Aktie im Fokus: Hewlett Packard Enterprise – Diversifiziertes Unternehmen mit 41,7% Renditepotenzial

Freedom Finance: Die Hewlett Packard Enterprise Company bietet ihren Kunden Lösungen für die Erfassung, Verarbeitung, Analyse und Speicherung von Daten.

Zu den angebotenen Produkten gehören Server für verschiedene Anwendungen, Speichergeräte, kabelgebundene und drahtlose Netzwerklösungen, Kommunikations- und Medienlösungen sowie Cloud-Lösungen, professionelle Supportdienste und Software.

Darüber hinaus bietet Hewlett Packard auch Dienstleistungen im Bereich Finanzierung und Leasing an.

Das Unternehmen ist in Nord- und Südamerika, in Europa, im Nahen Osten, im asiatisch-pazifischen Raum, in Japan und in Afrika tätig.

 

Was ist die Idee dahinter?

  • Es handelt sich um ein diversifiziertes Unternehmen mit Fokus auf die profitabelsten Segmente.

  • Die neue Lösung für künstliche Intelligenz könnte bei großen Banken, die an der Reduzierung betrügerischer Transaktionen interessiert sind, auf große Nachfrage stoßen.
  • Sich verbessernde Finanzergebnisse und eine starke Bilanz werden das Wachstum des Unternehmens vorantreiben.

 

Warum sollte der Aktienkurs steigen?

Grund 1: Auftragsentwicklung bei einem diversifizierten Unternehmen mit gutem Potenzial und Innovation

Hewlett Packard Enterprise ist ein gut diversifiziertes Unternehmen, sowohl in Bezug auf die geografische Umsatzverteilung (40% Amerika, 36% EMEA, 24% Asien-Pazifik und Japan) als auch in Bezug auf die Umsatzverteilung nach Segmenten.

 

Quelle: HPE Q3 FY22 Earnings Announcement

Quelle: HPE Q3 FY22 Earnings Announcement

 

Die höchste Gewichtung entfällt auf die effizientesten Segmente:

  • Compute – 43% des Umsatzes mit einer operativen Marge von 13,3% und einem wachsenden Auftragsbestand (angenommene, aber noch nicht erfüllte Aufträge, die sich nicht im Umsatz niederschlagen). Nach Einschätzung von Fortune Business Insights wird der Markt für Cloud Computing im Zeitraum von 2022 bis 2029 mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von 19,9% wachsen.
  • Speicher – 16% des Umsatzes mit einer operativen Marge von 14,7% und einem wachsenden Auftragsbestand. MarketsandMarkets prognostiziert, dass der Markt für Cloud-Speicher bis 2027 mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von 18,5% (CAGR) wachsen wird. Darüber hinaus hat Hewlett Packard Enterprise vor kurzem damit begonnen, Blockchain-Speicher als Service für Kunden anzubieten, was den Kundenstamm des Unternehmens weiter vergrößern könnte. Bei der Blockchain-Speicherung werden die Daten in Blöcke gleicher Größe aufgeteilt, was die Geschwindigkeit und Leistung beim Zugriff auf diese Daten verbessert.
  • Intelligent Edge – Datengenerierung, Datenanalyse und Dateninterpretation generieren 13% des Umsatzes bei einer operativen Marge von 16,5% und dem siebten Quartal in Folge mit einem Anstieg der Aufträge um mehr als 15% gegenüber dem Vorjahr. Das Analyseinstitut Technavio geht davon aus dass der Markt für Datenanalyse bis 2026 mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate (CAGR) von 13,6% wachsen wird.
  • High Performance Computing & Künstliche Intelligenz – 12% des Umsatzes mit einer operativen Marge von 3,4%. Gleichzeitig stiegen die Margen des Segments im Vergleich zum Vorjahr um 900 Basispunkte, was auf ein höheres Volumen der erbrachten Services zurückzuführen ist. Wir gehen davon aus, dass die Margen dieses Segments aufgrund einer neuen Lösung die das Ausarbeiten von Vorhersagemodellen anhand von mehr Daten ohne Datenschutzprobleme ermöglicht, weiter steigen werden. Eine solche Lösung wird für Banken zur Betrugsbekämpfung und für andere Zwecke von Interesse sein. Obwohl die neue Lösung bereits Ende April angekündigt wurde, gehen wir davon aus, dass die Verhandlungen mit großen Banken über die Nutzung des neuen Produkts für Kundendaten einige Zeit in Anspruch nehmen werden, da ein hohes Maß an Datenschutz gewährleistet werden muss. Dies könnte bedeuten, dass die neue Technologie ihr Potenzial zur Verbesserung der Finanzergebnisse dieses Segments noch nicht ausgeschöpft hat.

