Aktie im Fokus: Rio Tinto Group – Bergbauriese mit 7,5% Dividendenrendite

Freedom24: Rio Tinto Group ist eines der größten Bergbauunternehmen der Welt, das sich mit der Exploration, Förderung und Verarbeitung von Bodenschätzen beschäftigt.

Das Unternehmen bietet eine breite Palette von Produkten an, darunter Eisenerz, Kupfer, Diamanten, Aluminium, Gold, Uran und Industriemetalle.

Rio Tinto verfügt über eine bedeutende globale Präsenz mit Aktivitäten in mehr als 35 Ländern der Welt.

Das Unternehmen wurde 1873 gegründet und hat seinen Hauptsitz in London, dem Vereinigten Königreich.

 

Was ist die Idee?

Dividendenaktien nehmen auf dem Aktienmarkt einen besonderen Platz ein.

Im Gegensatz zu risikoreicheren Anlagen, die ausschließlich auf Kapitalwachstum ausgerichtet sind, bieten Dividendenaktien den Anlegern regelmäßige und vorhersehbare Erträge, die in Zeiten der Marktvolatilität oder wirtschaftlichen Instabilität besonders wertvoll sein können.

Die Investition in Dividendenaktien kann ein wirksames Instrument zur Diversifizierung eines Portfolios und zur Verringerung des Gesamtrisikos eines Anlegers sein.

Unternehmen, die in der Lage sind, regelmäßig Dividenden zu zahlen und zu erhöhen, verfügen in der Regel über stabile Geschäfte und eine gesunde Finanzlage.

Darüber hinaus können regelmäßige Kapitalausschüttungen an die Aktionäre ein Zeichen für das Vertrauen des Managements in die Zukunft des Unternehmens sein.

In der Regel sind Dividendenaktien weniger volatil als ihre Gegenstücke ohne Dividendenausschüttung.

Außerdem können Dividenden in weitere Aktien reinvestiert werden, was zu einem Zinseszinseffekt führt und den Gesamtwert eines Anlageportfolios langfristig erheblich steigern kann.

 

Warum gefällt uns Rio Tinto PLC?

Rio Tinto begann seine Tätigkeit als Unternehmen im Bereich des Kupferbergbaus in Spanien im 19. Jahrhundert.

Heute ist das Unternehmen jedoch einer der führenden Eisenerzproduzenten. Rio Tinto besitzt und verwaltet Lagerstätten in einigen der bekanntesten Bergbauregionen der Welt.

So betreibt das Unternehmen 17 Eisenerzgruben, vier Hafenterminals und ein Eisenbahntransportsystem in Pilbara, einer Region im Norden Westaustraliens, auf die etwa die Hälfte der Eisenerzproduktion des Landes entfällt.

Es ist wichtig zu erwähnen, dass Australien mit einem Produktionsvolumen von 960 Millionen Tonnen pro Jahr weltweit führend im Eisenerzabbau ist.

Außerdem besitzt Rio Tinto einen Anteil an der Escondida-Mine, dem größten Kupfervorkommen der Welt.

Die Jahresproduktion der Mine beträgt 1,2 Millionen Tonnen Kupfer, was 5,5% der weltweiten Produktion entspricht.

Die Mine wird von einem Joint Venture betrieben, an dem Rio Tinto mit 30%, BHP mit 57,5%, JECO Corp. mit 10% und JECO 2 mit 2,5% beteiligt sind.

Gemeinsam mit der Regierung von Mongolei besitzt Rio Tinto die Mine Oyu Tolgoi, das größte Finanzprojekt in der Geschichte des Landes und eine der größten Kupfer- und Goldvorkommen der Welt.

Das Unternehmen besitzt 66% der Mine, während die mongolische Regierung 34% hält.

Darüber hinaus besitzt Rio Tinto Bauxit-Minen in Brasilien, Guinea und Australien.

Das Unternehmen betreibt drei Bauxit-Minen, Verarbeitungsanlagen, Schiffsbelader, ein Exportdock und ein Eisenbahnsystem in der Stadt Weipa, einer Bergbaustadt an der Küste in der australischen Provinz Nord-Queensland.

Die geografische Struktur der Vermögenswerte von Rio Tinto ist in der nachstehenden Abbildung dargestellt.

 

 

Ein großer Teil der Einnahmen von Rio Tinto – etwa 61% – stammt aus Eisenerz, während Aluminium, Tonerde und Bauxit etwa 23% beitragen und der vielversprechendste Rohstoff, Kupfer, nur 6% ausmacht.

Es wird jedoch erwartet, dass der Anteil von Kupfer an den Einnahmen des Unternehmens in den kommenden Jahren steigen wird.

