Aktie im Fokus: A10 Networks – 34% Renditepotenzial aufgrund Ausrichtung auf Cybersicherheit

Freedom Finance: A10 Networks (ATEN.US) ist ein führender Anbieter von technischen Lösungen für einen reibungslosen Datenverkehr, die Eindämmung von Cyberangriffen und die Verbesserung der Sicherheit von Anwendungen.

 

Verbesserung der Wettbewerbsfähigkeit durch Konzentration auf Cybersicherheit

Bis vor kurzem hat sich A10 Networks auf die Bereitstellung technischer Lösungen für den reibungslosen Datenverkehr und die Entwicklung von Application Delivery Controller oder Standalone ADC konzentriert.

Dies ist ein hart umkämpfter Bereich, in dem neben A10 Networks auch F5 Networks, Juniper Networks, Fortinet, Radware und Citrix Systems zu den wichtigsten Akteuren gehören.

Trotzdem ist A10 Networks bestrebt, aufkommende Trends zu beobachten und innovative Produkte zeitnah zu implementieren, um die Bedürfnisse der Kunden zu erfüllen.

Ein Beispiel dafür ist der Fokus des Unternehmens auf die Cybersicherheit, die derzeit sehr relevant ist. Wir haben bereits mehrfach auf die Zunahme von Cyberangriffen auf Unternehmensnetzwerke hingewiesen.

Check Point Technologies behauptet in einer Studie, dass die Zahl der Cyberangriffe auf Unternehmensnetzwerke pro Woche im Jahr 2021 im Vergleich zu 2020 um 50 %gestiegen ist.

A10 Networks hat bereits die folgenden Lösungen in sein Portfolio aufgenommen:

• Thunder TPS™ – Erkennung und Bekämpfung von DdoS-Angriffen
• Thunder® SSLi® – Handhabung von verschlüsseltem Datenverkehr
• Thunder® CFW – eine konvergente Firewall

Das Unternehmen arbeitet außerdem aktiv an der Verbesserung seiner Produkte im Einklang mit dem Konzept “Null Vertrauen (Zero Trust)“, welches für viele kommerzielle und staatliche Organisationen eine Priorität darstellt.

Dieser Ansatz impliziert die Möglichkeit, dass Bedrohungen in jedem Segment des Netzwerks auftreten können, auch in solchen, die aufgrund einer “undurchdringlichen Mauer“ aus Firewalls bisher als bedingt sicher galten. Zero Trust bedeutet, dass überall Cybersicherheitssysteme erforderlich sind, und A10 Networks geht in diese Richtung.

Das Unternehmen baut mehrschichtige Verteidigungssysteme auf, die Einblick in den verschlüsselten Datenverkehr gewähren und die Einschleusung von Ransomware verhindern, die in den letzten zwei Jahren verschiedenen Unternehmen enormen Schaden zugefügt hat.

Anzumerken ist, dass das Unternehmen derzeit erfolgreich eine Geschäftsverlagerung in Richtung Cybersicherheit durchführt. Seit 2019 konnte A10 Networks den Umsatzanteil seiner Produktlinien DDoS/SSLi und Carrier-Class Firewall/CGN von 57 % auf 74 % im Jahr 2021 deutlich steigern.

Durch diese Umstellung hat das Unternehmen die Größe seines adressierbaren Marktes erweitert. Zusammen werden die Geschäftsbereiche DDoS/SSLi und Carrier-Class Firewall/CGN mit 11,4 Milliarden US-Dollar bewertet.

Abgesehen von der hohen Bewertung verfügen sie auch über ein gutes Wachstumspotenzial. Das Management von A10 Networks geht davon aus, dass die einzelnen Geschäftsbereiche in den nächsten 3 Jahren um mindestens 12 % bzw. 13 % wachsen werden.

Mit anderen Worten: A10 Networks versucht, sich auf den vielversprechenden Markt für Cybersicherheit zu konzentrieren, der sich in naher Zukunft als ausgezeichneter Wachstumsmotor für das Unternehmen herausstellen könnte.

 

 

Kundenorientiertes Geschäft

Ein weiterer Punkt, der hervorzuheben ist, ist die Interaktion des Unternehmens mit den Kunden. A10 Networks ist bestrebt, sich rechtzeitig auf veränderte Bedingungen einzustellen, um die neuen Bedürfnisse der Kunden zu erfüllen.

Darüber hinaus bietet das Unternehmen ein ausgezeichnetes Preis-Leistungs-Verhältnis für seine Produkte, was von den Befragten der Onlinequellen Gartner und TrustRadius konstatiert wurde.

