Gold und Silber unter Druck: Warshs hawkishe Botschaft aus Jackson Hole belastet Edelmetalle

Die Rede von Fed-Chef Kevin Warsh beim diesjährigen Notenbankertreffen in Jackson Hole hat Gold und Silber am Freitag unter Verkaufsdruck gesetzt. Warsh betonte in seiner ersten großen Grundsatzrede seit seinem Amtsantritt im Mai, dass die Inflation seit mehr als fünf Jahren über dem 2-Prozent-Ziel der Fed liegt – und die Notenbank dafür Mitverantwortung trage.

Noch erkenne er keine ausreichende Entspannung bei der Kerninflation, weitere geldpolitische Straffungen schloss er ausdrücklich nicht aus. Konkrete Signale zum September-Termin verweigerte er jedoch bewusst, um die Flexibilität der Fed zu wahren.

Vor der Rede hatten sich beide Edelmetalle noch vergleichsweise stabil gehalten. Gold notierte im europäischen Handel bei rund 4.600 US-Dollar je Unze, Silber bei etwa 68,50 US-Dollar, nachdem beide Metalle zu Wochenbeginn deutlich zugelegt hatten. Diese Gewinne gingen auf die Ankündigung des US-Finanzministeriums zurück, sein Anleiherückkaufprogramm deutlich auszuweiten – ein Signal, das Spekulationen über eine mögliche Koordination zwischen Fed und Finanzministerium befeuerte und die Nachfrage nach Hartwährungsanlagen antrieb.

Warshs klare Inflationsrhetorik beendete diese Dynamik abrupt. Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte im September kletterte laut CME FedWatch unmittelbar nach der Rede auf 57,5 Prozent – vor der Rede hatte sie noch bei 35,4 Prozent gelegen. Die politiksensitive 2-jährige US-Anleiherendite stieg auf den höchsten Stand seit Juli und erhöhte damit die Attraktivität verzinslicher Dollar-Anlagen gegenüber Edelmetallen.

Der Goldpreis gab deutlich nach und schloss bei 4.453,59 US-Dollar je Unze – ein Tagesverlust von fast 3 Prozent. Silber traf die hawkishe Botschaft noch härter: Das Industriemetall, das neben seiner Funktion als Wertaufbewahrungsmittel stark von der globalen Konjunktur abhängt, schloss bei 66,25 US-Dollar je Unze und büßte damit rund 4,3 Prozent ein.

Gold Chart

Trotz des Rücksetzers bleibt der übergeordnete Aufwärtstrend bei Gold intakt. Das Metall hat im August ausgehend von Niveaus um 4.050 US-Dollar erheblich zugelegt. Längerfristige Unterstützung liefern die anhaltenden Sorgen um die US-Haushaltslage sowie geopolitische Unsicherheiten.

Zudem äußerte sich Warsh trotz der Inflationsthematik optimistisch zum Wirtschaftswachstum – gestützt durch hohe Investitionen in KI-Infrastruktur –, was das Abwärtspotenzial für Edelmetalle begrenzen dürfte.

Silber Chart