Aktie im Fokus: OneMain Holdings – Unternehmen aus dem Bereich Verbraucherkredite mit 7,5% Dividendenrendite

OneMain Holdings Inc. (OMF) — ein amerikanisches Unternehmen, das Verbraucherkredite vergibt. Es ist auf die Betreuung von Kreditnehmern spezialisiert, die nur eingeschränkten Zugang zu Bankfinanzierungen und traditionellen Finanzdienstleistungen haben.

Das Unternehmen betreibt ein Netzwerk mit etwa 1300 Filialen in 48 US-Bundesstaaten und nutzt zudem digitale Plattformen für die Vergabe und Verwaltung von Krediten. Zu den angebotenen Produkten gehören Verbraucherkredite, Autokredite, Kreditkarten und Versicherungslösungen. Der Hauptsitz des Unternehmens befindet sich in Evansville, Bundesstaat Indiana, USA.

 

Was ist die Idee?

• Trotz des Anstiegs der Benzinpreise im Frühjahr 2026 vor dem Hintergrund des Konflikts zwischen den USA und dem Iran sowie der Beibehaltung der Zinssätze durch die Fed auf dem Niveau von 3,50%–3,75% deuten die neuesten Daten darauf hin, dass die Konsumausgaben in den USA robust bleiben.

• Laut Daten der Bank of America stiegen die Ausgaben der US-Haushalte mit Bankkarten im März 2026 um 4,3% gegenüber dem Vorjahr – dies ist das höchste Wachstumstempo seit Anfang 2023. Selbst ohne Berücksichtigung von Benzin erhöhten sich die Ausgaben um 3,6% gegenüber dem Vorjahr, wobei der größte Beitrag vom Dienstleistungssektor (1,9 Prozentpunkte) kam.
• Die Benzinpreise in den USA stiegen im März stark, was zu einem Anstieg der Ausgaben für Kraftstoff um 16,5% gegenüber dem Vormonat führte. Haushalte mit niedrigem Einkommen waren am stärksten betroffen, da sie einen höheren Anteil ihrer Ausgaben für Kraftstoff aufwenden, und ein weiterer anhaltender Preisanstieg könnte letztlich Druck auf die diskretionären Ausgaben ausüben.
• OneMain Holdings bedient Kreditnehmer mit erhöhtem Kreditrisiko. Im 1. Quartal 2026 erhöhte das Unternehmen das Volumen der Forderungen um 6% gegenüber dem Vorjahr und die Kreditkartenschulden um 45% gegenüber dem Vorjahr, was durch neue Produkte und Partnerschaften wie HomeFix und ClearPass begünstigt wurde.
• Im Jahr 2025 zahlte OneMain Dividenden in Höhe von $4,17 je Aktie sowie weitere $2,10 zu Beginn des Jahres 2026. Es wird erwartet, dass die jährlichen Dividenden in den Jahren 2026–2027 $4,20 je Aktie übersteigen werden, was einer Dividendenrendite von 7,5% entspricht.

 

Warum gefällt uns OneMain Holdings Inc?

Grund 1. Robuste Konsumausgaben in den USA trotz steigender Benzinpreise

Das Frühjahr 2026 brachte neue Herausforderungen für Verbraucher in den USA. Der Konflikt zwischen den USA und Iran führte zu einem Anstieg der Ölpreise auf über $100 pro Barrel, was einen sprunghaften Anstieg der Benzinpreise auslöste. Gleichzeitig hat die Fed am 29. April 2026 den Leitzins unverändert bei 3,50%–3,75% belassen, wo er seit Dezember liegt. Trotz dieser negativen Faktoren deuten die jüngsten Indikatoren auf robuste Konsumentenstimmung und stabile Konsumaktivität in den USA hin.

