Ausblick 2025 – Teil 5: Der Fall des Ölpreises

XTB, der große europäische Broker, der Anlegern über eine Online-Investitionsplattform und eine mobile App einen direkten Zugang zu den Finanzmärkten bietet, wagt einen Ausblick auf die Weltwirtschaft 2025.

In Teil 5 wird die Frage nach der Entwicklung des Ölpreises behandelt.

Ein Kommentar von Jens Klatt, Analyst beim Online-Broker XTB

 

Nahost-Sorgen und schwache Nachfrage prägten das Jahr

2024 war für Öl ein turbulentes Jahr.

Zunächst schürte die erhebliche Unsicherheit im Zusammenhang mit dem Nahen Osten die Sorge, dass die Preise aufgrund möglicher Versorgungsunterbrechungen auf über 100 US-Dollar pro Barrel steigen könnten.

In der Folge zwangen die erheblichen Herausforderungen für das Wirtschaftswachstum Chinas die OPEC+ dazu, die Wiederherstellung eines Teils ihrer Produktion zu verschieben.

Das letztendliche Ausbleiben von Versorgungsproblemen und die schwache Nachfrage dämpften die anfänglichen Preissteigerungen erheblich und führten im Laufe des Jahres sogar zu Rückgängen.

 

Trumps Einfluss und OPEC+ Strategien prägen den Ölmarkt 2025

Im Jahr 2025 wird erwartet, dass die OPEC+ die Produktion schrittweise wieder hochfährt, während Donald Trump die US-Produzenten dazu anregen dürfte, ihre Produktion zu steigern.

Angesichts dieses Szenarios und Trumps historisch bedeutendem Einfluss auf die Maßnahmen der OPEC+ ist die Wahrscheinlichkeit eines anhaltenden Abwärtstrends groß.

Die anhaltenden Spannungen im Nahen Osten und der Ukraine-Russland-Konflikt, die sich auf die Ölversorgung auswirken könnten, sollten jedoch nicht übersehen werden.

Laut EIA-Prognosen wird die weltweite Nachfrage nach Kraftstoffen im Jahr 2025 durchschnittlich 104,35 Millionen Barrel pro Tag betragen, was einem Anstieg von 1,2 Millionen Barrel pro Tag gegenüber 2024 entspricht.

Nach dem spektakulären Nachfragewachstum Chinas von einer Million Barrel pro Tag im Jahr 2023 erscheint das Jahr 2024 mit einem geschätzten Wachstum von nur 0,1 Millionen Barrel pro Tag vergleichsweise verhalten.

Für das kommende Jahr liegen die Wachstumsprognosen für China bei 0,3 Millionen Barrel pro Tag, aber Indien bleibt mit einem erwarteten Wachstum von 0,3 Millionen Barrel pro Tag der Hauptmotor, ähnlich wie 2024.

Die EIA rechnet mit einem Anstieg der US-Nachfrage um 0,2 Millionen Barrel pro Tag.

Ein solches Wachstum würde jedoch niedrigere Kraftstoffpreise erfordern.

 

 

Überangebot könnte Preise auf 50 Dollar drücken

Die Angebotsseite bietet ein interessanteres Bild.

Unter der Annahme eines anhaltenden Produktionswachstums in den Vereinigten Staaten und einer begrenzten Wiederherstellung der Produktion durch die OPEC+ ist der Markt ab dem zweiten Quartal 2025 für ein erhebliches Überangebot gerüstet.

Prognosen zufolge könnte das Produktionswachstum in den USA 0,8 bis 1,0 Millionen Barrel pro Tag erreichen, während relativ konservative Schätzungen von einer Produktionssteigerung der OPEC+ von nur 0,5 Millionen Barrel pro Tag ausgehen.

Obwohl die OPEC+ die Wiederaufnahme der Produktion auf dem Markt verzögern könnte, deuten ungenutzte Kapazitäten von bis zu 4 Millionen Barrel pro Tag darauf hin, dass der Markt zu diesem Zeitpunkt effektiv überversorgt wäre.

Angesichts des erwarteten begrenzten Nachfragewachstums im nächsten Jahr, das mit der anhaltenden wirtschaftlichen Schwäche Chinas und den Unsicherheiten in Europa und den USA verbunden ist, in Verbindung mit einem deutlichen Anstieg des Angebots, vor allem aus den USA und in begrenztem Umfang aus der OPEC+, könnten die Ölpreise unter Druck geraten.

Bei 60 US-Dollar pro Barrel wären die Produktionskosten für viele US-Produzenten noch tragbar, aber ein Rückgang auf 50 US-Dollar pro Barrel, der angesichts des prognostizierten Überangebots plausibel ist, könnte sowohl bei arabischen als auch bei US-Produzenten eine bearishe Reaktion auslösen.

 

WTI Öl Chart

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