Auswirkungen des Tages der Befreiung: Zölle erschüttern die Märkte und lassen die Aktienkurse und den Ölpreis sinken

Nach langem Hin und Her wurde die Welt letzte Woche erschüttert, als Präsident Trump endlich seine viel diskutierten „reziproken“ Zölle gegen eine Reihe von Ländern in Kraft setzte, die nach Ansicht des Weißen Hauses US-Importe unfair besteuern und asymmetrisch vom bilateralen Handel mit der größten Volkswirtschaft der Welt profitieren.

Bei weitem am stärksten betroffen war (ziemlich vorhersehbar) China, dessen effektiver Zollsatz nun bei 125% liegt, nachdem als Reaktion auf Chinas Vergeltungszölle, die sich auf 84% auf US-Waren belaufen, weitere 50% hinzukamen und die USA am 9. April weitere 21% für den „mangelnden Respekt, den China den Weltmärkten entgegengebracht hat“, hinzukamen, wie Trump es ausdrückte.

Viele der anderen stark betroffenen Länder befinden sich in Asien, darunter Kambodscha (49%), Vietnam (46%) und Myanmar (44%).

Indien und die EU kamen mit 27% bzw. 20% Zöllen dagegen relativ glimpflich davon.

Und jetzt, in einer für diese Entwicklung typischen Willkür, wurden diese Sätze für alle Länder außer China für einen Zeitraum von 90 Tagen auf 10% gesenkt, um Verhandlungen zu ermöglichen.

Wie zu erwarten, waren die Auswirkungen auf die Aktienmärkte ziemlich verheerend: Sowohl der S&P 500 als auch der Nasdaq 100 sind seit Trumps „Tag der Befreiung“ am 2. April um über 10% gefallen.

Überraschenderweise verlor der China A50 Index im gleichen Zeitraum nur 3%, während der Hang Seng um 12,5% fiel.

Auch das Lebenselixier der Weltwirtschaft, das Rohöl, hat seit Beginn des Handelskriegs ganze 20% an Wert verloren.

Der Preis für Rohöl der Sorte Brent fiel am Morgen des 8. April bis auf 60,40 $ pro Barrel und damit auf den niedrigsten Stand seit 2021.

Aber ist dies nur ein Vorläufer eines Handelsabkommens, das die Weltwirtschaft langfristig vorantreiben wird, oder könnte der Schmerz bis weit in die zweite Jahreshälfte hinein anhalten?

Ausverkauf

Als Ausdruck der Zukunftsaussichten großer Unternehmen ist es nicht überraschend, dass deren Aktien nach dem Ausbruch des umfassenden Handelskriegs zwischen den USA und dem größten Teil der Welt schlecht abgeschnitten haben.

Die US-Unternehmen sind in hohem Maße von Importen abhängig und müssen die immensen Kosten tragen, die mit der Verlagerung von Produktionsanlagen oder der ausschließlichen Beschaffung von Rohstoffen aus den USA verbunden sind.

Nachdem sie den Bullenmarkt der letzten drei Jahre angeführt haben, bekommen die „Magnificent Seven“ – Apple (AAPL), Alphabet (GOOGL), Microsoft (MSFT), Amazon (AMZN), Meta (META), Tesla (TSLA) und Nvidia (NVDA) – den aktuellen Abschwung am meisten zu spüren.

Diese sieben großen Technologieunternehmen, deren Produktion weitgehend von normalen Handelsbeziehungen mit China abhängt, verloren in der ersten Handelssitzung nach der Ankündigung der Zölle insgesamt mehr als 1 Billion US-Dollar an Marktkapitalisierung.

Ihre Verluste erreichten schließlich einen zweistelligen Prozentsatz.

Die US-Notenbank könnte mit einer früher als erwartet erfolgenden Zinssenkung für etwas Unterstützung sorgen, ebenso wie die Aufnahme von Handelsgesprächen zwischen China und den USA.