Laut aggregierten Daten von Bank of America zu Kredit- und Debitkarten sind die gesamten Haushaltsausgaben im März 2026 um 4,3% g/g gestiegen – der stärkste Anstieg seit Anfang 2023. Zum Vergleich: Im Februar lag das Wachstum bei 3,2% im Jahresvergleich (g/g). Ein wesentlicher Teil der Beschleunigung im März ist auf einen Anstieg der Benzinpreise um mehr als $1 zurückzuführen. Doch selbst ohne Berücksichtigung der Ausgaben für Benzin blieb das Ausgabenwachstum robust und betrug sowohl im Februar als auch im März 3,6% g/g.

 

 

Betrachtet man die Struktur des jährlichen Ausgabenwachstums im März, so trugen die Benzinausgaben 0,8 Prozentpunkte (Pp.) zum Zuwachs bei, während die Einzelhandelsausgaben (ohne Benzin und Restaurants) fast den doppelt so großen Beitrag leisteten. Der stärkste Treiber war der Dienstleistungssektor, der ein Wachstum von 1,9 Prozentpunkten (Pp.) beisteuerte.

Innerhalb dieser Kategorie bleiben die diskretionären Ausgaben seit Jahresbeginn robust: Restaurants, Reisen, Tourismus und Freizeit leisten weiterhin einen positiven Beitrag zum Ausgabenwachstum im Jahresvergleich.

 

 

Der starke Anstieg der Benzinpreise im März – im Durchschnitt von unter $3 pro Gallone auf rund $4 bis Ende des Monats – führte zu einem deutlichen Anstieg der Ausgaben für Kraftstoff. Laut Daten von Bank of America sind die Haushaltsausgaben für Benzin im März um 16,5% m/m gestiegen, begleitet von einer Zunahme der Anzahl der Kraftstofftransaktionen.

Der Anstieg der Benzinpreise hatte einen erheblichen Einfluss auf das gesamte Ausgabenwachstum unter Haushalten mit niedrigem Einkommen, da Kraftstoff einen größeren Anteil an ihrer Konsumstruktur einnimmt. Sollten die erhöhten Benzinpreise über einen längeren Zeitraum anhalten, wird erwartet, dass sich ihre Wirkung auf alle Bevölkerungsgruppen ausweitet, wobei Verbraucher mit niedrigen Einkommen am verwundbarsten bleiben. In einem solchen Szenario könnten Haushalte beginnen, diskretionäre Ausgaben zu kürzen, insbesondere für langlebige Güter, Lebensmittel und Dienstleistungen.

Der jüngste Bericht von Visa bestätigte ebenfalls die anhaltende Robustheit der Konsumausgaben:

• Im 2. Quartal des Geschäftsjahres 2026 stieg das Visa-Zahlungsvolumen in den USA um 8% g/g, was 1,5 Pp. höher ist als im 1. Quartal des Geschäftsjahres 2026. Die Ausgaben im E-Commerce wuchsen weiterhin schneller als Offline-Transaktionen.
• Die Ausgaben über Kredit- und Debitkarten in den USA zeigten eine Verbesserung, wozu vermutlich teilweise höhere Steuerrückerstattungen beitrugen. Im 2. Quartal des Geschäftsjahres 2026 stiegen die Ausgaben über Debitkarten um 7% g/g (+1 Pp. gegenüber dem 1. Quartal), während die Ausgaben über Kreditkarten um 10% g/g stiegen (+2 Pp. gegenüber dem 1. Quartal). Die Reiseausgaben blieben sowohl im Privat- als auch im Unternehmenssegment hoch.
• Das Ausgabenwachstum beschleunigte sich in allen Kategorien gegenüber dem 1. Quartal, wobei das Segment der Verbraucher mit den höchsten Ausgaben weiterhin die höchsten Wachstumsraten zeigte.
• Sowohl diskretionäre als auch nicht-diskretionäre Ausgabenkategorien blieben in den Visa-Volumina robust.

 

 

Damit deuten die jüngsten Daten von Bank of America und Visa darauf hin, dass die Konsumausgaben in den USA robust bleiben. Anhaltend hohe Benzinpreise könnten jedoch zunehmend Druck auf Haushalte mit niedrigem Einkommen ausüben und letztlich die Dynamik der diskretionären Ausgaben negativ beeinflussen.

