Der wöchentliche Ausblick für Trader

Pepperstone: Trotz der unten aufgeführten Risiken kann sich der Markt aussuchen, worauf er reagieren will.

Das kann für Trader problematisch sein, da man nicht vor den Bildschirmen sitzen kann, um auf jeden einzelnen Datenpunkt zu reagieren.

Dennoch wird ein konsistenter Ansatz bei der Platzierung von Stopps und der Positionsgröße, der das breite Volatilitätsumfeld berücksichtigt, gute Dienste leisten.

In den USA haben die jüngsten Daten sowohl die USD-Bullen als auch die USD-Bären frustriert, und man sieht eine Konsolidierung im USD-Index – man müsste also eine Reihe schwächerer Wachstumsdaten sehen, damit der USD eine weitere Abwärtsbewegung unternimmt.

Dies rückt Tier-2-Daten Veröffentlichungen wie die regionalen Produktionsdaten als mögliches Volatilitätsrisiko ins Visier des Marktes, was vor einigen Monaten vielleicht noch nicht der Fall war.

 

Berichtssaison in den USA

Die Berichtssaison in den USA wird angesichts der großen Namen, die in dieser Woche Gewinnprognosen vorlegen werden, und des Umfangs der Marktkapitalisierung des S&P500 und des NAS100 viel stärker in den Mittelpunkt rücken.

Dies wird auf den 17% des S&P500 aufbauen, die bereits berichtet haben, wobei 75% die Konsenserwartungen beim Gewinn pro Aktie und 54% beim Umsatz übertroffen haben – das klingt beeindruckend, entspricht aber dem langfristigen Durchschnitt.

Aus technischer Sicht ist beim US500 und NAS100 Konsolidierung angesagt, was wiederum Strategien zur Umkehrung des Mittelwerts begünstigt. Die EU-Aktienmärkte und der JPN225 weisen dagegen eine eher bullische Struktur auf.

 

 

Devisen

Das Spiel der letzten Woche in den G10-Staaten war die Short-Position in der NOKSEK (Rückgang um 2,3%), obwohl diese Währung nicht so häufig auf dem Radar der Kunden erscheint.

Diese Woche sehen wir ein neutrales Set-up im USD, und dies stimmt gut mit dem Geldfluss der Kunden überein, die eine Netto-Short-Position im EURUSD und GBPUSD, aber auch im USDCHF und USDJPY halten, während sie im AUDUSD eher long sind.

Man könnte eine hohe Aufmerksamkeit für den AUD erwarten, wobei der australische Q1 CPI ein potenzieller Stolperstein ist.

Die RBA hat gesagt, dass die Mai-Sitzung der RBA “live” ist, so dass der Q1 CPI-Druck Bedeutung haben könnte. Die einwöchige implizite Volatilität des AUDJPY liegt bei über 30% und ist damit das einzige Devisenpaar, bei dem Bewegungen in den G10-Devisen eingepreist werden – diese niedrige Volatilität passt zu den 12-Monats-Tiefs der Volatilität in allen Anlageklassen.

Viele Trader würden wohl gerne höhere Volatilitäten sehen, es bleibt jedoch fraglich, ob dies in dieser Woche der Fall sein wird. Daher passt man sich dem Handelsumfeld an, was bedeutet, dass evtl. Mean-Reverting-Strategien, engere Stopps (angesichts der reduzierten Handelsspannen) und eine potenziell höhere Positionsgröße eingesetzt werden.

Wie immer achtet man auf die Risiko-Ereignisse und reagiert und passt sich an eine größere Veränderung des Handelsumfelds an.

 

China

Montag

• PMI des verarbeitenden Gewerbes und des Dienstleistungssektors (03:30 Uhr) – der Markt erwartet einen leichten Rückgang des Expansionstempos im verarbeitenden Gewerbe auf 51,1 (von 51,9). Die Daten aus China verbessern sich, so dass hier ein Risiko nach oben besteht. Ein Wert unter 50 könnte bei der Wiedereröffnung der Märkte am Montag zu kleinen Verkäufen von CN50, HK50 und AUD führen.

