Euro steigt gegenüber dem Dollar nach EZB-Zinserhöhung

GKFX: Der Euro stieg gegenüber dem US-Dollar sprunghaft an, bevor er seine Gewinne in einem unruhigen Handel am Donnerstag wieder abgab, nachdem die Europäische Zentralbank (EZB) in ihrer ersten Zinserhöhung seit 2011 den Leitzins um 50 Basispunkte erhöht hatte, um die Inflation einzudämmen.

Die EZB hob ihren Leitzins für Einlagen auf 0% an und übertraf damit ihre eigene Prognose von 25 Basispunkten, da sie sich den anderen Ländern bei der Erhöhung der Kreditkosten anschloss.

Der Euro lag um 0,09% höher bei 1,019 USD, nachdem er bis auf 1,0279 gestiegen war und damit den höchsten Stand seit fast zwei Wochen erreicht hatte.

 

 

ROHSTOFFE

Der Goldpreis erholte sich am Donnerstag von seinem Jahrestief, nachdem er um mehr als 1% zugelegt hatte, da der Dollar nachgab und anhaltende Konjunktursorgen die Attraktivität des Goldes als sicherer Hafen verstärkten.

Spotgold stieg um 1636 GMT um 1% auf 1.712,61 USD pro Unze, nachdem es mit 1.680,25 USD den niedrigsten Stand seit März 2021 erreicht hatte. US-Gold-Futures stiegen um 0,6% auf $1.711,00.

Der Dollar schwächte sich ab, was Gold für Käufer aus Übersee attraktiver machte.

Die Ölpreise fielen am Donnerstag um etwa 3 USD pro Barrel, da die Benzinvorräte in den USA zunahmen und eine Zinserhöhung der Europäischen Zentralbank (EZB) die Nachfragesorgen schürte, während die Wiederaufnahme der Öllieferungen aus Libyen und die Wiederaufnahme der russischen Gaslieferungen nach Europa die Versorgungssorgen verringerten.

Die US-Benzin-Futures fielen um 15 Cent oder 4,5% auf 3,13 USD pro Gallone, nachdem die Lagerbestände in der vergangenen Woche um 3,5 Mio. Barrel angestiegen waren, wie aus Daten der US-Regierung vom Mittwoch hervorging, womit die Prognosen der Analysten weit übertroffen wurden.

Die Handelsvolumina bei den Öl-Futures waren ebenfalls dünn und die Preise volatil, da die Händler versuchten, die schwächere Energienachfrage mit dem knapperen Angebot auszugleichen, das aus dem Verlust russischer Barrel nach der Invasion des Landes in der Ukraine resultierte.

 

AKTIEN

Der Nasdaq und der S&P 500 stiegen am Donnerstag, da die Gewinne des Elektroautoherstellers Tesla nach seinen starken Quartalsergebnissen dazu beitrugen, einen Rückgang der Telekommunikations- und Energieaktien auszugleichen.

Tesla (TSLA.O) legte um 9,3% zu, während Telekom-Aktien nachgaben, nachdem AT&T Inc (T.N) seine Cashflow-Prognose gesenkt hatte, da einige Kunden ihre Rechnungen erst verspätet bezahlten, und Energieaktien aufgrund der schwachen Rohölpreise nachgaben.

Der Gewinn von Tesla profitierte von Preiserhöhungen für seine Autos und trug dazu bei, Produktionsprobleme auszugleichen.

Positive Berichte des Autoherstellers und des Streaming-Riesen Netflix Inc. (NFLX.O) haben den Wachstumswerten der Megakonzerne Auftrieb gegeben, die durch steigende Zinsen unter Druck geraten sind.

Die Rendite der 2-jährigen Anleihe ging auf 3,154% zurück, blieb aber über der 10-jährigen, womit sich die Umkehrung der vielbeachteten 2-jährigen/10-jährigen Renditekurve fortsetzte.

Umkehrungen der Renditekurve – wenn Staatsanleihen mit kürzerer Laufzeit trotz geringerem Risiko höhere Renditen als längerfristige Anleihen aufweisen – werden von den Märkten häufig als Anzeichen für eine bevorstehende Rezession angesehen.

Die Märkte versuchen abzuschätzen, ob die Federal Reserve auf ihrer Sitzung nächste Woche die Zinsen um 75 Basispunkte oder um die aggressiveren 100 Basispunkte anheben wird, um die himmelhohe Inflation einzudämmen.

 

 

ANALYSE

EUR/USD erholte sich nach der Ankündigung zunächst auf fast 1,03, bevor es (paradoxerweise) unter dem Niveau vor der EZB schloss.

Unserer Ansicht nach unterstreicht dies eine unserer seit langem vertretenen Ansichten: Währungen sollten in erster Linie als ein Spiel mit der relativen Attraktivität von Vermögensmärkten und erst in zweiter Linie als ein Spiel mit den relativen Zinssätzen betrachtet werden.

Höhere verkürzte EUR-Sätze verbessern per Saldo die Attraktivität von Anlagen in der Gemeinschaftswährung.

Die über den Erwartungen liegende Zinserhöhung der EZB und das Signal einer weiteren vorzeitigen Straffung verlagern die Renditeverteilung europäischer Vermögenswerte nach links. Dies macht EUR-denominierte Vermögenswerte weniger attraktiv.

Der Mangel an überzeugenden Details zum TPI-Programm macht deutlich, dass die EZB nicht alles haben kann, was sie will, da der Preis für die Straffung der Politik in der gesamten Eurozone eine relativ straffe Haltung für die Volkswirtschaften mit den niedrigsten r*s erfordert, wie z. B. Italien.

Dies wiederum stellt die Investitionsaussichten für den EUR in Frage, der in Bezug auf die relativen Terms of Trade und die kostenbereinigte Produktivität gegenüber dem USD immer noch stark leidet.

Unserer Ansicht nach ist EUR/USD nach wie vor grundlegend überbewertet. Daher verkaufen wir zum jetzigen Zeitpunkt immer noch gerne EZB-induzierte EUR-Rallys und rechnen damit, dass sich EUR/USD in den kommenden Quartalen fest unter der Parität einpendeln wird.

 

CHART

Technische Einschätzung: Long-Position über 165,05. Ziel 166,73.

Umgekehrt: Durchbruch unter 165,05, um bei 164,29 zu eröffnen.

Kommentar: Das Paar bleibt unterstützt. Weiterer Anstieg bevorzugt.