Unter anderem hat Hewlett Packard Enterprise seine Serviceplattform Aruba mit zusätzlichen Funktionen im Bereich der künstlichen Intelligenz ausgestattet.

Diese sollen den Aufwand für die manuelle Netzwerkkonfiguration deutlich reduzieren und neue Kunden ansprechen, für die eine solche Lösung bisher zu zeitaufwändig war.

Als weitere neue Einnahmequelle gab gab das Unternehmen am 29. September bekannt, dass es eine Vereinbarung mit einem in den Vereinigten Arabischen Emiraten ansässigen Telekommunikationsbetreiber über die Bereitstellung einer End-to-End-Orchestrierungssoftware getroffen hat.

So möchte es die digitale Transformation seines Betriebsunterstützungssystems zur nächsten Generation beschleunigen, sein Serviceangebot erweitern und seine 5G-Investitionen monetarisieren.

Die erfolgreiche Implementierung wird dem Unternehmen helfen, seinen Marktanteil im schnell wachsenden 5G-Bereich auszubauen und die Finanzergebnisse weiter zu steigern.

 

 

Grund 2: Aktienrückkaufprogramm und Dividenden

Nach Analyse des 2021 Form 10-K von Hewlett Packard Enterprise für das Jahr 2021 und der Zahlen zur Umsetzung des Aktienrückkaufprogramms kommen wir zu dem Schluss, dass das Unternehmen über zusätzliche 1,5 Milliarden US-Dollar (~9,6% der gesamten Marktkapitalisierung) für den Rückkauf von Aktien gegenüber dem ursprünglich gemeldeten Betrag verfügt.

Hewlett Packard Enterprise verfügt über einen stabilen freien Cashflow und eine starke Bilanz, so dass wir davon ausgehen, dass das Rückkaufprogramm bei einer Unterbewertung fortgesetzt wird.

Das Rückkaufprogramm des Unternehmens enthält jedoch keinen konkreten Zeitplan für seine Umsetzung.

Hewlett Packard Enterprise zahlt seinen Aktionären eine Dividende mit einer Rendite von rund 3,9% pro Jahr.

 

Finanzkennzahlen

Die Ergebnisse des Unternehmens für die letzten 12 Monate:

Umsatz (TTM): Anstieg von 27,64 Milliarden US-Dollar auf 27,98 Milliarden US-Dollar

Betriebsgewinn (TTM): Anstieg von 2,03 Milliarden US-Dollar auf 2,04 Milliarden US-Dollar; in Bezug auf die operative Marge – unverändert bei 7,3%

Nettogewinn (TTM): Anstieg von 1,03 Milliarden US-Dollar auf 3,73 Milliarden US-Dollar dank einer positiven Entwicklung bei den einmaligen Einnahmen in Höhe von 1,73 Milliarden US-Dollar im Vergleich zu 1,10 Milliarden US-Dollar im gleichen Zeitraum des Vorjahres; in Bezug auf die Nettomargen ein Anstieg von 3,7% auf 13,3%

Operativer Cashflow: Anstieg von 3,66 Milliarden US-Dollar auf 4,51 Milliarden US-Dollar

Freier Cashflow: Anstieg von 1,33 Milliarden US-Dollar auf 1,62 Milliarden US-Dollar

Hewlett Packard konnte in seinem letzten Berichtszeitraum, der am 31. Juli 2022 endete, den Umsatz von 6,9 Milliarden US-Dollar auf 7,0 Milliarden US-Dollar und den Gewinn pro Aktie von 0,47 US-Dollar auf 0,48 US-Dollar steigern.

 

Quelle: HPE Q3 FY22 Earnings Announcement

Quelle: HPE Q3 FY22 Earnings Announcement

 

Beim Betriebsergebnis verzeichnete das Unternehmen einen Anstieg von 673 Millionen US-Dollar auf 729 Millionen US-Dollar, wodurch sich die operative Marge von 9,8% auf 10,5% erhöhte (siehe Abbildung unten).

 

Quelle: HPE Q3 FY22 Earnings Announcement

Quelle: HPE Q3 FY22 Earnings Announcement

 

Hinsichtlich des Cashflows konnte sich das Unternehmen im dritten Quartal nicht nur von einem vorübergehenden Einbruch zu Beginn des Jahres erholen, sondern übertraf auch die Ergebnisse des Vorjahres: Der operative Cashflow stieg von 1,1 Milliarden US-Dollar auf 1,3 Milliarden US-Dollar und der freie Cashflow von 0,5 Milliarden US-Dollar auf 0,6 Milliarden US-Dollar.

