Aktie im Fokus: Vonovia – Analysten erwarten über 70% Kurspotenzial – lohnt jetzt der Einstieg?

Analyse der broker-test.de Redaktion

Die Analyse zeigt ein insgesamt positives Bild der Vonovia-Aktie, trotz einiger Unsicherheiten und Herausforderungen in Bezug auf Refinanzierungskosten und Dividendenkontinuität.

 

Finanzkennzahlen und Finanzprognosen

Vonovia plant für 2025 einen bereinigten operativen Gewinn (EBITDA) zwischen 2,7 und 2,8 Mrd. Euro, nach 2,65 Mrd. Euro im Vorjahr. Der operative Free Cashflow legte in den ersten neun Monaten 2024 um 38,6% auf 1,38 Mrd. Euro zu, während die monatliche Ist-Miete auf 7,94 €/m² kletterte.

Die Verbindlichkeiten sanken um 5,35% auf 66,31 Mrd. Euro. Für das Neubauprogramm 2025 sind 3.000 Wohnungen und Investitionen von 1,2 Mrd. Euro in energetische Sanierungen vorgesehen. Die Eigenkapitalquote liegt stabil bei 38%, bei einer prognostizierten Umsatzrendite von 65,13% für 2025.

 

Vonovia Kursziel

Analysten bewerten Vonovia mit einem durchschnittlichen Kursziel von 35,75 Euro, basierend auf 20 aktuellen Schätzungen.

Das höchste Ziel liegt bei fast 46,00 Euro (Goldman Sachs), das niedrigste bei 26,80 Euro. JPMorgan bestätigte am 6. März das „Overweight“-Rating mit einem 12-Monats-Ziel von 27,26 Euro und betonte die Bedeutung des operativen Cashflows 2025.

Von 21 bewertenden Instituten empfehlen 14 den Kauf, 4 halten die Position, während 3 zum Verkauf raten. Die Spannbreite der Prognosen reflektiert Unsicherheiten bei Fremdkapitalkosten und Portfoliobewertungen vor den Jahreszahlen am 19. März.

 

Warum sind die Goldman Sachs Analysten so positiv?

Goldman Sachs hat das Kursziel für Vonovia auf 45,80 Euro festgelegt und die Einstufung auf “Buy” belassen. Analyst Jonathan Kownator begründet diesen 3 Faktoren:

1. Positive Marktpositionierung: Vonovia wird als gut aufgestellt im Immobiliensektor angesehen, insbesondere im Hinblick auf die politischen Rahmenbedingungen in Deutschland, die sich auf den Wohnungsmarkt auswirken könnten. Kownator analysierte dabei auch die Wahlprogramme deutscher Parteien zu Immobilienthemen.

2. Zinsentwicklung: Das sich abzeichnende Umfeld sinkender Zinsen wird als vorteilhaft für den Immobiliensektor betrachtet. Günstigere Finanzierungsbedingungen könnten die Nachfrage nach Immobilien steigern und Vonovias Bilanz stärken.

3. Fundamentale Bewertung: Trotz einer leichten Reduzierung der Schätzungen für 2026 sieht Goldman Sachs weiterhin ein erhebliches Aufwärtspotenzial von über 50 % gegenüber dem aktuellen Kursniveau. Dies basiert auf einer attraktiven Bewertung und stabilen operativen Ergebnissen.

Zusammenfassend bleibt Goldman Sachs optimistisch, da Vonovia sowohl von makroökonomischen Entwicklungen als auch von seiner starken Marktposition profitieren könnte.

 

Dividende

Vonovia strebt für das Geschäftsjahr 2024 eine Dividende von 0,90 Euro je Aktie an, die am 28. Mai 2025 auf der Hauptversammlung beschlossen werden soll. Die Auszahlung erfolgt voraussichtlich am 2. Juni 2025, basierend auf dem Ex-Tag am 29. Mai. Bei der aktuellen Dividendenrendite von rund 3,5% übertrifft das Unternehmen zwar den Branchendurchschnitt deutscher Immobilienwerte (2,9%), liegt aber unter der Schwelle für Hochdividendenaktien.

Die historische Analyse zeigt sinkende Ausschüttungen: Die durchschnittliche Dividendenwachstumsrate der letzten drei Jahre beträgt -26,25%, während die Ausschüttungsquote aktuell nicht durch Gewinne gedeckt ist.

 

Fazit Vonovia Aktie

Vonovia sieht sich mit einer Nettoverschuldung von 24 Mrd. Euro konfrontiert, die das 12,6-fache des EBITDA übersteigt – ein kritischer Hebel bei steigenden Refinanzierungskosten.

Gleichzeitig bietet die Asset-Light-Strategie mit geplanten 13 Mrd. Euro Portfolioverkäufen bis 2026 Liquiditätsspielräume, während 1,2 Mrd. Euro Investitionen in energetische Sanierungen staatliche Fördergelder erschließen.

Analysten verweisen auf das Diskontergebnis von 36% zum Nettoinventarwert und sehen im aktuellen Kursniveau Einstiegschancen bei einem branchenübergreifenden KGV von 8,3.

Die anstehenden Q4-Zahlen am 19. März könnten eine Neubewertung auslösen, falls die Mietsteigerungsrate von 3,1% p.a. bestätigt wird .