 

Grund 2. Wachstum durch Produktinnovationen und Partnerschaften

OneMain Holdings ist ein US-amerikanisches Unternehmen für Konsumentenkredite. Es spezialisiert sich auf die Betreuung von Kreditnehmern mit eingeschränktem Zugang zu Bank- und traditionellen Finanzprodukten. Das Unternehmen betreibt ein Filialnetz mit rund 1.300 Standorten, nutzt aktiv digitale Plattformen für die Kreditvergabe und -betreuung, verfügt über eine zentralisierte operative Funktion und arbeitet zudem mit Franchise- und unabhängigen Autohändlern zusammen. Zu den Produkten des Unternehmens gehören Konsumentenkredite, Autokredite, Kreditkarten und Versicherungsprodukte.

OneMain ist in einem Kreditmarktsegment mit erhöhtem Risiko tätig und richtet sich an Kreditnehmer der Kategorie non-prime, die in der Regel ein schwächeres Kreditprofil als prime-Kunden aufweisen. Infolgedessen sind OneMain-Kredite mit einem höheren Kreditrisiko verbunden als Produkte großer traditioneller Banken, insbesondere in Phasen steigender Zinsen oder wirtschaftlicher Instabilität. Zum 31. März 2026 waren ~45% des Privatkreditportfolios des Unternehmens unbesichert, die Rendite des Konsumentenkreditportfolios betrug 22,5%, und die Nettoabschreibungsquote lag bei 8,41%.

Trotz der Tätigkeit in einem relativ reifen Markt zeigt OneMain weiterhin Engagement für Produktinnovationen. Während des Conference Calls zu den Ergebnissen des 1. Quartals 2026 hob das Management mehrere laufende Initiativen im Rahmen des Produktangebots des Unternehmens hervor:

• Weiterentwicklung des Produkts zur Schuldenkonsolidierung. OneMain setzt die Verbesserung des Mechanismus zur Vergabe von Krediten zur Schuldenkonsolidierung fort – eines der Schlüsselprodukte des Unternehmens im Segment der Privatkredite. Das Produkt ermöglicht es Kunden, mehrere Verbindlichkeiten mit hohem Zinssatz durch eine monatliche, amortisierende Zahlung zu ersetzen und so das Management der persönlichen Finanzen zu vereinfachen. In den meisten Fällen verbessern sich die Kreditratings der Kunden nach Erhalt eines solchen Kredits, was auf einen finanziellen Vorteil für den Kreditnehmer hindeutet und zugleich die Kreditkennzahlen von OneMain verbessert.
• Besichertes Kreditprodukt HomeFix. Der besicherte HomeFix-Kredit – ein Produkt, das Hauseigentümern eine Finanzierung gegen den Eigenkapitalanteil in der Immobilie ermöglicht – befindet sich zum 1. Quartal 2026 in der Pilotphase. Das Produkt richtet sich an bestehende Kunden mit Wohneigentum und bietet aufgrund der Besicherung niedrigere Zinssätze als unbesicherte Kredite sowie eine höhere durchschnittliche Kreditsumme. Es wird erwartet, dass dieses Produkt mit zunehmender Skalierung zum Wachstum des Umsatzes je Kunde beiträgt und die Gesamt-Nettoabschreibungsquote senkt.
• ClearPass-Partnerschaft mit Ally Financial. Die Partnerschaft von OneMain mit Ally Financial im Rahmen des ClearPass-Programms ermöglicht OneMain die Vergabe von Autokrediten über das Händlernetz von Ally nach einem strukturierten pass-through-Modell. Die Partnerschaft bietet sofortigen Zugang zu einem deutlich breiteren Händlernetz ohne Kosten und Zeitaufwand für den eigenständigen Aufbau solcher Beziehungen und beschleunigt so die Ausweitung der kreditvergabegetriebenen Ertragsmöglichkeiten.

