Gewinnsteigerung für US-Finanzinstitute: Goldman Sachs mit 78% mehr Gewinn – auch JPMorgan meldet Rekordquartal

Analyse der Broker-Test.de Redaktion

Goldman Sachs mit 78% mehr Gewinn – auch JPMorgan meldet Rekordquartal

Während Morgan Stanley, BNY Mellon und PNC bereits solide Zahlen vorlegten, folgten am selben Tag die eigentlichen Schwergewichte der Wall Street: JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Citigroup und Wells Fargo.

Auch bei ihnen war die Richtung eindeutig – hohe Erträge aus Zinsgeschäft und Wertpapierhandel bescherten allen vier Instituten ein deutlich besseres Quartal als von Analysten erwartet.

Ganz so eindeutig positiv, wie es die nackten Zahlen nahelegen, ist das Bild bei genauerem Hinsehen allerdings nicht.

Ein gutes Stück des JPMorgan-Rekords geht auf einen Sondereffekt zurück: rund 4,6 Milliarden Dollar des Ergebnisses stammen aus dem Tausch alter Anteile an der Kreditkartengesellschaft Visa – ein einmaliger Buchgewinn, kein operativer Fortschritt.

Auch die kräftigen Zuwächse im Handelsgeschäft bei Goldman Sachs und JPMorgan hängen stark an der erhöhten Marktvolatilität der vergangenen Monate, die sich nicht beliebig fortschreiben lässt.

Für wachstums- und marktzyklusorientierte Anleger, die auf eine anhaltend hohe Handelsaktivität und eine wiederbelebte M&A-Welle setzen, liefert die aktuelle Berichtssaison reichlich Bestätigung.

Konservativere, auf nachhaltige und wiederholbare Erträge bedachte Investoren sollten dagegen genauer hinschauen, welcher Teil der Gewinne tatsächlich operativ und welcher – wie bei JPMorgan – eher Sondereffekten geschuldet ist.

Damit bleibt es, wie schon bei Morgan Stanley, BNY Mellon und PNC aus dem ersten Teil, vor allem eine Frage der Nachhaltigkeit: starke Einzelquartale sind das eine, ein tragfähiger Trend über mehrere Quartale hinweg das andere.