Aktie im Fokus: Munich Re hält Dividende stabil und wächst weiter

Im Geschäftsjahr 2020 erzielte Munich Re einen Gewinn von 1.211 (2.707) Mio. €, in Q4 von 212 (217) Mio. €. Geprägt war das Geschäftsjahr von hohen Schäden im Zusammenhang mit Covid-19. So entstanden in der Rückversicherung Pandemie-bedingte Schäden von 3,4 Mrd. €. Hiervon entfielen 370 Mio. € auf die Rückversicherung Leben/Gesundheit und etwas über 3 Mrd. € auf die Schaden-/Unfall-Rückversicherung.

Bei ERGO waren Covid-19-bedingte Ergebnisbelastungen von 64 Mio. € zu verzeichnen. Bereinigt um die genannten Belastungen wäre das ursprünglich für das Gesamtjahr 2020 anvisierte und im März 2020 zurückgezogene Gewinnziel der Gruppe von 2,8 Mrd. € erreicht worden.

Das operative Ergebnis fiel im Vergleich zum Vorjahr auf 1.986 (3.430) Mio. €. Das sonstige nicht operative Ergebnis betrug -83 (-91) Mio. €. Das Währungsergebnis lag bei -200 (73) Mio. €. Die Steuerquote belief sich auf 18,2 (15,1) %. Die gebuchten Bruttobeiträge stiegen im Vergleich zum Vorjahr um 6,7 % auf 54.890 (51.457) Mio. €.

Das Eigenkapital lag mit 29.994 Mio. € leicht unter dem Niveau zu Jahresbeginn (30.576 Mio. €).  Die Solvenzquote betrug – wie üblich bereits unter Abzug der vorgeschlagenen Dividende – zum Ende des Jahres ca. 208 % (31.12.2019: 237 %) und liegt damit im angestrebten optimalen Bereich von 175 % bis 220 %.

Im Geschäftsjahr 2020 wurde eine Eigenkapitalrendite (Return on Equity, RoE) von 5,3 % verdient.

Vorbehaltlich der Zustimmung des Aufsichtsrats und der Hauptversammlung soll eine stabile Dividende von 9,80 € je Aktie gezahlt werden

Ausblick 2021: Angestrebtes Konzernergebnis von 2,8 Mrd. €

Munich Re strebt – wie bereits am 1.12.2020 angekündigt – für das Jahr 2021 einen Gewinn von 2,8 Mrd. € an. Erwartet werden dabei Covid-19-bedingte Belastungen in deutlich geringerem Umfang als im Jahr 2020. Die Beitragseinnahmen der Gruppe sollen 2021 auf rund 55 Mrd. € steigen. Die Kapitalanlagerendite soll trotz weiterhin sehr niedriger Zinsen mehr als 2,5 % betragen.

Im Geschäftsfeld Rückversicherung erwartet Munich Re im Jahr 2021 Beitragseinnahmen von rund 37 Mrd. € und einen Gewinn von rund 2,3 Mrd. €. Die Schaden-Kosten-Quote in der Schaden-/Unfall-Rückversicherung soll bei ungefähr 96 % liegen (95% ohne Belastungen aus Covid-19). In der Rückversicherung Leben/Gesundheit wird ein technisches Ergebnis, einschließlich des Ergebnisses aus Versicherungsverträgen mit nicht signifikantem Risikotransfer, von rund 400 Mio. € erwartet.

Im Geschäftsfeld ERGO erwartet Munich Re im Jahr 2021 einen Gewinn von rund 500 Mio. €. Angestrebt wird eine Schaden-Kosten-Quote von 92 % im Segment Schaden/Unfall Deutschland (91% ohne Belastungen aus Covid-19) und von 93 % im Segment ERGO International. Erwartet werden Beitragseinnahmen von rund 17,5 Mrd. €.

Alle Prognosen und Ziele stehen unter erhöhter Unsicherheit angesichts der fragilen gesamtwirtschaftlichen Entwicklungen, der volatilen Kapitalmärkte und der unklaren Fortentwicklung der Pandemie. Zudem sind die Prognosen wie immer vorbehaltlich des Großschadenverlaufs und der Gewinn- und Verlustauswirkungen gravierender Währungskurs- oder Kapitalmarktbewegungen, signifikanter Änderungen der steuerlichen Rahmenbedingungen und anderer Sondereffekte.