Fed lässt es langsam angehen, während die Aktienkurse steigen und die Fristen für Zölle kommen und gehen

Angesichts der geopolitischen Spannungen im Nahen Osten, die im letzten Monat einen dramatischen Höhepunkt erreicht haben, standen Öl und Gold bei einem relativ flachen Aktienhandel etwas im Rampenlicht. Nachdem jedoch am 24. Juni der von Trump als „12-Tage-Krieg“ bezeichnete Krieg zu Ende ging, verzeichneten die US-Aktien wieder einen Aufschwung, und die beiden größten Indizes des Landes, der S&P 500 und der Nasdaq 100, erreichten neue Allzeithochs, nachdem sie fast fünf Monate lang unter ihren vorherigen Höchstständen gelegen hatten.

Mit einem aktuellen Stand von 6.263,26 $ bzw. 22.864,91 $ (Stand: 10. Juli) liegen die beiden Leitindizes nun 22% bzw. 31% über ihren Tiefstständen nach dem Tag der Befreiung, während die Aussichten für die Anleger an den Aktienmärkten gut aussehen.

Die US-Notenbank beharrt jedoch darauf, die dringend benötigten Zinssenkungen langsam vorzunehmen, während Trump nicht nur keine Handelsabkommen mit wichtigen Partnern erzielen konnte, sondern sogar zusätzliche Sanktionen gegen wichtige Verbündete wie Japan und Kanada angedroht hat.

Trotz der Verlängerung der Fristen für die Einführung von Zöllen vom 9. Juli auf den 1. August ist unklar, ob sich die Aktien über diesem neuen Allzeithoch etablieren können, bevor negative Nachrichten die Kurse belasten. In diesem Beitrag werden wir und mit all diesen Faktoren befassen, um einzuschätzen, wohin sich der Markt kurz- bis mittelfristig entwickeln könnte.

 

Interesse geweckt?

Seit den raschen Zinsanhebungen im Jahr 2022 angesichts der ausufernden Inflation nach COVID warten die Anleger mit Spannung auf eine Rückkehr zu gewohnten Zinsniveaus. Nachdem der Leitzins der Fed im Juli 2023 einen Höchststand von 5,5% erreicht hatte, ist er bislang nur um einen einzigen Prozentpunkt auf 4,5% gesunken, und für das Jahr 2025 ist trotz der häufigen Aufforderungen sowohl der Marktteilnehmer als auch des Präsidenten selbst noch keine Senkung in Sicht.

Aus dem Protokoll der Juni-Sitzung der Notenbank, das am 9. Juli veröffentlicht wurde, geht hervor, dass die meisten Fed-Notenbanker eine Senkung der Kreditkosten in diesem Jahr befürworten, aber nur wenige bereit wären, bereits im Juli mit diesem Prozess zur Lockerung der Geldpolitik zu beginnen. Gleichzeitig hat die New Yorker Fed ihre Umfrage zu den Verbrauchererwartungen vom Juni 2025 veröffentlicht, aus der hervorgeht, dass die einjährigen Inflationserwartungen um 0,2% und das wahrgenommene Arbeitslosenrisiko um 1,1% gesunken sind.

Derweil zeigte der Verbraucherpreisindex für Mai einen leichten Anstieg der jährlichen Inflationsrate auf 2,4%, doch wird erwartet, dass sich dies bei der Veröffentlichung der Juni-Zahlen im Laufe des Monats angesichts der nachlassenden geopolitischen Spannungen und der Fortschritte in den Handelsgesprächen zwischen den USA und China umkehren wird.

Aus dem jüngsten Protokoll geht hervor, dass der Fed-Vorsitzende Jerome Powell und mehrere andere Fed-Mitglieder eine abwartende Haltung einnehmen, bis mehr über das Ausmaß und die Auswirkungen der Zölle von Trump auf die Inflation bekannt ist, bevor sie Zinssenkungen ankündigen.

Das FedWatch-Tool der CME schätzt die Wahrscheinlichkeit, dass es bei der nächsten Sitzung zu keiner Zinsänderung kommt, auf über 93%, die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um mindestens 25 Basispunkte bis September jedoch auf über 72%.

 

Die Pflichten rufen

Trump machte aus den falschen Gründen Schlagzeilen, als er am 4. April, dem Tag der Befreiung, Zölle in zweistelliger und sogar dreistelliger Höhe gegen einige der wichtigsten Handelspartner der USA, darunter Kanada, Mexiko und die Volksrepublik China, ankündigte. Die meisten von ihnen wurden schließlich verschoben, um Verhandlungen zu ermöglichen, aber die Frist vom 9. Juli ist gerade erst verstrichen, und – im krassen Gegensatz zu den 200 versprochenen Verträgen – ist es Trump nur gelungen, drei Handelsabkommen abzuschließen, nämlich mit China, dem Vereinigten Königreich und Vietnam.

Nachdem diese Frist nun bis zum 1. August verlängert wurde, in der Hoffnung, die Europäische Union und Indien in diese Liste aufnehmen zu können, bleibt die drohende Aussicht auf „gegenseitige Zölle“ für rund 50 Länder allgegenwärtig. Und als ob dies nicht schon beunruhigend genug wäre, hat Trump in der Zwischenzeit noch weitere Strafzölle angekündigt, darunter bis zu 50% auf brasilianische Waren, 25% auf japanische und südkoreanische Importe und bis zu 40% auf Waren aus Südafrika.

Wie viele argumentiert haben, ist es möglich, dass es sich dabei nur um eine Verhandlungstaktik handelt, aber man hat das Gefühl, dass Trump irgendwann entweder gezwungen sein wird, diese Maßnahmen (wenn auch nur vorübergehend) tatsächlich durchzusetzen, oder er wird in den Augen der internationalen Gemeinschaft sein Gesicht verlieren.

Jedes dieser Ergebnisse hätte schwerwiegende Folgen für die US-Wirtschaft, entweder in Form einer geringeren Wettbewerbsfähigkeit von US-Unternehmen, die von solchen Importen abhängig sind, oder in Form eines Imageschadens, der die Vormachtstellung der USA infrage stellt.