Gold glänzt weiterhin, da eine Zinssenkung der Fed unmittelbar bevorsteht

In einer Welt der Kryptowährungen, ETFs und zehnfachen Wertsteigerungen von Tech-Aktien hatten viele Anleger Gold als überholt abgeschrieben. Aber die hohe Inflation und die straffe Geldpolitik der letzten Jahre haben dazu geführt, dass dieses vernachlässigte gelbe Metall einige der jüngeren, spannenderen Anlageklassen übertroffen hat.

Der Goldpreis liegt zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels am 11. September bei sehr soliden 3.648,30 US-Dollar pro Feinunze, nachdem er gegenüber seinem jüngsten Allzeithoch von 3.674,84 US-Dollar, das er Anfang dieser Woche erreicht hatte, leicht korrigiert hat. Dies entspricht einem Anstieg von fast 100% in knapp drei Jahren, wobei der Anstieg des Goldpreises seit Jahresbeginn bei sehr respektablen 40% liegt, was etwa dem Vierfachen des Anstiegs des S&P 500 seit Januar entspricht.

Es gibt mehrere Gründe für den scheinbar unaufhaltsamen Aufstieg des Goldes. Von der anhaltenden Inflation und einem schwierigen Arbeitsmarkt bis hin zu einem schwachen, unattraktiven US-Dollar und einer zunehmenden Aufstockung der Bestände durch Regierungen und private Anleger gleichermaßen.

In diesem Artikel werden wir versuchen, all diese Faktoren und mehr zu bewerten, während wir erörtern, wohin sich der Preis im weiteren Verlauf des Jahres und darüber hinaus entwickeln könnte.

 

Entscheidende Zahlen

Die anhaltende Inflation in den USA in den letzten Jahren war zweifellos für einen Großteil des Anstiegs des Goldpreises verantwortlich, wobei der Preisdruck auch heute noch deutlich über dem Zielwert der Federal Reserve von 2% liegt. Die für den 11. September geplante Veröffentlichung der Daten zum Verbraucherpreisindex wird sicherlich die Aufmerksamkeit der Anleger auf sich ziehen, wobei die Erwartungen nach den am 10. September veröffentlichten Zahlen zum Erzeugerpreisindex, die für August einen Rückgang von 0,1% ausweisen, positiv sind.

Trump nutzte diese niedrige Inflation bei den Produzenten, um von Fed-Chef Jerome Powell, den er spöttisch als „Too Late“ (zu spät) bezeichnete, eine „große“ Zinssenkung zu fordern. Und auch wenn Powell nachdrücklich betont, sich dem Druck von Trump nicht zu beugen, scheint es doch so, als sei die Fed nun endlich bereit, mit Zinssenkungen zu beginnen.

Dem Tool „FedWatch“ der CME Group zufolge schätzen Trader die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 25 Basispunkte bei der bevorstehenden Sitzung der Fed auf 89,4% und die Wahrscheinlichkeit einer noch aggressiveren Senkung um 50 Basispunkte auf 10,6%. Ökonomen warnen jedoch vor Übermut, da die hohen Inflationsraten aus der Zeit nach der Pandemie zurückkehren könnten.

Die Verbraucherpreise dürften im August gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 2,9% gestiegen sein, nach einem Anstieg von 2,7% im Juli. Unterdessen wird für die Kerninflation des Verbraucherpreisindexes ein Anstieg von 0,3% für den zweiten Monat in Folge prognostiziert.

Eine Reihe von Zinssenkungen im letzten Quartal des Jahres könnte diesen Preisdruck sicherlich noch verstärken, was zweifellos gut für Gold wäre, das ein klassischer Inflationsschutz ist. Und da US-Staatsanleihen und Spareinlagen in US-Dollar in einem Niedrigzinsumfeld zwangsläufig weniger Rendite bringen, wird dies die Nachfrage nach dem gelben Metall nur noch weiter ankurbeln.

 

Neue Weltordnung

Es ist nicht unbemerkt geblieben, dass die USA seit einiger Zeit allmählich an Einfluss und Macht verlieren. Dieser Prozess hat sich seit Trumps Amtsantritt als Präsident rapide beschleunigt. Seine bombastische geopolitische Rhetorik und seine tyrannischen Zölle haben nicht nur das allgemeine Vertrauen in den internationalen Handel und Warenverkehr beeinträchtigt – was allein schon eine Flucht in sichere Anlagen wie Gold zur Folge hätte –, sondern auch die Stabilität und Zuverlässigkeit der USA selbst und damit auch ihre Landeswährung untergraben.

Seit dem Amtsantritt von Trump hat der US-Dollar gegenüber wichtigen Konkurrenten wie dem Euro und dem britischen Pfund über 10% an Wert verloren, da die traditionelle Rolle des Greenback als liquider sicherer Hafen durch die Unberechenbarkeit der aktuellen Regierung infrage gestellt wurde.

Damit bleibt vielen Anlegern nur noch eine realistische Option: Gold. Auch ausländische Regierungen und internationale Finanzinstitutionen meiden den weitaus weniger zuverlässigen US-Dollar und entscheiden sich stattdessen dafür, ihre Reserven an Edelmetallen und Kryptowährungen aufzustocken.

China, einst der größte Käufer von US-Staatsanleihen, hat nun den zehnten Monat in Folge seine Goldreserven aufgestockt. Laut einer Umfrage des Official Monetary and Financial Institutions Forum (OMFIF) unter 75 Notenbanken, die im vergangenen Monat durchgeführt wurde, ist neben einem massiven Anstieg der Goldkäufe die im letzten Jahr beliebteste Währung, der US-Dollar, in diesem Jahr auf den siebten Platz gefallen, während der Yuan und der Euro die Liste der bevorzugten Fiat-Währungen anführen.

Da die Fed diesen Monat ihren Lockerungszyklus beginnen wird, ist es schwer vorstellbar, dass der US-Dollar an Attraktivität gewinnen könnte. Man sollte also mit einer steigenden Nachfrage nach Gold rechnen.

 

Gold Chart