal 2022 (3,8x).
• Der Schuldendeckungsgrad verbesserte sich ebenfalls auf 4,5x.
• Die Ausschüttungsquote vom Cashflow aus dem operativen Geschäft (FFO) lag bei 56%, gegenüber 79% im 2. Quartal 2022, so dass die Geschäftsleitung bei einer Verbesserung des makroökonomischen Umfelds sogar die monatliche Dividende erhöhen könnte.
• Die meisten Mietverträge laufen im Jahr 2030 aus, während die Mietverträge für Immobilien, die nur 15,7 % der gesamten Mieteinnahmen generieren, in den Jahren 2024-2029 auslaufen werden, wodurch das Unternehmen in der Lage sein wird, den Cashflow aus dem operativen Geschäft (FFO) stabil zu halten, wenn in den kommenden Monaten keine unerwarteten Herausforderungen auftreten.

 

 

 

EPR Properties Finanzkennzahlen

Die Finanzergebnisse von EPR für die letzten zwölf Monate (TTM) lassen sich wie folgt zusammenfassen:

• Der Umsatz stieg auf 712,4 Millionen US-Dollar, ein Plus von 8,3% im Vergleich zum Geschäftsjahr 2022.
• Der Bruttogewinn stieg um 10,8% von 463,6 Millionen US-Dollar im Geschäftsjahr 2022 auf 513,5 Millionen US-Dollar in den letzten zwölf Monaten (TTM), wobei sich die Bruttomarge von 70,4% auf 72,1% verbesserte.
• Das Betriebsergebnis stieg um 12,0% auf 390,4 Millionen US-Dollar. Die operative Marge stieg von 53,0% auf 54,8%.
• Der Nettogewinn verringerte sich um 4,2% von 152,1 Millionen US-Dollar im Geschäftsjahr 2022 auf 145,7 Millionen US-Dollar im Berichtszeitraum, was auf einen Anstieg der Wertberichtigungen zurückzuführen ist. Die Nettomarge sank von 23,1% auf 20,5%.

EPR überprüft seine Immobilien auf veränderte Umstände, die darauf hindeuten, dass der Buchwert einer Immobilie auf der Grundlage einer Schätzung der nicht abgezinsten künftigen Cashflows möglicherweise nicht mehr erzielbar ist.

In den neun Monaten bis zum 30. September 2023 hat das Unternehmen die Lebensdauer mehrerer Immobilien (Regal Surrendered Properties, vier andere Kinoimmobilien und eine Immobilie für ein Kindertageszentrum) neu bewertet und den Buchwert der Immobilien auf 33,0 Millionen US-Dollar reduziert und Wertberichtigungen in Höhe von 64,7 Millionen US-Dollar vorgenommen, was dem Betrag entspricht, um den die Buchwerte der Vermögenswerte die geschätzten Marktwerte überstiegen haben.

 

 

Die Cashflows von EPR haben sich von dem Tief im Jahr 2020 erholt.

Der Cashflow aus dem operativen Geschäft (FFO) belief sich in den letzten 12 Monaten (TTM) auf 462,1 Millionen US-Dollar, ein Plus von 4,6% gegenüber dem Geschäftsjahr 2022 und sogar ein höherer Wert als im Jahr 2019 vor der Pandemie.

Der freie Cashflow (FCF) belief sich auf 336,2 Millionen US-Dollar, ein Plus von 75,6% gegenüber dem Geschäftsjahr 2022, was auf geringere Investitionsausgaben zurückzuführen ist.

 

 

 

EPR Properties Quartalszahlen

Die Finanzergebnisse von EPR für das 3. Quartal 2023 sind nachstehend aufgeführt:

• Der Umsatz stieg im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 17,3%, von 161,4 Millionen US-Dollar auf 189,4 Millionen US-Dollar.
• Der Bruttogewinn stieg im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 24,3% von 111,8 Millionen US-Dollar auf 138,9 Millionen US-Dollar.
• Das Betriebsergebnis stieg im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 26,0% auf 104,9 Millionen US-Dollar.
• Der Nettogewinn verbesserte sich im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 12,2% auf 50,2 Millionen US-Dollar.

