ETF auf ein diversifiziertes Portfolio großer japanischer Unternehmen

iShares MSCI Japan UCITS ETF (CJPU) — ist ein börsengehandelter Fonds (ETF), der den MSCI Japan Index verfolgt. Er wurde 2010 aufgelegt und bietet Zugang zu großen und mittleren japanischen Unternehmen mit einem Fokus auf folgende Sektoren: Industrie (26,7%), Finanzwesen (18,1%), langlebige Konsumgüter (15,9%) und Informationstechnologie (14,1%).

Der Fonds wird von BlackRock Asset Management Ireland Ltd. verwaltet, die Gesamtkostenquote (TER) beträgt 0,12%. Zum 10. Februar 2026 betrug das Nettovermögen des Fonds 1,4 Milliarden US-Dollar.

 

Was ist die Idee?

• Im Februar 2026 fanden in Japan vorgezogene allgemeine Wahlen für das Unterhaus des Parlaments statt – das Repräsentantenhaus. Die Liberaldemokratische Partei von Premierministerin Sanae Takaichi errang einen überzeugenden Sieg und erhielt 316 Sitze, wodurch sie die qualifizierte Zweidrittelmehrheit wiedererlangte. Zusammen mit dem Koalitionspartner, der Partei der japanischen Innovationen, kontrolliert der regierende Block nun 352 Sitze, was seine Fähigkeit verstärkt, gesetzgeberische Initiativen durchzuführen und Veto des Oberhauses zu überwinden.

• Das Wirtschaftsprogramm von Frau Takaichi zielt darauf ab, die Wirtschaft anzukurbeln und umfasst Maßnahmen zur Unterstützung der Bevölkerung, die Aussetzung bestimmter Verbrauchssteuern für zwei Jahre, eine Erhöhung der Staatsausgaben, erhöhte Ausgaben für die Verteidigungsindustrie sowie Investitionen in KI und Halbleiter. Der Haushaltsentwurf für das Finanzjahr 2026 wird auf ¥122 Billionen (~$783 Milliarden) geschätzt – ein Rekordwert in der Geschichte des Landes.

• Die vorgeschlagenen Maßnahmen sollen den Bankensektor, große Lebensmittelhändler, Technologie- und Halbleiterunternehmen, die Energiebranche und die Verteidigungsindustrie unterstützen. Der ETF iShares MSCI Japan UCITS bietet eine bedeutende Exposition in den Sektoren Industrie (26,7%), Finanzen (18,1%), langlebige Konsumgüter (15,9%) und Informationstechnologie (14,1%).
• Die Bruttostaatsschulden Japans überschreiten 200% des BIP, jedoch betrug die Nettoverschuldung im Jahr 2024 ~140% des BIP aufgrund erheblicher finanzieller Vermögenswerte und Währungsreserven. Fitch Ratings prognostiziert einen Anstieg des Haushaltsdefizits Japans von 1,4% des BIP im Jahr 2024 auf 2,4% im Jahr 2025, wobei das nominale BIP-Wachstum und die Verbesserung der fiskalischen Position seit 2020 die Kreditwürdigkeit des Landes unterstützen.

 

Warum gefällt uns der iShares MSCI Japan UCITS ETF ?

Grund 1. Der Sieg der Takaiti-Partei und die Erlangung der qualifizierten Mehrheit ermöglichen die Umsetzung geplanter wirtschaftlicher Reformen

Im Februar 2026 fanden in Japan vorgezogene allgemeine Wahlen zum Unterhaus des Parlaments, dem Repräsentantenhaus, in allen Wahlkreisen und proportionalen Blöcken zur Wahl von 465 Abgeordneten statt.

Die Liberaldemokratische Partei (LDP) von Premierministerin Frau Sanae Takaichi errang einen überzeugenden Sieg und erhielt 316 Sitze (im Vergleich zu 198 zuvor) und stellte damit die qualifizierte Zweidrittelmehrheit wieder her. Zusammen mit ihrem Koalitionspartner, der Japanischen Innovationspartei, kontrolliert der regierende Block nun 352 Sitze im Vergleich zu 230 vor den Wahlen.

Dies erweitert die Möglichkeiten der Regierung erheblich, ihr politisches Programm mit minimalem politischem Widerstand umzusetzen. Besonders bemerkenswert ist, dass die Zweidrittelmehrheit der LDP das Überwinden von Vetos des Oberhauses ermöglicht, selbst wenn die Koalition dort keine Mehrheit hat.

Infolgedessen wird wahrscheinlich eine weitere Lockerung der fiskalischen Politik Japans eintreten, die den Weg für eine expansionistischere Wirtschafts- und Haushaltspolitik ebnet.