Was die geografische Struktur des Umsatzes angeht, so erwirtschaftet Rio Tinto mit einem Anteil von rund 58% den größten Teil seiner Einnahmen auf dem chinesischen Festland, gefolgt von den USA, auf die rund 15% entfallen.

 

 

Rio Tinto hat schwieriges Jahr hinter sich

Während die großen Aktienindizes im vergangenen Jahr beträchtliche Renditen verzeichneten, hat der Aktienkurs von Rio Tinto, einem der größten Akteure auf dem globalen Markt für Bodenschätze, mehr als 12% seines Marktwerts verloren.

Der Grund für den Rückgang ist die unzureichende Diversifizierung des Geschäfts und die starke Abhängigkeit des Unternehmens von der chinesischen Wirtschaft, dem weltweit größten Abnehmer von Eisenerz.

China hat derzeit mit makroökonomischen Problemen zu kämpfen, insbesondere im stark fremdfinanzierten Immobiliensektor, und die chinesische Politik konzentriert sich eher auf die Stabilisierung als auf die Ankurbelung der Wirtschaft.

Darüber hinaus gibt es auf dem Markt Bedenken, dass China die Eisenerzpreise abstürzen lassen könnte, indem es eine ähnliche Strategie wie bei Nickel und Kobalt verfolgt.

Infolgedessen blieben die Preise für Eisenerz und andere Metalle im 1. Halbjahr 2023 unter Druck.

Trotz des Anstiegs des Produktionsvolumens sank der Umsatz von Rio Tinto im 1. Halbjahr 2023 um 10,4% und der Betriebsgewinn um 31,7% im Vergleich zum Vorjahr (YoY).

 

 

Rio Tinto profitiert von Markterholung mit steigenden Preisen und Produktion

Bis Ende 2023 hatte sich das Marktumfeld jedoch verbessert.

Die Eisenerzpreise stabilisierten sich, und eine Reihe von Investmentbanken hob ihre Erwartungen für die Perspektiven des Metalls an.

Die Aluminiumpreise zeigten inmitten der Bemühungen der chinesischen Regierung um eine Stabilisierung der Märkte ebenfalls eine positive Dynamik.

Vor diesem Hintergrund verstärkte Rio Tinto seine betrieblichen Anstrengungen.

Im 4. Quartal 2023 produzierte das Unternehmen 87,5 Millionen Tonnen Eisenerz, was einem Rückgang von 2% gegenüber dem Vorjahr, aber einem Anstieg von 5% gegenüber dem Vorquartal entspricht.

Die Bauxitproduktion stieg um 15% und die Aluminiumproduktion um 8% im Vergleich zum Vorjahr.

Im Gesamtjahr lieferte Rio Tinto 10 Millionen Tonnen mehr Eisenerz an seine Kunden als im Jahr 2022, während die Bauxitlieferungen um 16% zunahmen.

Infolge der steigenden Metallpreise stieg der Umsatz des Unternehmens im 2. Halbjahr 2023 um 6,2% gegenüber dem Vorjahr und der Nettogewinn um 43,3%, nachdem er im 1. Halbjahr noch um 42,8% zurückging.

Die positive Dynamik dürfte sich fortsetzen, da Branchenexperten die Prognosen für den Eisenerzpreis immer wieder nach oben korrigieren.

Außerdem hat Rio Tinto am Ende des letzten Berichtszeitraums eine positive Prognose für das Produktionsvolumen 2024 vorgelegt.

 

 

Das langfristige Potenzial des Unternehmens sieht ebenfalls vielversprechend aus.

Es wird erwartet, dass die weltweite Nachfrage nach Rohstoffen bis zum Jahr 2035 mit einer kumulativen jährlichen Rate von 4% wächst, unterstützt durch die Dekarbonisierung und die globale Energiewende.

China wird mit einem erwarteten Anteil von 44% am Weltmarkt der wichtigste Wachstumsmotor bleiben.

Auch in Indien und im Westen wird mit einer steigenden Nachfrage gerechnet.

 

 

Rio Tinto investiert in Minen und expandiert mit Großprojekten

Vor diesem Hintergrund hat Rio Tinto massiv in den Ausbau seiner Produktion und die Entwicklung neuer Projekte weltweit investiert.

So hat das Unternehmen im Rahmen seines australischen Eisenerzabbaus etwa 2,6 Milliarden $ in das Koodaideri Projekt investiert, um eine der technologisch fortschrittlichsten Minen der Welt zu schaffen.

Eines der größten Projekte in der Geschichte von Rio Tinto ist die Lagerstätte Oyu Tolgoi in der Mongolei.

