Chinesische Aktien überzeugen durch gutes Wertpotenzial und Stabilität

Da die Handelsgespräche zwischen China und den USA in Stockholm erneut ins Stocken geraten sind, ist eine Einigung zwischen den beiden Weltmächten hinsichtlich der Zölle weiterhin nicht in Sicht. Theoretisch bedeutet dies eine Rückkehr zu dreistelligen Zöllen und eine Wiederaufnahme des gefürchteten Handelskriegs, sofern nicht noch in letzter Minute vor Ablauf der Frist am 1. August eine Einigung erzielt werden kann.

Der Streit hat sowohl den US-amerikanischen als auch den chinesischen Aktienmarkt verunsichert, wobei Hightech-Unternehmen am stärksten davon betroffen sind. Nach einem Anstieg von 30% seit Jahresbeginn ist der in Hongkong ansässige Hang Seng Index in der vergangenen Woche um fast 3% gefallen. Der auf das chinesische Festland ausgerichtete China A50 Index hat im gleichen Zeitraum fast 2% verloren.

Neben der schwierigen Situation mit den USA rund um den Handel belasten auch die EU-Zölle auf in China hergestellte Elektrofahrzeuge einen der zukunftsweisenden und profitabelsten Sektoren der chinesischen Wirtschaft. So verzeichneten BYD und Li Auto in den letzten fünf Handelstagen Kursverluste von 70% bzw. 11%. Dennoch ziehen die niedrigen Kurs-Gewinn-Verhältnisse und hohen Wachstumsraten Investoren aus dem In- und Ausland an, da die großen chinesischen Technologieunternehmen Alibaba und Tencent seit Jahresbeginn ein zweistelliges Wachstum verzeichnen.

In diesem Artikel werden wir all diese Faktoren und weitere Aspekte betrachten, um den möglichen Kursverlauf chinesischer Aktien für den Rest des Jahres und darüber hinaus zu prognostizieren.

 

Die Große Mauer des Wertes

Alle Anleger lieben Schnäppchen, und selbst nach einem Jahr soliden Wachstums bieten viele der führenden chinesischen Aktien nach wie vor ein außergewöhnlich gutes Kurs-Gewinn-Verhältnis, insbesondere im Vergleich zu ihren US-amerikanischen Pendants.

Alibaba (BABA) beispielsweise liegt derzeit bei 115,90 HKD, was einem Anstieg von 43% im Jahresverlauf und einem KGV von 15,85 entspricht. Der aktuelle Kurs von Tencent Holdings von 552 HKD zeigt ebenfalls einen Kursgewinn von 33% seit Jahresbeginn und ein angemessenes Kurs-Gewinn-Verhältnis von 23,73.

Vergleicht man diese Zahlen mit den Kennzahlen von Meta und Amazon von 27,16 und 37,54 sowie Chinas BIP-Wachstumsrate von 5%, wird schnell klar, was chinesische Tech-Aktien so attraktiv macht.

 

Alibaba Group Aktie Chart

 

Der unerwartete Rückgang der Aktienkurse im Bereich Elektrofahrzeuge könnte sich auch als Glücksfall erweisen. BYD mag auf dem Wochenchart zwar um 70% gefallen sein, aber aufgrund des rasanten Wachstums in der ersten Jahreshälfte beträgt der Verlust seit Jahresbeginn nur 30%. Damit liegt das KGV bei äußerst attraktiven 6,84, was trotz des Status als Wachstumsaktie sogar unter dem Wert etablierter Automobilaktien wie BMW und GM liegt.

 

BYD Aktie Chart

 

Die Wahrscheinlichkeit, dass ein Modell mit Mindestpreisen die bestehende Zollstruktur ersetzt – zumindest in der EU –, würde nicht nur chinesische Autos für europäische Kunden attraktiver machen, sondern auch bedeuten, dass die chinesischen Unternehmen ihre Gewinne aus dem Verkauf von Fahrzeugen in Europa deutlich steigern könnten, anstatt dass diese zusätzlichen Einnahmen in die Kassen der EU fließen. All dies ist ein gutes Zeichen für Chinas Aktien im Bereich der Elektrofahrzeuge und macht ihre derzeitigen Kurse noch attraktiver.

 

Lokale Konjunkturmaßnahmen treffen auf ausländische Kapitalzuflüsse

Ein häufig genannter Grund, chinesische Aktien zu meiden, sind die Planwirtschaft des Landes und die im Vergleich zu anderen Ländern deutlich stärkere staatliche Einflussnahme. Dies ist jedoch nicht immer schlecht und kann sogar dazu beitragen, langwierige Bärenmärkte und größere Kursrückgänge zu verhindern.

Im vergangenen Jahr kündigte die CCP eine Liquiditätshilfe in Höhe von 800 Milliarden RMB für den Aktienmarkt und eine Swap-Fazilität in Höhe von 500 Milliarden RMB für Broker und Fonds sowie eine Refinanzierungsfazilität in Höhe von 300 Milliarden RMB für Unternehmen und Aktionäre für Aktienrückkäufe an.

Es wird allgemein angenommen, dass diese Konjunkturmaßnahmen dem chinesischen Technologiesektor zu seiner guten Performance im Jahr 2025 verholfen haben, ohne dass es zu einer außer Kontrolle geratenen Blase gekommen ist.

Einige haben jedoch die Regierung aufgefordert, mehr zu tun, und da der offizielle Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe in China von 49,7 im Juni auf 49,3 im Juli gefallen ist, könnten wir weitere Interventionen aus Peking erleben. Ökonomen der Citigroup haben angedeutet, dass die Juli-Sitzung des Politbüros der Kommunistischen Partei „weiterhin die abwartende Haltung bestätigen könnte, während gleichzeitig die Tür für schrittweise kleine Unterstützungsmaßnahmen offen bleibt“.

Die Chancen und das Potenzial in China sind auch westlichen Fonds nicht entgangen, von denen viele nach der Stabilisierung des regulatorischen Umfelds und der Kursentwicklung mit Begeisterung wieder in China investieren. Beispielsweise hat der Lazard Emerging Markets Fund im Jahr 2025 zum ersten Mal seit fast 30 Jahren eine Übergewichtung in China vorgenommen.

Als Diversifizierungsmaßnahme ist dies angesichts der geringen Korrelation der festlandchinesischen Aktien mit US-Aktien durchaus sinnvoll, was bedeutet, dass wir einen noch stärkeren Zufluss von US-Kapital erleben könnten, wenn die Risikobereitschaft mit Beginn des Zinssenkungszyklus der Fed im Laufe dieses Jahres zunimmt.