Aktie im Fokus: Berkshire Hathaway mit 381 Milliarden Dollar Cash – warten auf den Crash?

Warren Buffetts Investmentholding sitzt auf einem Rekordberg an liquiden Mitteln — mehr als 381 Milliarden US-Dollar in bar und kurzfristigen Staatsanleihen.

Diese Zahl, die aus dem am 1. November 2025 veröffentlichten 10-Q Bericht hervorgeht, ist mehr als nur eine beeindruckende Kennziffer.

Sie offenbart die Kernphilosophie eines Investors, der in einem zunehmend überhitzten Marktumfeld die Geduld zum strategischen Instrument erhebt.

Die vorliegende Analyse beleuchtet die Quartalsergebnisse von Berkshire Hathaway und ordnet die ungewöhnlich hohe Liquiditätsposition in den Kontext einer bewusst abwartenden Anlagestrategie ein.

 

Berkshire Hathaway Bilanzstruktur: Liquidität auf Rekordniveau

Die Bilanz zum 30. September 2025 dokumentiert eine außergewöhnliche Entwicklung.

Die Summe aus Barmitteln, Barmitteläquivalenten und kurzfristigen Anlagen in US-Staatsanleihen erreichte 381,7 Milliarden US-Dollar; ein Anstieg von 14,2% gegenüber dem Jahresende 2024.

Diese Position übersteigt mittlerweile die Marktkapitalisierung zahlreicher Dax-Konzerne und unterstreicht die finanzielle Schlagkraft des Konglomerats.

 

Bilanzposten	30. Sep 2025 (Mrd. USD)	31. Dez 2024 (Mrd. USD)	Veränderung
Barmittel und Äquivalente (Versicherung & Sonstige)	72,2	44,3	+62,8%
Kurzfristige Anlagen in US-Staatsanleihen	305,4	286,5	+6,6%
Barmittel und Äquivalente (Eisenbahn, Versorgung & Energie)	4,2	3,4	+22,2%
Gesamte liquide Mittel	381,7	334,2	+14,2%
Eigenkapital der Berkshire-Aktionäre	698,2	649,4	+7,5%
Bilanzsumme	1.226,0	1.153,9	+6,2%

 

Besonders auffällig ist der sprunghafte Anstieg der Barmittel im Versicherungsbereich, der um nahezu 63% zulegte. Dies deutet darauf hin, dass das Unternehmen weiterhin Schwierigkeiten hat, attraktive Investitionsmöglichkeiten in ausreichender Größenordnung zu identifizieren.

Das Eigenkapital wuchs solide um 7,5% und festigt die bereits bemerkenswerte Kapitalbasis weiter.

 

 

Operative Ertragskraft bleibt intakt: Gewinn- und Verlustrechnung mit Lichtblicken

Die Gewinn- und Verlustrechnung für das dritte Quartal 2025 zeichnet ein differenziertes Bild der operativen Leistungsfähigkeit. Während die Gesamtumsätze moderat um 2,1% auf 95,0 Milliarden US-Dollar stiegen, entwickelte sich das operative Ergebnis deutlich dynamischer.

 

Gewinn- und Verlustrechnung (Q3)	2025 (Mio. USD)	2024 (Mio. USD)	Veränderung
Gesamtumsatz	94.972	92.995	+2,1%
Operatives Ergebnis	13.485	10.090	+33,6%
Nettogewinn (Berkshire-Aktionäre)	30.796	26.251	+17,3%
Gewinn pro A-Aktie	21.413 USD	18.272 USD	+17,2%

 

Der Sprung im operativen Ergebnis um 33,6% ist bemerkenswert.

Er reflektiert die Stärke der diversifizierten Geschäftseinheiten — von der Versicherungssparte über die Eisenbahngesellschaft BNSF bis hin zu den Energieversorgungs- und Industriebeteiligungen.

Der Nettogewinn profitierte zusätzlich von realisierten und nicht realisierten Investmentgewinnen; ein Faktor, der naturgemäß volatiler ausfällt als die operative Ertragskraft.

 

Cashflow-Analyse: Starke Mittelzuflüsse treffen auf Investitionszurückhaltung

Die Cashflow-Rechnung für die ersten neun Monate des Jahres 2025 liefert zusätzliche Erkenntnisse über die Kapitalverwendung.

Der operative Cashflow stieg deutlich auf 34,8 Milliarden US-Dollar — ein Zuwachs von mehr als 34% gegenüber dem Vorjahreszeitraum.

Gleichzeitig offenbart die Investitionstätigkeit eine bemerkenswerte Zurückhaltung.