In der Folge hielt OneMain im 1. Quartal 2026 eine positive Dynamik bei den wichtigsten operativen Kennzahlen aufrecht, obwohl eine moderate Verschlechterung bei Rückständen und Abschreibungen zu beobachten war:

• Das Volumen der vergebenen Konsumentenkredite stieg um 3% auf $3,1 Mrd., während die gesamten Forderungen um 6% g/g auf $26,1 Mrd. zunahmen. Das Management erwartet, dass Innovationen in der Produktlinie der Privatkredite sowie Wachstum in den Segmenten Autokredite und Kreditkarten das Forderungswachstum für das Gesamtjahr in einer Spanne von 6%–9% stützen werden.

 

 

• Die Kreditkartenforderungen erreichten zum 31. März 2026 $983 Mio., ein Anstieg von 45% g/g, während die Zahl der Kundenkonten auf fast 1,2 Mio. (+40% g/g) stieg.
• Die Rendite des Konsumentenkreditportfolios lag bei 22,5% und stieg um 13 Basispunkte g/g, während die Rendite bei Kreditkarten auf 33,9% stieg, ein Plus von 309 Basispunkten g/g.
• Die Entwicklung der Zahlungsrückstände in den Konsumenten- und Versicherungsegmenten im 1. Quartal 2026 war uneinheitlich: Rückstände von 30–89 Tagen blieben insgesamt stabil bei 2,62% (gegenüber 2,63% im 1. Quartal 2025), während Rückstände von 90+ Tagen auf 2,60% stiegen, um 14 Basispunkte g/g (von 2,46% im 1. Quartal 2025) und um 5 Basispunkte sequenziell gegenüber 2,55% im 4. Quartal 2025.
• Die Nettoabschreibungen in den Konsumenten- und Versicherungsegmenten betrugen 8,41%, ein Anstieg um 24 Basispunkte g/g, während die Reservedeckung stabil bei 11,53% blieb – unverändert sowohl q/q als auch g/g.

 

 

Für 2026 umfassen die strategischen Prioritäten des Unternehmens weitere Investitionen in neue Produkte und Vertriebskanäle sowie den Ausbau der Bereiche Data Science und Technologien. OneMain strebt außerdem an, den Netto-Leverage in einer Spanne von 4x–6x zu halten und gleichzeitig ein Wachstum der verwalteten Forderungen von 6%–9% anzustreben. In Bezug auf die Kreditqualität erwartet das Management, dass die Nettoabschreibungsquote in den Konsumenten- und Versicherungsegmenten 7,4%–7,9% betragen wird.

 

Grund 3. Stetig hohe Dividendenrendite, gestützt durch eine Gewinn-Erholung

OneMain zahlt seit 2019 Dividenden an Aktionäre. Im Februar 2019 hat der Vorstand ein Programm für quartalsweise Dividenden genehmigt. Gemäß der Dividendenpolitik strebt das Unternehmen an, eine Mindest-Quartalsdividende aufrechtzuerhalten, die derzeit $1,05 je Aktie beträgt.

Künftige Ausschüttungen stehen jedoch unter dem Vorbehalt der Zustimmung des Vorstands und hängen von einer Reihe von Faktoren ab, darunter die finanzielle Lage des Unternehmens, die Gewinnhöhe, die Cashflow-Generierung, der Kapitalbedarf, die Verschuldung sowie andere relevante Kennzahlen.

Im Jahr 2025 hat OneMain eine gesamte Jahresdividende in Höhe von $4,17 je Aktie gezahlt, was einer Ausschüttungsquote von 63% entspricht. Das sind 1,2% mehr als im Vorjahr ($4,12 je Aktie im Jahr 2024). Ausgehend von einem durchschnittlichen Aktienkurs des Unternehmens von rund $55,7 im Jahr 2025 lag die Dividendenrendite bei etwa 7,5%.

 

 

Im Februar und Mai 2026 hat OneMain bereits zwei Quartalsdividenden zu jeweils $1,05 je Aktie gezahlt. Angesichts der aktuellen makroökonomischen Lage in den USA und des vorherrschenden Zinsumfelds wird erwartet, dass das Unternehmen an einer relativ konservativen Dividendenpolitik festhält, bei der die Ausschüttungen voraussichtlich in einer Spanne von 50%–60% des Nettogewinns bleiben.