Trump wurde am 8. April mit der Aussage zitiert, dass „China unbedingt ein Abkommen will“, während er gleichzeitig seine eigene Bereitschaft bekundete, eine solche Möglichkeit in Betracht zu ziehen.

Chinesische Aktien haben sich erstaunlich gut gehalten und nur durchschnittlich etwa 3% verloren, nachdem sie sich von einer tieferen Abwärtsbewegung erholt hatten.

Dies ist vor allem auf die Zusage der chinesischen Regierung zurückzuführen, den Staatsfonds Central Huijin Investment zu mobilisieren, um börsengehandelte Fonds des Festlands aufzukaufen.

Der chinesische Blue-Chip-Index CSI 300 kletterte angesichts dieser Nachricht um 1,7% bzw. 1,6%.

Regulatorische Eingriffe sowohl durch die KPCh als auch möglicherweise durch die Fed werden hoffentlich dazu beitragen, weitere Rückgänge bis zum Beginn der Verhandlungen zu verhindern.

Aus beiden Rohren schießen

Der Kraftstoff wird häufig mit einer starken Produktion und dem internationalen Handel in Verbindung gebracht, da er in Ländern wie China und Indien zur Energieversorgung der Industrie und natürlich auch zum Transport der fertigen Produkte zu den Märkten in aller Welt verwendet wird.

Praktisch alle Rohölsorten, von Brent bis WTI, fielen zu Beginn des Handels am Mittwoch, dem 9. April, um rund 20%.

Nachdem Trump am frühen Nachmittag dieses Tages niedrigere Zölle für alle Länder außer China angekündigt hatte, stiegen die US-Rohöl-Futures bis zum Börsenschluss um mehr als 4% und verzeichneten den besten Tag seit Oktober 2024.

Die Sorte Brent notierte daraufhin bei deutlich günstigeren 64,70 $ pro Barrel, während die US-Benchmark über 60 $ kletterte und 62,35 $ erreichte.

Die Händler sind jedoch nach wie vor besorgt, dass die Welt auf einen ausgewachsenen Handelskrieg zusteuert, der eine Rezession auslösen und letztlich die Rohölnachfrage erneut beeinträchtigen könnte.

Gleichzeitig hat sich die OPEC+ darauf geeinigt, ihre Fördermenge im Mai zu erhöhen, wodurch mehr Öl auf einen bereits überversorgten Markt gelangt.

Helima Croft, Global Head of Commodity Strategy bei RBC Capital Markets, bezeichnete die Kombination aus Rezessionssorgen und steigendem Ölangebot als „toxischen Cocktail“, und sie könnte Recht haben.

Erschwerend kommt hinzu, dass die Nukleargespräche zwischen den USA und dem Iran, die an diesem Wochenende in Oman stattfinden, zu einem noch größeren Angebot führen könnten, falls ein positives Ergebnis dazu führt, dass iranisches Öl wieder auf dem offenen Weltmarkt angeboten wird.

Positiv zu vermerken ist der Beginn der Sommersaison, die normalerweise die Nachfrage stark ankurbelt.

Es wird erwartet, dass dieser Effekt in diesem Jahr noch ausgeprägter sein wird, da sich immer mehr Menschen angesichts des Drucks auf die Lebenshaltungskosten und der allgemeinen Sparmaßnahmen zur Vorbereitung auf eine mögliche Rezession dafür entscheiden, im Inland Urlaub zu machen und mit dem Auto zu verreisen, anstatt mit dem Flugzeug.

Jetzt, da die Verhandlungen fest im Blick sind, hat man den Eindruck, dass es sich um einen weiteren Schachzug von Donald Trump nach dem Motto „Die Kunst des Verhandelns“ handelt, der sich für die USA auszahlen und im zweiten Halbjahr 2025 und darüber hinaus für noch mehr Wachstum sorgen könnte.