 

 

EPR Properties Verschuldung

EPR weist eine recht hohe Schuldenlast auf, aber die drei großen Ratingagenturen bestätigten das stabile Rating des Unternehmens (BBB- / Baa3), so dass EPR in naher Zukunft in der Lage sein dürfte, seine Schulden zu bedienen:

• Der Verschuldungsgrad, definiert als das Verhältnis der Gesamtverschuldung zu den Aktiva, liegt bei 53% und damit deutlich besser als beim Branchendurchschnitt von 38% bis 64%.
• Zum 30. September 2023 belief sich die Gesamtverschuldung auf 2.814 Millionen US-Dollar, ein Anstieg um 4,0 Millionen US-Dollar gegenüber den 2.810 Millionen US-Dollar zum 31. Dezember 2022. Angesichts der ausgewiesenen Barmittel und kurzfristigen Anlagen in Höhe von 173,0 Millionen US-Dollar beläuft sich die Nettoverschuldung auf 2.641 Millionen US-Dollar.
• Die Zinsaufwendungen sanken in den letzten 12 Monaten (TTM) um 4,8% auf 126,4 Millionen US-Dollar im Vergleich zum Geschäftsjahr 2022. Bei einem EBIT (TTM) von 390,4 Millionen US-Dollar liegt der Zinsdeckungsgrad bei 3,2x, gegenüber 0,8x im Jahr 2020.
• Das Unternehmen hat nur 436,6 Millionen US-Dollar an Schulden, die in den Jahren 2024-2025 fällig werden, was etwa 15% der Gesamtschulden entspricht.

 

 

 

Bewertung der EPR Properties Aktie

EPR wird bei den Multiplikatoren mit einem Abschlag gegenüber den Durchschnittswerten seiner Konkurrenten gehandelt: EV/Umsatz – 8,26x, EV/EBITDA – 10,52x, P/FFO – 9,16x, und KGV – 22,28x.

Das Unternehmen bietet jedoch die beste Rendite im Verhältnis zum eingegangenen Risiko.

 

 

EPR Properties Kursziele

Das von Wells Fargo Securities unter den Investmentbanken am tiefsten angesetzte Kursziel liegt bei 42,00 US-Dollar pro Aktie, während Raymond James für die Aktie von EPR ein Kursziel von 54,00 US-Dollar ausgegeben hat.

Dem Konsens der Wall Street zufolge liegt der faire Marktwert (Fair Market Value) der Aktie bei 51,00 US-Dollar, was ein Kurspotenzial von 19,9% impliziert.

 

 

 

Hauptrisiken

• Das schwierige wirtschaftliche Umfeld, einschließlich der Inflation, könnte sich negativ auf die Konsumenten auswirken. Die meisten Kunden von EPR betreiben Immobilien in Marktsegmenten, die von den Freizeitausgaben der Konsumenten abhängen. Eine anhaltende Verringerung der Freizeitausgaben der Menschen könnte sich nachteilig auf die Nachfrage nach den Immobilien von EPR auswirken.
• EPR ist in erheblichem Umfang verschuldet, wobei die in den Schuldverschreibungen enthaltenen Auflagen die finanzielle Lage des Unternehmens sowie seine Aktivitäten in den Bereichen Übernahmen und Entwicklung beeinträchtigen könnten.
• Die hohen Zinssätze haben die Zinskosten für neue Schulden in die Höhe getrieben und könnten die Fähigkeit von EPR, bestehende Schulden zu refinanzieren, Aktiva zu verkaufen und Investitionen einzuschränken, erheblich beeinträchtigen.
• EPR ist dem Kreditrisiko seiner Kunden ausgesetzt, und wenn diese ihren finanziellen Verpflichtungen nicht nachkommen, könnte sich dies nachteilig auf das Geschäft des Unternehmens auswirken. Der Konkurs oder die Zahlungsunfähigkeit eines Kreditnehmers kann die finanzielle Lage von EPR beeinträchtigen, wie dies bei Cineworld im Jahr 2022 der Fall war.
• Auf drei Kunden – AMC, TopGolf und Regal Cinemas – entfällt ein erheblicher Teil der Gesamteinnahmen von EPR. Im Jahr 2022 entfielen ca. 94,5 Millionen US-Dollar bzw. 14,4 % der Gesamteinnahmen auf AMC, ca. 94,2 Millionen US-Dollar bzw. 14,3 % auf TopGolf und ca. 90,7 Millionen US-Dollar bzw. 13,8 % auf Regal.

 

EPR Properties Aktie – Interaktiver Chart