Unter diesen Annahmen wird erwartet, dass die Dividendenrendite 2026–2027 bei etwa 7,5% bleibt, basierend auf den folgenden Prämissen:

• Nettogewinn ~$850 Mio. im Jahr 2026 und ~$990 Mio. im Jahr 2027 (Schätzungen von Refinitiv).
• Anzahl der ausstehenden Aktien — 118,7 Mio.
• EPS — $7,15 im Jahr 2026 und $8,34 im Jahr 2027.
• Ausschüttungsquote — 59% bzw. 52% in den Jahren 2026 und 2027.
• Jahresdividenden — $4,22 je Aktie im Jahr 2026 und $4,30 je Aktie im Jahr 2027.
• Aktueller Aktienkurs — $56,0.

 

 

Die Dividendenprognose von OneMain wird durch eine Verbesserung des operativen Gewinns und eine stabile Cashflow-Generierung gestützt. Nach dem Peak des operativen Gewinns von $1,82 Mrd. im Jahr 2021 hat das Unternehmen die Rückstellungen im Zuge der Straffung der Geldpolitik deutlich erhöht. Während Rückstellungen und Wertminderungen auf Kredite im Jahr 2021 $593 Mio. betrugen, haben sie sich 2022 nahezu verdreifacht (g/g) auf $1,40 Mrd. und erreichten 2024 mit $2,04 Mrd. ihren Höchststand.

Dies war der Hauptgrund für den Rückgang des operativen Gewinns von $1,82 Mrd. im Jahr 2021 auf $743 Mio. im Jahr 2024. Bis zum 1. Quartal 2026 stabilisierte sich das Rückstellungsvolumen jedoch bei $2,00 Mrd. (in den letzten 12 Monaten), während sich der operative Gewinn im gleichen Zeitraum auf $1,10 Mrd. erholte.

Gleichzeitig zeigt OneMain weiterhin ein robustes Wachstum des operativen Cashflows (CFFO). Im Jahr 2025 stieg dieser Wert um 16,0% g/g, und bis zum 1. Quartal 2026 legte er weitere 2,4% zu und erreichte $3,21 Mrd. in den letzten 12 Monaten.

 

 

Damit ist OneMain gut positioniert, um von der stabilen Konsumnachfrage in den USA zu profitieren, die durch positive Dynamik in den Segmenten Konsumentenkredite und Autokredite sowie durch fortlaufende Produktinnovationen und strategische Partnerschaften gestützt wird. Gleichzeitig bietet das Unternehmen trotz des erhöhten Kreditrisikos, das für das Segment von Kreditnehmern mit niedrigerem Kreditrating typisch ist, ein attraktives Dividendenprofil.

 

 

OneMain Holdings Finanzkennzahlen

Die Finanzergebnisse von OneMain der letzten 12 Monate (TTM) zum 31. März 2026 lassen sich wie folgt zusammenfassen:

• Der Umsatz stieg auf $6,33 Mrd., was 1,4% höher ist als 2025.
• Der operative Gewinn stieg um 2,6% und belief sich auf $1,10 Mrd. TTM. Die operative Marge erhöhte sich von 17,2% auf 17,4%.
• Der Nettogewinn stieg um 1,7% – von $783 Mio. im Jahr 2025 auf $796 Mio. TTM. Die Nettomarge blieb nahezu unverändert bei 12,6%.

 

 

Der operative Cashflow (CFFO) TTM betrug $3,21 Mrd. und stieg um 2,4% gegenüber 2025. Da das Unternehmen im Finanzsektor tätig ist, erfordert sein Geschäft keine Investitionsausgaben. Infolgedessen entspricht der Free Cashflow dem operativen Cashflow.

 

 

Die Finanzergebnisse von OneMain für das 1. Quartal 2026 sind unten dargestellt:

• Der Umsatz stieg um 5,7% g/g – von $1,50 Mrd. auf $1,59 Mrd.
• Der operative Gewinn stieg um 10,0% g/g – von $280 Mio. auf $308 Mio.
• Der Nettogewinn stieg um 6,1% g/g – von $213 Mio. auf $226 Mio.