 

 

In den ersten Monaten ihrer Amtszeit begann Premierministerin Takaichi die Wirtschaftsstrategie Japans umzugestalten. Im Einklang mit der Politik des ehemaligen Premierministers Shinzo Abe unterstützt sie stimulierende makroökonomische Maßnahmen, um den deflationären Zyklus in Japan zu überwinden.

Es wird erwartet, dass ihr Wirtschaftsprogramm sich auf die folgenden Schlüsselbereiche konzentrieren wird:

• Unterstützung der Haushalte im Hinblick auf steigende Lebenshaltungskosten.
• Aussetzung der Besteuerung von Lebensmitteln für zwei Jahre, was der Wirtschaft etwa 0,7% des BIP pro Jahr kostet.
• Staatliche Ausgabenprogramme zur Förderung des Wirtschaftswachstums.
• Erhöhung der Militärausgaben.

Strategische Investitionen in Innovationen, Infrastruktur und nachhaltige Lieferketten, einschließlich wichtiger High-Tech-Sektoren wie künstliche Intelligenz (KI) und Halbleiterproduktion.

Die konkreten Details der fiskalischen Anreizpläne werden jedoch später erwartet. Eine dringende Aufgabe der neuen Regierung wird die Verabschiedung des Haushaltsplans für das Haushaltsjahr 2026 in Höhe von ¥122 Billionen (~$783 Milliarden) sein, was der größte Betrag in der Geschichte Japans ist. Eine außerordentliche Sitzung des Parlaments könnte bereits im Februar einberufen werden, um die Erörterung des Haushaltsplans für das Haushaltsjahr 2026 zu beginnen.

 

Grund 2. Die fiskalische Reform Japans ist bereit, mehreren Wirtschaftssektoren einen Impuls zu geben

Das Bankensystem und die Lebensmittelpreise werden Schlüsselbereiche sein, in denen sich die Politik am direktesten mit dem Markt überschneidet. In Japan herrschte über zehn Jahre lang ein extrem niedriger Zinssatz, der praktisch keinem politischen Druck unterlag, was zu einem Niedergang der Banken führte, da die Nettozinsmarge und die Rendite niedrig blieben.

Mit der Rückkehr der Inflation und einem Anstieg des Verbraucherpreisindex um 3,2% im Jahr 2025 hat die Bank of Japan nun einen überzeugenderen Weg zur Normalisierung der Politik, was wahrscheinlich die Erhöhung der Zinssätze unterstützen und das Nettoeinkommen der Banken verbessern wird.

Darüber hinaus plant Takaichi, die Diskussion über die Aussetzung der Besteuerung von Lebensmitteln in Höhe von 8% für zwei Jahre fortzusetzen. Diese Reduzierung wird wahrscheinlich Einzelhändler von Lebensmitteln, Restaurants und Unternehmen unterstützen, die Grundbedarfsartikel produzieren, indem sie die Nachfrage erhöhen und die Verbraucherstimmung verbessern, insbesondere angesichts der Tatsache, dass Haushalte preissensibler geworden sind angesichts steigender Lebenshaltungskosten. Große inländische Einzelhandelsnetzwerke wie Aeon und Seven & i, die das japanische Netzwerk der Lebensmitteldistribution dominieren, werden voraussichtlich zu den Hauptnutznießern gehören.

Analysten von State Street haben außerdem mehrere andere Sektoren hervorgehoben, die von den neuen wirtschaftlichen Maßnahmen profitieren könnten:

• Technologie- und Halbleiterunternehmen könnten profitieren, obwohl die Aussichten teilweise von der Entspannung der Spannungen zwischen den USA und China abhängen, da China Exportbeschränkungen für kritische Mineralien einführt.
• Es wird erwartet, dass der Energiesektor eine zentrale Rolle bei der Unterstützung fortschrittlicher Technologien spielen wird, wobei Takaichi die Energiesicherheit und die Entwicklung der nächsten Generation der Kernenergie als strategische Prioritäten betont.
• Die Pläne zur Verdopplung der Verteidigungsausgaben auf etwa 2% des BIP bis 2027 werden voraussichtlich die staatliche Finanzierung zur Unterstützung inländischer Waffenhersteller, Satelliten-Sicherheitsdienstleister und Unternehmen im Bereich der Cybersicherheits-Infrastruktur lenken.

iShares MSCI Japan UCITS ETF bietet eine bedeutende Exponierung gegenüber diesen Sektoren. Am 9. Februar 2026 waren die größten Anteile der Struktur des Fonds auf die Industrie (26,7% des Marktwerts des Portfolios), Finanzen (18,1%), Gebrauchsgüter (15,9%) und Informationstechnologie (14,1%) verteilt.

