Die Preise für Öl schwanken angesichts geopolitischer Spannungen

Öl ist das Lebenselixier des internationalen Handels und der Industrie, und jede Versorgungsunterbrechung kann weitreichende wirtschaftliche Folgen haben. Nach den zunehmenden geopolitischen Spannungen in Europa und den darauf folgenden Sanktionen gegen Russland im Jahr 2022 sahen sich die EU und das Vereinigte Königreich mit einer Versorgungslücke konfrontiert, die dazu führte, dass der Rohölpreis fast vier Monate lang auf über 100 US-Dollar pro Barrel stieg. Angesichts des jüngsten Aufflammens im Nahen Osten, das am 7. Oktober 2023 begann, ist die Stabilität der Ölversorgung nun permanent bedroht, wobei die Ölförderanlagen und die wichtigsten Handelsrouten für alle beteiligten Parteien zu den Hauptzielen gehören. Rohöl der Sorte Brent wurde seither in einer großen Spanne gehandelt, die von einem Tiefstand von 61,41 $ bis zu einem Höchststand von 93,04 $ pro Barrel reichte.

Erst im vergangenen Monat erreichte die Feindseligkeit zwischen den regionalen Großmächten Iran und Israel einen fieberhaften Höhepunkt, als die Verhandlungen ins Stocken gerieten und ein heißer Konflikt zwischen den beiden Nationen ausbrach. Dies führte zu einem Anstieg des wichtigsten Rohölpreises um fast 25% innerhalb von nur drei Wochen.

Rohöl der Sorte Brent wird seit dem 25. Juni innerhalb einer Spanne von 66,34 $ bis 69,05 $ pro Barrel gehandelt, da die Befürchtungen von Versorgungsunterbrechungen in der Förderregion des Nahen Ostens nach dem begrüßenswerten Waffenstillstand zwischen dem Iran und Israel nachließen. Der proaktive Aufbau von Ölvorräten in großen Volkswirtschaften wie den USA, China und der EU könnte jedoch dazu führen, dass der Preis unter die wichtige Widerstandsmarke von 60,00 $ fällt. Wenn man dann noch die inoffizielle Überproduktion von Ländern wie Kasachstan und Saudi-Arabien und die wahrscheinlichen Steigerungen der Fördermenge durch die OPEC+ berücksichtigt, häufen sich die bärischen Signale zusehends.

 

Etwas überbewertet

Nach dem Ausbruch des Krieges zwischen Israel und dem Iran am 13. Juni erklärte Teheran seine Absicht, die wichtige Öltransportroute durch die Straße von Hormuz zu schließen. In der Zwischenzeit wurden Ölförder- und Raffinerieanlagen sowohl im Iran als auch in Israel und in der weiteren Region zu vorrangigen Zielen für die Streitkräfte beider Konfliktparteien. Nachdem die großen Volkswirtschaften der Welt im Sommer 2022 und in geringerem Maße auch im Frühjahr letzten Jahres von dem rasanten Anstieg des Ölpreises überrascht worden waren, begannen sie, ihre Ölvorräte aufzustocken, um einer Verknappung vorzubeugen und die Auswirkungen der vorübergehend höheren Preise angesichts der zunehmenden geopolitischen Spannungen in der wichtigsten Förderregion des Nahen Ostens zu minimieren.

So sind beispielsweise die chinesischen Importe von iranischem Öl im Juni erheblich gestiegen, was auf verstärkte Lieferungen im Vorfeld der Eskalation des Konflikts und eine erhöhte Nachfrage seitens unabhängiger Raffinerien zurückzuführen ist. Nach Angaben des Schiffsverfolgungsunternehmens Vortexa hat China im Zeitraum vom 1. bis zum 20. Juni täglich über 1,8 Millionen Barrel iranisches Öl gekauft, was nach Angaben des Unternehmens einen Rekord darstellt.

Unterdessen zeigten die Daten des American Petroleum Institute am späten Nachmittag des 1. Juli, dass die US-Rohöllagerbestände in der Woche vor diesem Datum um 680.000 Barrel gestiegen sind. Zu diesem Zeitpunkt sind die Lagerbestände aufgrund der sommerlichen Fahrsaison in der Regel immer etwas kleiner. Jetzt, da der 12-tägige Krieg nach einem von Trump vermittelten Waffenstillstand zu Ende gegangen ist, zeichnet sich eine Trendumkehr ab.

Die Daten der US-EIA vom 25. Juni zeigen, dass die Rohöl- und Kraftstoffvorräte zurückgegangen sind, während die Raffinerietätigkeit und die Nachfrage gestiegen sind. Dies lässt darauf schließen, dass die Preise relativ stabil bleiben dürften, solange sich das gestiegene Angebot und die gestiegene Nachfrage die Waage halten können. Dies wird jedoch in hohem Maße von den Maßnahmen des Ölförderkartells OPEC+ und der allgemeinen wirtschaftlichen Gesundheit der beiden größten Volkswirtschaften der Welt abhängen.

 

Den Hahn aufdrehen

Mit dem Näherrücken des nächsten Treffens der OPEC+ am 6. Juli warten die Anleger mit Spannung auf die Bekanntgabe der Fördermengen der Gruppe für den Monat August. Nach Ansicht der Analysten von ING ist es sehr wahrscheinlich, dass das Kartell seine Fördermenge weiter steigern wird, um die im Jahr 2022 beschlossene Kürzung der Fördermenge um 2,2 Millionen Barrel pro Tag (bpd) vollständig aufzuheben.

In ihrem Bericht vertraten sie die Ansicht, dass „diese größeren Angebotssteigerungen den globalen Ölmarkt für den Rest des Jahres gut versorgt lassen dürften. Im vierten Quartal dieses Jahres wird es wieder einen großen Überschuss geben“. Es wird erwartet, dass die endgültige Erhöhung in der Größenordnung von 411.000 bpd liegen wird, was angesichts des allgegenwärtigen Risikos, dass die Zölle von Trump noch vor Ende des laufenden Monats in Kraft treten, da noch keine festen Handelsvereinbarungen angekündigt wurden, keine unbeträchtliche Steigerung darstellt.

Darüber hinaus treiben abtrünnige Mitglieder der OPEC+ wie Kasachstan das Angebot noch weiter in die Höhe, wenn auch inoffiziell. Nach Angaben von Reuters stieg die Rohölförderung des zentralasiatischen Produzenten im Juni um 7,5% auf 1,88 Millionen Barrel pro Tag (bpd) und damit auf das Niveau des kasachischen Allzeithochs vom März. Dies bedeutet, dass Kasachstan seine offizielle Förderquote von der OPEC+ in Höhe von 1,5 Millionen Barrel pro Tag weit überschreitet, was mittlerweile eine monatelange Nichteinhaltung darstellt.

Priyanka Sachdeva, leitende Marktanalystin bei Phillip Nova, gab einen Überblick über die Situation: „Die derzeitigen Ölpreisbewegungen werden durch das Zusammenspiel von potenziell steigendem Angebot durch die OPEC+, verwirrenden US-Lagerbestandssignalen, unsicheren geopolitischen Aussichten und makropolitischer Unklarheit angetrieben“. Und da der Kriegsaufschlag nach dem Waffenstillstand zwischen Israel und dem Iran weggefallen ist, ist der einzige exogene Faktor, der einen Aufwärtsdruck auf die Ölpreise ausübt, der schwächere US-Dollar. Solange die Nachfrage ausbleibt und nicht stark ansteigt, ist es schwer vorstellbar, dass der Rohölpreis wieder in Richtung 70 $ steigen wird.

 

Brent Öl Chart