 

 

Der Verschuldungsgrad von OneMain ist recht hoch:

• Die Verschuldungskennzahl, definiert als Verhältnis der Gesamtschulden zu den Aktiva, liegt bei 83% und damit deutlich über dem Branchendurchschnitt von 46%.
• Zum 31. März 2026 beliefen sich die Gesamtschulden auf $22,4 Mrd., ein Rückgang um 1,3% gegenüber $22,7 Mrd. Ende 2025. Die Schuldenstruktur umfasst Verbriefungen ($11,2 Mrd.), unbesicherte Anleihen ($10,6 Mrd.), private besicherte Term-Finanzierung ($349 Mio.), nachrangige subordinierte Schulden ($173 Mio.) sowie revolvierende Conduit-Kreditlinien ($1 Mio.).
• Verbriefungen im Umfang von $11,2 Mrd. haben eine revolvierende Periode von zwei bis sieben Jahren, in der keine Tilgung des Hauptbetrags der entsprechenden besicherten Wertpapiere (asset-backed notes) erforderlich ist.
• Unbesicherte Anleihen weisen einen komfortablen Fälligkeitsplan auf: $750 Mio. werden 2027 fällig, $1,35 Mrd. im Jahr 2028, $1,64 Mrd. im Jahr 2029, $2,29 Mrd. im Jahr 2030, und die verbleibenden $4,70 Mrd. nach 2030.

 

 

OneMain Holdings Bewertung

Nach den wichtigsten Multiplikatoren wird OneMain mit einem Abschlag gegenüber seinen Wettbewerbern gehandelt: P/E liegt bei 8,31x, P/B bei 1,91x, EV/Revenue bei 4,31x. Damit bietet das Unternehmen einen höheren Gewinn pro Einheit des eingegangenen Risikos.

 

 

OneMain Holdings Kursziele

Das minimale Kursziel, das von einer nicht offengelegten Investmentbank festgelegt wurde, beträgt $55,0 je Aktie. Jefferies bewertet OneMain seinerseits mit $85,0 je Aktie. Laut Wall-Street-Konsens liegt der faire Marktwert der Aktie bei rund $68,0, was ein Aufwärtspotenzial fast 30% impliziert.

 

 

Wesentliche Risiken

• Eine Verschlechterung der wirtschaftlichen Bedingungen in den USA kann die finanzielle Lage von OneMain, die Geschäftsergebnisse sowie die Fähigkeit der Kreditnehmer, ihre Kreditverpflichtungen fristgerecht zu bedienen, negativ beeinflussen.
• Die Geschäftstätigkeit des Unternehmens hängt in hohem Maße von Informationssystemen ab, die zur Bereitstellung von Produkten und Dienstleistungen für Kunden sowie zur Steuerung der Prozesse eingesetzt werden. Dementsprechend können die Realisierung von Cyberrisiken oder technische Störungen das Geschäft erheblich beeinträchtigen.
• Der Sektor der Konsumentenkredite ist durch hohen Wettbewerb gekennzeichnet. Die Profitabilität von OneMain hängt wesentlich von der Fähigkeit ab, Kredite effizient zu vergeben und Finanzierung zu niedrigeren Kosten als Wettbewerber zu beschaffen.
• Das Unternehmen agiert unter strenger Regulierung auf Bundes-, Bundesstaaten- und lokaler Ebene und wird zudem regelmäßig von Aufsichtsbehörden geprüft. Dies kann zu Bußgeldern, Sanktionen oder der Notwendigkeit führen, Kunden Verluste zu erstatten.
• Die Fähigkeit von OneMain, Kapital und Finanzierung aufzunehmen, kann im Falle von Störungen an den US-Kreditmärkten oder einer Herabstufung des Kreditratings seiner Schuldverpflichtungen erheblich beeinträchtigt werden. Eine Einschränkung des Zugangs zu Liquidität kann wiederum die Finanzierung der operativen Tätigkeit erschweren.

 

OneMain Holdings Aktie Chart