 

USA

• Verhandlungen über die US-Schuldenobergrenze – während weitere Informationen über die Steuereinnahmen veröffentlicht werden, die möglicherweise eine genaue Vorstellung davon geben werden, wann das US-Finanzministerium seine Liquiditätsgrenze erreicht, wird das Repräsentantenhaus versuchen, den Gesetzentwurf von Sprecher McCarthy zur Anhebung der Schuldenobergrenze um 1,5 Billionen Dollar  zu verabschieden – obwohl die rechtsextremen Fiskalkonservativen gegen die Anhebung der Schuldenobergrenze stimmen könnten, scheint es wahrscheinlich, dass dies das Repräsentantenhaus passiert. Allerdings rechnen nur wenige damit, dass das Gesetz dann auch den Senat passieren wird, zumindest in dieser Form. Dies ist der Beginn eines langwierigen Verhandlungsprozesses zur Anhebung der Schuldengrenze. Der Lärm in diesem Zusammenhang könnte bald ohrenbetäubend werden.
• Regionale Konjunkturumfragen im verarbeitenden Gewerbe – Chicago Fed (Montag 14:30 Uhr, Konsens: -0,2), Dallas Fed (Montag 16:30 Uhr, -11), Philadelphia Fed (Dienstag 14:30 Uhr), Richmond Fed (Dienstag 16:00 Uhr, -8), Kansas Fed (Donnerstag 16:00 Uhr, -2) – das Wirtschaftswachstum wird an den Märkten eindeutig berücksichtigt, so dass diese regionalen Konjunkturberichte die Märkte bewegen könnten.

Mittwoch

• Verbrauchervertrauen (16:00 Uhr) – 104,00 (104,2) – der Markt hat sich bei diesem Datenpunkt schon seit einiger Zeit nicht mehr wirklich bewegt, so dass ein großer Fehlschlag nötig sein müsste, um hier etwas zu bewegen.

Donnerstag

• Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung (14:30 Uhr) – Der Markt beobachtet die Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung genau, und während der Konsens bei 250.000 Anträgen liegt, sollte ein Wert von über 270.000 nötig sein, um den Markt wirklich in Wallung zu bringen. Je höher dieser Wert ist, desto stärker ist in der Regel die negative Reaktion des USD (Gold steigt).
• US-BIP für Q1 (ebenfalls 14:30 Uhr) – der Markt erwartet ein Wachstum von 2% – sollte die Märkte nicht allzu sehr bewegen, da es sich um einen rückwärts gerichteten Datenpunkt handelt – es müsste schon eine deutliche Über- bzw. Unterschreitung sein, um die Kurserwartungen und den USD, Gold, NAS100 usw. zu bewegen

Freitag

• Q1-Arbeitskostenindex (14:30 Uhr) – der Konsens ist, dass dieser Wert bei 1,1% (von 1%) liegen wird – die Fed beobachtet dies sehr genau, so dass man davon ausgehen kann, dass der Markt dies auch tut. Ein Wert über 1,2% würde eine Anhebung um 25 Basispunkte in der FOMC-Sitzung förmlich zementieren, während ein Wert unter 0,9% Käufer von Staatsanleihen auf den Plan rufen und den USD belasten könnte.
• PCE-Kerninflation (ebenfalls 14:30 Uhr) – Die von der Fed bevorzugte Inflationskennzahl wird mit 4,5% (von 4,6%) für die Kerninflation und 4,1% für die PCE-Gesamtinflation erwartet. Ein Wert unter 4,3% für die Kerninflation könnte die Konjunktur anheizen und den USD fallen lassen. Umgekehrt würde ein PCE-Kernwert von über 4,7% die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Juni erhöhen und den USDJPY die jüngsten Höchststände von 135,13 testen und möglicherweise durchbrechen lassen.

 

 

Europa

Montag

• IFO-Umfrage (18:00 Uhr) – der Markt sieht diese Umfrage bei 96,0 (95,4) für die “aktuelle Einschätzung” und bei 91,1 (91,2) für die “Erwartungen” – während diese Umfrage von den Tradern oft stark beachtet wird, ist es schwer vorstellbar, dass diese Umfrage die EU-Zinserwartungen zu stark verändert, da der Markt derzeit 32 Basispunkte für eine Zinserhöhung auf der EZB-Sitzung im Mai einpreist.