 

 

Grund 3. Japan steht unter wachsendem Schuldendruck, aber die Prognosen der Analysten bleiben stabil

Die entscheidende Frage ist, ob die Reformen von Takaichi zu einer übermäßigen Verschlechterung der Haushaltsbilanz des Landes führen werden. In den letzten Jahrzehnten ist die Staatsverschuldung Japans auf über 200% des BIP angewachsen, und die Initiativen des Premierministers werden laut Schätzungen die Emission von über ¥29 Billionen neuer Staatsanleihen erfordern, was die politischen und fiskalischen Kosten von Anreizen durch Verschuldung erhöht. Der vorgeschlagene Aufschub bestimmter Verbrauchssteuern könnte die Haushaltseinnahmen um mehr als $30 Milliarden pro Jahr reduzieren und den finanziellen Druck erhöhen.

Laut der Prognose von Fitch Ratings könnte das Haushaltsdefizit Japans von 1,4% des BIP im Haushaltsjahr 2024 auf 2,4% im Haushaltsjahr 2025 ansteigen (Jahr, endend im März 2026) und sich bis zum Haushaltsjahr 2027 auf etwa 3,7% annähern. Dennoch bleibt die Schuldenentwicklung selbst bei einem erweiterten Defizit durch das höhere nominale BIP-Wachstum unterstützt, was die kurzfristigen Risiken für das Kreditrating Japans begrenzt.

Die fiskalische Position hat sich in den letzten Jahren deutlich verbessert: Engere Defizite und beschleunigtes nominales Wachstum haben das Niveau der Staatsverschuldung auf knapp unter 200% des BIP im Haushaltsjahr 2025 von 222% im Jahr 2020 gesenkt. Ohne neue große fiskalische Pakete erwartet Fitch Ratings eine weitere Reduzierung des Schulden zu BIP-Verhältnisses auf etwa 195% in den nächsten fünf Jahren, selbst unter Berücksichtigung eines höheren Defizits nach den Wahlen.

 

 

Darüber hinaus ist es bei der Bewertung der Schuldenstabilität wichtig, das Verhältnis der Schulden abzüglich finanzieller Vermögenswerte zu berücksichtigen und sich nicht ausschließlich auf Bruttowerte zu konzentrieren. Obwohl die Bruttoverschuldung Japans über 200% des BIP beträgt, verfügt der Staat über ein erhebliches Volumen an finanziellen Vermögenswerten, einschließlich großer Währungsreserven, Vermögenswerte quasistaatlicher Banken und Pensionsfonds.

Infolgedessen betrug die Nettoverschuldung ca. 140% des BIP im Jahr 2024 – eine solch hohe Verschuldung ist leichter zu bedienen und vergleichbar mit den Kennzahlen von Italien, Frankreich und den USA.

Japan bleibt auch eine der größten Gläubigernationen der Welt: Das Volumen der Nettoauslandsvermögen erreichte im Jahr 2024 ¥533 Billionen (~$3,7 Billionen). Zusammengenommen schaffen diese Faktoren ein weitaus stabileres fiskalisches Bild, als es bei einer Analyse nur der Bruttoverbindlichkeiten scheinen mag.

 

 

Hauptrisiken

• Der iShares MSCI Japan UCITS ETF umfasst mehrere Sektoren, darunter Industrie, Finanzen, Technologie und Gebrauchsgüter. Jegliche Änderungen in der staatlichen Politik, Verzögerungen bei der Umsetzung fiskalischer Maßnahmen oder politische Instabilität in Japan können sich negativ auf die Performance des ETFs auswirken.
• Die Bruttostaatsverschuldung Japans übersteigt 200 % des BIP. Die geplanten neuen Anleiheemissionen und die Aussetzung von Steuern könnten die finanzielle Stabilität untergraben. Ein Anstieg des Defizits könnte das Vertrauen des Marktes beeinträchtigen und die Kosten der Verschuldung erhöhen, was sich auf die im ETF enthaltenen Unternehmen auswirken würde.
• Die Performance des ETFs ist anfällig für Ereignisse in bestimmten Sektoren, wie Schwankungen der Zinssätze der Banken, die Nachfrage nach Halbleitern oder die Verteidigungsausgaben.
• Die Aussichten für Technologie- und Halbleiterunternehmen hängen teilweise von der Entspannung der Spannungen zwischen den USA und China und den Beschränkungen Chinas für den Export kritischer Mineralien ab. Jede Eskalation von Handelskonflikten oder Unterbrechungen in den Lieferketten kann sich negativ auf die wichtigsten Vermögenswerte des ETFs auswirken.

 

iShares MSCI Japan UCITS ETF Chart