FXCM: DAX präsentiert sich erstaunlich stabil – Nachhaltigkeit der Rally fraglich

FXCM: Erstaunlich stabil präsentiert sich der DAX auch heute nach den schwachen Vorgaben aus New York und insbesondere Tokio. Damit bleibt der deutsche Leitindex weiter auf seinem kurzfristigen Erholungskurs. Ohne wirklich entscheidende Impulse wie Wirtschaftsdaten oder günstige Entwicklungen in Schwellenländern und deren Währungen hat der Index damit schon wieder fast fünf Prozent von seinem Tief unter 9.100 Punkten zugelegt. Es scheint fast so, als wäre wieder alles bestens, doch die Nachhaltigkeit dieser Kurs-Rally ist weiterhin ganz klar in Frage zu stellen.

Denn nur die zwischenzeitliche Ruhe an der Front der Schwellenländer-Währungen berechtigt nicht dazu, dieses Thema schon wieder abzuschreiben. Nur weil momentan keine spekulativen Attacken auf die türkische Lira oder den südafrikanischen Rand zu sehen sind, muss das nicht heißen, dass die Gefahr vorüber ist. Die Angst-Barometer auf den DAX oder auch den S&P 500 haben innerhalb einer Woche wieder mehr als 30 Prozent verloren. Damit sind die Marktteilnehmer aktuell so "entspannt" wie am 23. Januar ein Tag, bevor der DAX mehr als drei Prozent infolge dieser starken Turbulenzen in den Schwellenländer-Währungen verlor und auch in den Folgetagen weiter unter Druck blieb.

In meinen Augen bleibt die aktuelle Situation bedrohlich. Denn die Worte der neuen FED-Chefin Yellen sollten den "entspannten" Marktteilnehmer eigentlich beunruhigen. Ihre Antrittsrede lässt nicht viel Raum für Interpretationen: Die US-Notenbank wird weiter ihre Anleiheaufkäufe reduzieren. In Verbindung mit der Tatsache, dass Ende Januar erst ein Bruchteil des Kapitals aus Schwellenländern abgeflossen ist, ist dies eine höchstbrisante Entwicklung. Es würde nicht überraschen, wenn der DAX in den kommenden Tagen erneut stark unter Druck gerät und die derzeitige Rally nur eine Bullenfalle war.

Von Jens Klatt

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