In einer kürzlich abgehaltenen Präsentation stellte die Unternehmensleitung die Ergebnisse einer Studie vor, die ergab, dass viele Kunden, die Produkte von A10 Networks einsetzen, ihre Produktivität verbessern und erhebliche Betriebs- und Kapitalkosten einsparen konnten.

Bemerkenswert ist, dass mehr als 79 % der Kunden innerhalb von 24 Monaten und 54 % innerhalb von weniger als 12 Monaten einen positiven ROI erreichen. Die Studie stellte außerdem fest, dass 82 % der befragten Unternehmen die A10 Thunder Produktserie mit hoher Wahrscheinlichkeit weiterempfehlen würden.

Letztere Tatsache deutet darauf hin, dass das Unternehmen in naher Zukunft kein Problem mit organischem Wachstum haben dürfte.

Bis heute konnte A10 Networks einen riesigen Kundenstamm von mehr als 7.000 Organisationen gewinnen, darunter Cloud-, Telekommunikations-, Kabel- und Gaming-Unternehmen sowie Regierungsorganisationen. Das Unternehmen bietet seine Produkte in Nordamerika, EMEA und APAC an.

Es ist erwähnenswert, dass A10 Networks Dienstleistungen für viele große und bedeutende Unternehmen und Organisationen erbringt, darunter: Alibaba, LinkedIn, Samsung, SoftBank, Twitter, Microsoft, Yahoo, China Mobile, Deutsche Telecom, US Senate, University of California.

Infolgedessen trägt der kundenorientierte Ansatz von A10 Networks immer mehr Früchte. Im vergangenen Jahr stiegen die wiederkehrenden Umsätze um 17,7 % auf 97,2 Millionen US-Dollar, während das Volumen der langfristigen Verträge im Jahresverlauf um 12 % auf 121,6 Millionen US-Dollar stieg.

Somit könnte dieser Ansatz mittelfristig das organische Umsatzwachstum des Unternehmens weiter vorantreiben.

 

Finanzlage und Bewertung des Unternehmens

A10 Networks weist eine solide Finanzlage auf. Im vergangenen Jahr stieg der Umsatz des Unternehmens um 11 % auf 250 Mio. $. Adj. Das EBTIDA erreichte einen Rekordwert von 62,4 Millionen US-Dollar, was einem Anstieg von 37% und einer Marge von 25% entspricht. Auch der Nettogewinn stieg im Jahresvergleich um 42 % auf 50,1 Mio. USD.

A10 Networks ist schuldenfrei und verfügt über ein beträchtliches Liquiditätspolster. Das Unternehmen verfügt über Barmitteläquivalente in Höhe von 185 Mio. USD in seiner Bilanz. Diese Struktur ermöglicht es A10 Networks, bei der Geschäftsentwicklung flexibler zu sein.

Die Geschäftsprozesse des Unternehmens sind gestrafft, im vergangenen Jahr hatte es einen CFO von 50,1 Millionen Dollar und einen FCF von 45 Millionen Dollar.

Für das Jahr 2022 rechnet die Unternehmensleitung mit einer weiteren Verbesserung der finanziellen Ergebnisse des Unternehmens und hat die folgenden Schätzungen vorgelegt:

• Umsatzwachstum in der Größenordnung von 10% – 12%
• Wiederkehrendes Umsatzwachstum in der Größenordnung von 12% – 15%
• EBITDA-Marge in der Größenordnung von 26% – 28%

Derzeit wird A10 Networks mit günstigen Multiplikatoren im Vergleich zum Branchendurchschnitt bewertet: EV/S (LTM) – 3,6x, EV/S (FY) – 3,2x, EV/ Adj. EBITDA – 14,4x (LTM), EV/ Adj. EBITDA (GJ) – 12x, Adj. PE (LTM) – 18x, Adj. KGV (GJ) – 14,8x.

 

 

Tradingidee in Kürze

• Einstiegskurs: 14,15 US-Dollar
• Kursziel: 19 US-Dollar
• Renditepotenzial: 34 %
• Prognostizierte Dividendenrendite: 1,5 %
• Zeithorizont: 6 – 12 Monate
• Risiko: Moderat
• Positionsgröße: 2%

 

So setzen Sie die Anlageidee um

1. Kaufen Sie Anteile an A10 Networks bei 14,15 US-Dollar.
2. Weisen Sie dem Investment nicht mehr als 2% Ihrer Portfoliogröße zu. Zum Aufbau eines ausgewogenen Portfolios können Sie die Empfehlungen unserer Analysten.
3. Verkaufen Sie die Anteile, wenn sie einen Preis von 19 US-Dollar pro Stück erreicht haben.