Wird sich der Kursverlust von Bitcoin nach dem Verkauf in Höhe von 45 Milliarden US-Dollar durch Großinvestoren fortsetzen?

Jeder, der den Kryptowährungsmarkt in letzter Zeit auch nur beiläufig verfolgt hat, wird sicherlich bemerkt haben, dass Bitcoin seit fast drei Jahren einen scheinbar unaufhaltsamen Aufstieg erlebt. Ausgehend von einem lokalen Tiefststand bei 16.529 US-Dollar am 31. Dezember 2022 stieg der Preis der ersten Kryptowährung um über 600% und erreichte Anfang Oktober 2025 ein Allzeithoch oberhalb der Marke von 124.000 US-Dollar. Vermögen wurden vervielfacht, aber wie bei allen Bullenmärkten kam es schließlich zu einer größeren Korrektur.

Nachdem sich BTC von einer ähnlichen, wenn auch weniger dramatischen Korrektur im August etwas erholt hatte, ist der Preis nun innerhalb nur eines Monats um fast 20% gefallen. Im Gegensatz zu damals wurde jedoch die wichtige psychologische Marke von 100.000 US-Dollar durchbrochen, wenn auch nur für wenige Stunden. Nun befürchten viele, dass dies nur der Anfang eines langen Krypto-Winters sein könnte, wie wir ihn 2021–2022 erlebt haben.

Der jüngste Ausverkauf wurde von Walen (Wallets mit mehr als 100 BTC) angeführt, wobei schätzungsweise 400.000 BTC von solchen Investoren im Gesamtwert von 45 Milliarden US-Dollar verkauft wurden. Unglückliche Umstände wie der Stillstand der US-Regierung und die Verschärfung des Handelskriegs mit China haben sicherlich dazu beigetragen, die negative Stimmung zu verstärken und den Verkauf anzukurbeln. Und natürlich sind Gewinnmitnahmen durch längerfristige Anleger angesichts mehrjähriger Gewinne dieser Größenordnung völlig natürlich und vorauszusehen.

Aber wie entwickeln sich diese Faktoren derzeit und wie werden sie sich voraussichtlich auf den künftigen Preis von Bitcoin auswirken?

 

Bitcoin Chart

 

Die Wale

Wie bereits erwähnt, war der normalerweise lohnende Monat Oktober, der aufgrund seiner Tendenz zu Kurssteigerungen auch als „Uptober“ bezeichnet wird, in diesem Jahr von einer erheblichen Korrektur geprägt. Der Rückgang um fast 20% im vergangenen Monat war größtenteils auf einen Ausverkauf unter den großen Bitcoin-Investoren zurückzuführen, der nach neuesten Schätzungen insgesamt 45 Milliarden US-Dollar betrug.

Zunächst einmal ist es wichtig zu beachten, dass viele Wale Unternehmen sind, die vierteljährlich und jährlich echte Gewinne ausweisen müssen. Dazu müssen sie gelegentlich verkaufen. Das Erreichen eines weiteren Allzeithochs so kurz vor Jahresende wäre sicherlich eine verlockende Verkaufsmöglichkeit für Fonds, deren durchschnittlicher Preis pro gehaltenem BTC deutlich unter 120.000 US-Dollar liegt.

Allerdings gab es für BTC-Investoren Grund zur Sorge, dass es zu einem möglicherweise verheerenden, von Minern angeführten Ausverkauf kommen könnte, als das profitable Unternehmen Marathon Holdings 2.348 BTC im Wert von 236 Millionen US-Dollar an verschiedene Börsen transferierte, nachdem es nur einen Monat zuvor fast die gleiche Menge gekauft hatte.

Vetle Lunde, Research-Leiter bei K33, wies darauf hin, dass „im vergangenen Monat über 319.000 Bitcoin reaktiviert wurden, hauptsächlich aus Coins, die sechs bis zwölf Monate lang gehalten wurden, was auf erhebliche Gewinnmitnahmen seit Mitte Juli hindeutet.“ Laut CoinGlass wurden jedoch zwischen dem 4. und 5. November innerhalb von 24 Stunden Krypto-Positionen im Wert von 2 Milliarden US-Dollar liquidiert, was im Vergleich zu den 19 Milliarden US-Dollar, die während der großen Korrektur im letzten Monat zwangsweise aufgelöst wurden, eher gering ist.

Die Anzahl der offenen Kontrakte bei Bitcoin-Futures ist nach wie vor geringer als üblich, und Optionshändler haben BTC durch Put-Optionen mit einem Zielkurs von 80.000 USD leer verkauft. Ob es uns gefällt oder nicht, es sieht so aus, als müssten wir einfach abwarten, bis klar wird, ob das Schlimmste bereits hinter uns liegt oder ob es noch weiter bergab geht.

 

Grundsätzlich betrachtet

Wenn wir vom unmittelbaren zum längerfristigen, ökologischen Kontext übergehen, sehen wir ein zunehmend günstiges Umfeld für Risikoanlagen wie Kryptowährungen. Nachdem die US-Notenbank bereits zwei Zinssenkungen vorgenommen hatte, kündigte sie am 29. Oktober eine weitere Senkung um 25 Basispunkte an.

Darüber hinaus bleibt die Inflation stabil unter dem langfristigen Durchschnitt von 3,28%, auch wenn sie über dem Zielwert der Fed von 2% liegt, was jedoch die von der Regulierungsbehörde erklärte zurückhaltende Politik nicht allzu sehr gefährden dürfte.

Überraschenderweise scheiterte Bitcoin jedoch im Vorfeld des Treffens bei dem Versuch, seine Verluste wieder aufzuholen, und fiel anschließend wieder auf sein aktuelles Niveau von 102.021 US-Dollar zurück. Es könnte sein, dass die Märkte auf eine Senkung um 50 Basispunkte gehofft hatten oder zumindest eine optimistischere Rhetorik von Fed-Chef Jerome Powell hinsichtlich einer möglichen weiteren Lockerung vor Jahresende erwartet hatten. Die von ihm angeführten Probleme, darunter der anhaltende Regierungsstillstand und die Eskalation des Handelsstreits mit China, sind jedoch zweifellos besorgniserregend.

Tatsächlich sind es wahrscheinlich die Sorgen der Anleger hinsichtlich dieser Faktoren, die aus einer normalen Gewinnmitnahme-Korrektur von etwa 10% einen stärkeren Rückgang von 20% entstehen ließen. Von besonderer Bedeutung für Kryptowährungen und insbesondere für Miner war zudem die Ausweitung der Exportkontrollen für Seltene Erden durch China, wodurch fünf neue Seltenerdelemente für den Export verboten wurden.

Nachdem Peking am 30. Oktober zugestimmt hat, diese Maßnahmen für ein Jahr auszusetzen, dürfte sich die pessimistische Stimmung stabilisieren, sodass die Vorteile niedrigerer Zinsen und attraktiverer Preise mehr Käufer anziehen werden.

Es ist auch wichtig zu beachten, dass 45 Milliarden US-Dollar nicht ganz so verheerend sind, wie es zunächst klingt, da die Marktkapitalisierung von Bitcoin mittlerweile bei über 1 Billion US-Dollar liegt und am 5. November keine nennenswerten Verluste zu verzeichnen waren, sodass das Schlimmste möglicherweise überstanden ist.