Freitag

• EU-BIP für das erste Quartal (11:00 Uhr) – der Markt sieht das Wachstum bei 1,4% gegenüber dem Vorjahr, wobei die Spanne der Ökonomen von 1,7% bis 1,1% reicht – es ist schwer vorstellbar, dass dies die Preisgestaltung und die Erwartungen für eine Straffung durch die EZB auf der EZB-Sitzung im Mai beeinflussen wird.
• Der deutsche Verbraucherpreisindex (14:00 Uhr) – der Konsens sieht ihn bei 7,3% (von 7,4%) – hat das Potenzial, die Preisgestaltung zu beeinflussen, wobei der Markt eine Wahrscheinlichkeit von fast 30% für eine Anhebung um 50 Basispunkte auf der nächsten EZB-Sitzung einschätzt. Bei einem Wert von über 7,5% könnten EUR-Long-Positionen aufflammen, während der Markt bei einem Wert von 7% (und darunter) wahrscheinlich eine Anhebung um 25 Basispunkte bei der nächsten EZB-Sitzung bevorzugt.

 

Japan

• Verbraucherpreisindex Tokio (Freitag 01:30 Uhr) – der Markt erwartet einen unveränderten Wert von 3,3% für den Gesamtverbraucherpreisindex (von 3,3%) und einen Kernverbraucherpreisindex von 3,2% (3,2%). Die Daten aus Tokio gelten als Vorläufer der nationalen VPI-Daten, so dass sie von Bedeutung sein können. Die JPY-Bullen würden einen Wert von mehr als 3,4% für den Kern-VPI erwarten, um sich aufzuregen – was die Erwartungen an kurzfristige Maßnahmen der BoJ wahrscheinlich nicht beeinflussen wird.
• BoJ-Sitzung (kein fester Termin) – die erste Sitzung unter der Leitung von Gouverneur Ueda – behalten Sie die JPY-Positionen während dieser Sitzung im Auge, aber angesichts der jüngsten Rhetorik von Ueda scheint es sehr wahrscheinlich, dass wir hier keine Änderung der Politik sehen werden – die BoJ-Sitzung im Juni ist der wahrscheinlichere Rahmen für eine Änderung ihrer YCC-Politik. Behalten Sie den JPN225 auf dem Radar, da er auf dem höchsten Stand seit August 2022 handelt und einer der stärkeren Aktienmärkte zu sein scheint.

 

Schweden

• Riksbank-Sitzung (Mittwoch 09:30 Uhr) – der Markt erwartet eine Anhebung um 50 Basispunkte durch die Riksbank – SEKJPY-Longpositionen haben in letzter Zeit gut funktioniert und könnten bereit sein, die Höchststände vom Februar zu testen.

 

 

Unternehmensgewinne

• USA – Es ist die wichtigste Woche für US-Unternehmensgewinne, da 42% der Marktkapitalisierung des S&P500 zur Veröffentlichung anstehen – achten Sie auf Zahlen von Alphabet (die implizite Bewegung am Tag der Gewinne beträgt 4,6%), Meta (8,6%), Microsoft (3,3%), Intel (6,2%) und Amazon (6,1%). Auch First Republic (FRC) wird am Montag auf dem Radar erscheinen.
• UK – GSK, Barclays, AstraZeneca, Sainsbury, NatWest
• EU – Deutsche, BASF, Banco Santander, Iberdrola

 

Sprecher der Zentralbanken

• Die Blackout-Periode der Fed beginnt – bis zur FOMC-Sitzung am 3. Mai werden keine Fed-Redner erwartet.
• EZB – 8 Redner (Lagarde spricht am Freitag)
• BoE – Broadbent spricht (Dienstag 11:00 Uhr)
• The Fed blackout period starts – no Fed speakers due until the FOMC meeting on 3 May.
• ECB – 8 speakers (Lagarde speaks on Friday)
• BoE – Broadbent speaks (Tuesday 19:00 AEST)