Die Renditekurven für US-amerikanische und deutsche Staatsanleihen werden weiterhin steiler
Insight Investment: Die Renditekurven für Staatsanleihen in den USA und Deutschland sind auf ein seit 2021 nicht mehr gesehenes Niveau gestiegen – das bedeutet, dass die Renditen von Anleihen mit längeren Laufzeiten (z. B. 30 Jahre) stärker gestiegen sind als die Renditen von Anleihen mit kürzeren Laufzeiten (z. B. 5 Jahre).
Renditekurven tendieren im Laufe eines normalen Konjunkturzyklus dazu, steiler zu werden.
Anleger, die sich Sorgen um das Wachstum machen, preisen Zinssenkungen durch die Fed und die EZB ein und halten damit die Renditen am kurzen Ende niedrig.
Gleichzeitig rechnen die Anleger mit einer höheren Emission von Staatsanleihen zur Finanzierung größerer fiskalischer Ausgaben und mit einem Anstieg der Inflation.
Die relativ geringere Nachfrage nach längerfristigen Anleihen treibt die Renditen am langen Ende weiter nach oben.
Zinsdifferenz zwischen 5- und 30-jährigen Staatsanleihen (USA und Deutschland)
Entwicklung der Rendite 30-jähriger US-Staatsanleihen
Entwicklung der Rendite 30-jähriger US-Staatsanleihen von 1988 bis 2025
Marktkommentar von Stephanie Chan, Portfoliomanagerin bei Insight Investment
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