Druck auf Edelmetalle nimmt zu: Dollar-Korrektur macht Goldgewinne sichtbar

Libertex: Man könnte meinen, dass sich die Preise für Edelmetalle im vergangenen Jahr seitwärts bewegten und mehr oder weniger auf dem Niveau vor der COVID-Pandemie verharrten. Was viele jedoch vergessen ist, dass die letzten 12 Monate auch von einer historischen Stärke des US-Dollars geprägt waren.

Selbst wenn man die Höchststände im Hochsommer ausklammert, als der Dollar zeitweise deutlich über der Parität lag, ist der Dollar in Euro gerechnet immer noch fast 15 Prozent mehr wert als vor der Pandemie.

Das bedeutet, dass Gold in dieser turbulenten Zeit nicht nur seinen Wert gehalten hat, sondern in der „realen Welt” sogar zweistellige Gewinne verzeichnen konnte.

Seit dem dritten Quartal 2022 sind die Preise für Gold und Silber praktisch explodiert und haben innerhalb weniger Monate um 10 bis 15 Prozent zugelegt.

Das mag sich nach nicht viel anhören, aber für Edelmetalle ist das ein ziemlich starker Trend.

• Ein Zeichen für den Beginn eines Bullenzyklus?
• Was sind die treibenden Kräfte hinter dieser deutlichen Bewegung in einer ansonsten eher zurückhaltenden Anlageklasse?

In diesem Artikel werden wir diese und weitere Fragen beantworten und die langfristigen Aussichten für Gold und Silber bis 2024 und darüber hinaus beleuchten.

 

Punkt 1: Dollarschwäche wirkt sich positiv auf Metalle aus

Wie bereits erwähnt, erlebte der US-Dollar eines seiner stärksten Jahre seit mehr als zwei Jahrzehnten. Doch wie jeder Anleger weiß: Was schnell nach oben geht, kann auch schnell wieder nach unten gehen – und genau das erleben wir derzeit beim Dollar.

Von einem Höchststand von 1,04 (Ende September 2022) ist der EUR/USD-Kurs inzwischen um mehr als zehn Prozent auf 0,93 gefallen.

Das hat zur Folge, dass die „realen” Kursgewinne des Goldes, die bisher nur gegenüber dem Euro sichtbar waren, sich nun auch in den Dollarwerten bemerkbar machen.

 

 

Hinzu kommt ein gewisser natürlicher Anstieg der Nachfrage nach Edelmetallen aufgrund der anhaltenden geopolitischen Instabilität und der über dem Zielwert liegenden Inflation, sodass die scheinbar rasche Aufwertung von Gold und Silber logisch erscheint.

Angesichts der auf 3,61 Prozent gesunkenen Renditen für zehnjährige US-Staatsanleihen schwindet die Risikoscheu und man kann davon ausgehen, dass das gelbe Metall über die Marke von 1.880 US-Dollar steigen wird.

Darüber hinaus wird erwartet, dass die US-Notenbank ihren Straffungszyklus bis zum Jahresende abschließen wird, und da die nächsten Zinserhöhungen bereits weitgehend eingepreist sind, ist der Weg für einen weiteren Anstieg des Goldpreises ohne den Gegenwind eines starken Dollars frei.

 

Punkt 2: Alles dreht sich um die Inflation

Nach zwei wirklich turbulenten Jahren für die Weltwirtschaft könnte man meinen, dass das Schlimmste hinter uns liegt. Das mag stimmen, aber wir sind noch nicht über den Berg.

Angesichts der geopolitischen Unsicherheiten in Europa und im pazifischen Raum sowie der anhaltenden Inflationsängste bieten risikoarme Anlagen wie Gold und Silber nach wie vor eine attraktive Absicherung für Anleger, die auf der Suche nach Diversifizierung sind.

Es wird zwar erwartet, dass die US-Notenbank und die anderen großen Zentralbanken der Welt ihre Leitzinsen letztendlich um insgesamt weniger als 100 Basispunkte anheben werden, doch ist dies keineswegs in Stein gemeißelt.

Sollte die Inflation nicht unter vier Prozent fallen, werden die globalen Regulatoren gezwungen sein, die Geldpolitik weiter zu straffen, was die Nachfrage nach Edelmetallen nur erhöhen kann.

Die kanadische Bank CIBC geht davon aus, dass die Preise für Gold und Silber im Jahr 2023 im Durchschnitt bei jeweils rund 1.800 Dollar bzw. 23,50 Dollar pro Unze liegen werden, also rund fünf Prozent unter den aktuellen Preisen.

Unterdessen notierten die Gold-Futures für den Monat April Ende letzter Woche (10.02.2023) bei rund 1.887,30 Dollar pro Unze, während der März-Future für Silber bei 22,35 Dollar lag.

Aber auch hier gilt: Die Preise entstehen unter der Annahme, dass es nur ein oder zwei weitere Zinserhöhungen im Jahr 2023 geben wird.

Gibt es mehr als diese, ändert sich einiges.

 

Punkt 3: Was ist mit Aktien?

Neben den Metall-ETFs können Anleger auch in Gold, Silber und andere Edelmetalle investieren, indem sie Aktien von Minengesellschaften kaufen.

Natürlich ist dies keine Strategie für jedermann, aber die höhere Volatilität von Bergbau- und Royalty-Aktien kann zu höheren Renditen führen und gleichzeitig einen höheren Diversifizierungsgrad über alle Rohstoffe, mit denen das jeweilige Unternehmen handelt, in Aussicht stellen.

Ein weiterer unbestreitbarer Vorteil dieser Aktien ist, dass sie in der Regel recht solide Dividenden bieten.

Vale, Barrick und Rio Tinto sind allesamt stabile und etablierte Akteure im Edelmetall-/Bergbausektor, die immer noch sehr attraktiv bewertet werden – trotz ihrer durchschnittlichen Kursgewinne, die in den letzten sechs Monaten dennoch deutlich über denen von Gold und Silber lagen.

Barrick hat über 20 Prozent zugelegt, während Vale im gleichen Zeitraum um rund 30 Prozent gestiegen ist.

Spitzenreiter im Sektor ist jedoch Rio Tinto mit einem Plus von fast 50 Prozent seit September 2022.

Gleichzeitig bieten diese Bergbau-Giganten mit 2,93 Prozent, 8,86 Prozent bzw. 7,84 Prozent sehr großzügige Dividenden.

Trotz dieser über dem Marktdurchschnitt liegenden Kursgewinne und der relativ hohen Dividendenrendite wird Vale von der Mehrheit der Wall-Street-Analysten weiterhin als „Buy” eingestuft, und das durchschnittliche Kursziel von 18,64 entspricht einem Aufwärtspotenzial von 10 Prozent.

Sollte die Inflation jedoch hoch bleiben und die Risikobereitschaft der Anleger wieder sinken, könnten die Renditen sogar noch höher ausfallen.

 

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