 

Cashflow (9 Monate)	2025 (Mio. USD)	2024 (Mio. USD)
Netto-Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit	34.777	25.971
Netto-Cashflow aus Investitionstätigkeit	(6.095)	(14.555)
Netto-Cashflow aus Finanzierungstätigkeit	(278)	(12.013)
Aktienrückkäufe	0	(2.918)

 

 

Ein Detail verdient besondere Aufmerksamkeit. Im Berichtszeitraum wurden keinerlei eigene Aktien zurückgekauft, obwohl der Barmittelbestand ein solches Vorgehen problemlos erlauben würde.

Diese Entscheidung unterstreicht Warren Buffetts eiserne Disziplin: Kapital wird nur dann eingesetzt, wenn die Bewertung attraktiv erscheint — und dies gilt offenbar auch für die eigene Aktie.

 

Warten auf den Crash als kalkulierte Strategie?

Die Finanzzahlen des dritten Quartals 2025 sind nicht bloß Abbild einer Momentaufnahme; sie spiegeln eine fundamental konservative Investmentphilosophie wider. Der außerordentliche Barmittelbestand von über 381 Milliarden US-Dollar signalisiert, dass Buffett und sein Team die aktuellen Marktbewertungen als zu ambitioniert erachten, um größere Akquisitionen oder bedeutende Beteiligungsaufstockungen zu rechtfertigen.

Diese abwartende Haltung folgt einem bewährten Muster — und die Geschichte gibt Buffett Recht.

In der Finanzkrise 2008 investierte Berkshire Hathaway Milliarden in Goldman Sachs und General Electric zu extrem vorteilhaften Konditionen. Während der Corona-Panik 2020 griff das Unternehmen bei japanischen Handelshäusern zu, als deren Bewertungen auf historische Tiefstände gefallen waren.

Beide Male zahlte sich die zuvor aufgebaute Liquiditätsposition in außergewöhnlichen Renditen aus.

Aktuell sprechen mehrere Faktoren für ein mögliches Korrektur-Szenario: Rekord-Bewertungen im Technologiesektor, geopolitische Spannungen und die Unsicherheit über die künftige Zinspolitik. Sollten diese Risiken zu einer Marktbereinigung führen, stünde Berkshire Hathaway mit seiner Kriegskasse bereit — um dann zuzuschlagen, wenn andere Marktteilnehmer zum Verkauf gezwungen sind.

Chancen und Risiken der Cash-Strategie im Überblick

✅ Was für Buffetts Abwartehaltung spricht:

Maximale Handlungsfähigkeit bei Marktverwerfungen, während hochverschuldete Wettbewerber in Liquiditätsnöte geraten könnten. Historisch gesehen erzielte Berkshire die höchsten Renditen in Krisenphasen, nicht in Boomphasen. Die aktuelle Positionierung folgt exakt diesem bewährten Muster — mit dem Unterschied, dass die Feuerkraft heute größer ist als je zuvor.

❌ Was gegen die Crash-Strategie spricht:

Opportunitätskosten summieren sich: Bei einer hypothetischen jährlichen Marktrendite von 10% entgehen Berkshire theoretisch 38 Milliarden US-Dollar an Gewinn. Sollten die Märkte weiter steigen, ohne dass es zu einer substanziellen Korrektur kommt, würde die Zurückhaltung die relative Performance belasten. Zudem ist unklar, ob selbst eine Krise ausreichend große Investitionsgelegenheiten für einen Konzern dieser Größenordnung bieten würde.

 

 

Berkshire Hathaway Aktie Chart

 

Fazit: Geduld als Investmentstrategie

Berkshire Hathaway präsentiert sich im dritten Quartal 2025 in beeindruckender finanzieller Verfassung. Die operativen Ergebnisse entwickeln sich solide, der Cashflow bleibt stark, und die Bilanzqualität ist außergewöhnlich. Das herausragende Merkmal bleibt jedoch der weiter angewachsene Barmittelbestand, der Warren Buffetts disziplinierte und geduldige Anlagestrategie eindrucksvoll dokumentiert.

Ob diese Strategie als konservative Vorsicht oder als gezielte Vorbereitung auf einen Marktcrash zu werten ist, bleibt Interpretationssache.

Sicher ist: Das Unternehmen ist finanziell so stark aufgestellt wie selten zuvor und wartet auf den richtigen Moment, um diese Stärke in Wert zu verwandeln.

Sollte dieser Moment in Form einer substanziellen Marktkorrektur eintreten, könnte Berkshire Hathaway erneut beweisen, dass geduldiges Abwarten die profitabelste aller Anlagestrategien sein kann.