 

Quelle: HPE Q3 FY22 Earnings Announcement

Quelle: HPE Q3 FY22 Earnings Announcement

 

Hervorzuheben ist, dass das Unternehmen trotz der derzeitigen Schwierigkeiten im Zusammenhang mit der sich verschlechternden geopolitischen Lage und der sich abzeichnenden Rezession in der Weltwirtschaft solide Finanzergebnisse vorweisen kann.

Gleichzeitig ist es Hewlett Packard Enterprise gelungen, sich ohne größere Verluste vom russischen Markt zurückzuziehen.

Das Unternehmen ist also auch in den gegenwärtig schwierigen Zeiten recht zuversichtlich und hält sein Geschäft in einem stabilen Zustand.

  • Barmittel und Barmitteläquivalente: 3,76 Milliarden US-Dollar
  • Nettoverschuldung: 10,1 Milliarden US-Dollar
  • Nettoverschuldung/EBITDA: Anstieg/Rückgang gegenüber dem Vorjahr von 2,36x auf 2,23x

Die beträchtlichen liquiden Mittel von Hewlett Packard Enterprise in Verbindung mit einem verbesserten Cashflow und einem akzeptablen Verschuldungsgrad deuten auf eine gute Finanzkraft hin.

Unabhängig davon weisen wir auf die Tatsache hin, dass das tatsächliche Verschuldungsrisiko geringer ist, als es auf den ersten Blick erscheint: Wenn wir nur die operativen Segmente des Unternehmens ohne das Geschäftsfeld „Finanzierung“ betrachten, sehen wir, dass die Nettoverschuldung des Unternehmens mit –0,7 Milliarden US-Dollar negativ wäre (linke Grafik unten).

Gleichzeitig belaufen sich die Aktiva des Segments „Finanzierung“ auf 12,6 Milliarden US-Dollar und übersteigen die Passiva von 11,7 Milliarden US-Dollar (rechtes Diagramm).

 

Quelle: HPE Q3 FY22 Earnings Announcement

Quelle: HPE Q3 FY22 Earnings Announcement

 

Bewertung

Betrachtet man die Multiplikatoren, so wird deutlich, dass das Unternehmen im Vergleich zu seinen Wettbewerbern unterbewertet ist.

 

Quelle: Refinitiv

Quelle: Refinitiv

 

Für das Geschäftsjahr 2022 rechnet das Unternehmen mit einem Umsatzanstieg von 3% bis 4% im Vergleich zum Vorjahr.

Das unterstreicht die Fähigkeit der Geschäftsleitung, die Finanzergebnisse des Unternehmens auch angesichts des makroökonomischen Drucks zu steigern.

Bewertungen anderer Investmenthäuser

Das unter den Investmenthäuser am tiefsten angesetzte Kursziel der Citigroup liegt bei 13,50 US-Dollar pro Aktie. Raymond James und Barclays haben ihrerseits ein Kursziel von 19 US-Dollar festgelegt.

Der Konsens sieht den fairen Wert (Fair Value) der Aktie bei 16,50 US-Dollar, was ein Kurspotenzial von 36,1% impliziert.

 

Quelle: Marketbeat

Quelle: Marketbeat

 

Hauptrisiken

  • Eine instabile makroökonomische Situation könnte die Kunden zu Kosteneinsparungen zwingen.

  • Eine länger anhaltende Rezession könnte das Wachstum des Unternehmens möglicherweise verlangsamen.

 

 

Hewlett Packard Enterprise Details

  • Ticker: HPE.US
  • Aktueller Kurs: $12
  • Kursziel: $17
  • Renditepotenzial: 41,66%
  • Dividendenrendite: 3,9%
  • Zeithorizont: 6-9 Monate
  • Risiko: Hoch
  • Positionsgröße: 2%

Wie man die Anlageidee umsetzt

  1. Kaufen Sie die Aktie bei $12.
  2. Weisen Sie dem Investment nicht mehr als 2% Ihres Portfoliobetrags zu. Sie können die Empfehlungen unserer Analysten nutzen, um ein ausgewogenes Portfolio aufzubauen.
  3. Verkaufen Sie die Aktie, wenn der Kurs einen Wert von $17 erreicht hat.

 

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