Ursprünglich wurde erwartet, dass das Unternehmen 5,3 Milliarden $ in dieses Projekt investieren muss.

Bis Juni 2022 stiegen die geschätzten Gesamtkosten jedoch gegenüber der ursprünglichen Schätzung um fast 1,8 Milliarden $ auf 7,06 Milliarden $.

Es wird erwartet, dass Oyu Tolgoi bis 2030 zu einer der größten Kupferminen der Welt wird und Rio Tinto die jährliche Kupferproduktion auf 1 Million Tonnen steigern kann.

Im Vergleich dazu plant das Unternehmen für das Jahr 2024 eine jährliche Produktion von 660.000-720.000 Tonnen dieses Metalls.

Es wird erwartet, dass Rio Tinto das weltweite Kupferangebot in den nächsten fünf Jahren um 25% steigern wird.

 

 

Rio Tinto fokussiert auf Kupferproduktion aufgrund steigender Nachfrage

Die Ausweitung der Kupferproduktion ist eine strategisch wichtige Entscheidung, die sich zu einem starken Katalysator für das Wachstum der Finanzkennzahlen von Rio Tinto entwickeln könnte.

Die einzigartigen Eigenschaften von Kupfer machen es zu einer wichtigen Komponente für die Energiewende.

Etwa 60% der weltweiten Nachfrage entfällt auf elektrische Geräte – Drähte, Kabel und Steckverbinder – einschließlich solcher, die in Fahrzeugen und Unterhaltungselektronik verwendet werden.

Es wird erwartet, dass die jährliche Kupfernachfrage bis 2040 um 53% steigen wird, vor allem aufgrund der Elektrifizierung von Fahrzeugen.

Laut BMI werden die wachsende Nachfrage aufgrund des “grünen” Wandels der Weltwirtschaft und die wahrscheinliche Abwertung des US-Dollars im 2. Halbjahr 2024 zu einem Anstieg der Kupferpreise führen.

Es wird erwartet, dass die Kupferpreise in den nächsten zwei Jahren um mehr als 75% steigen werden, da es in der Bergbauindustrie zu Versorgungsengpässen kommt und die Nachfrage nach dem Metall steigt.

Noch kühner sind die Prognosen der Analysten von Goldman Sachs.

Der Investmentbank zufolge wird die Nachfrage nach Kupfer bis 2030 um fast 600% steigen.

 

 

 

Rio Tinto – Finanzkenzahlen

Trotz starker Ergebnisse im 2. Halbjahr 2023 wurden die Jahresergebnisse von Rio Tinto durch eine schwache erste Jahreshälfte beeinträchtigt. Die finanzielle Leistung von Rio Tinto im Jahr 2023 lässt sich wie folgt zusammenfassen:

• Der Umsatz belief sich auf 54,04 Milliarden $, 2,7% weniger als im Vorjahr. Der Umsatz mit Eisenerz stieg um 3%, der Umsatz mit Aluminium, Tonerde und Bauxit ging um 14,2% zurück, der Umsatz mit Kupfer sank um 1,8 % und der Umsatz mit Industriemetallen stieg um 4,2 %.
• Der Bruttogewinn sank von 20,78 Milliarden $ auf 16,99 Milliarden $. Die Bruttomarge fiel von 37,41 % auf 31,44%.
• Das Betriebsergebnis sank von 19,93 Milliarden $ auf 14,82 Milliarden $. Die Betriebsmarge ging von 35,88 % auf 27,43% zurück.
• Der Nettogewinn belief sich auf 10,06 Millionen $ gegenüber 12,39 Millionen $ im Vorjahr. Die Nettomarge sank von 22,31% auf 18,61%.

 

 

 

 

• Im Jahr 2023 sank der Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit des Unternehmens von 24,04 Milliarden $ auf 20,86 Milliarden $.
• Der freie Cashflow fiel von 17,29 Milliarden $ auf 13,78 Milliarden $. Die negative Dynamik war auf einen geringeren Nettogewinn zurückzuführen.

 

 

Rio Tinto verfügt über eine gesunde Bilanz:

• Die Gesamtverschuldung beträgt 14,35 Milliarden $, während die liquiden Mittel 10,71 Milliarden $ ausmachen.
• Die Nettoverschuldung beträgt 3,56 Milliarden $, weniger als das jährliche EBITDA (Nettoverschuldung/EBITDA – 0,15x).

 

Rio Tinto Dividende

Dank einer starken Bilanz und eines nachhaltigen Cashflows belohnt Rio Tinto seine Aktionäre kontinuierlich durch Dividendenzahlungen.

Im Einklang mit seiner Dividendenpolitik schüttet das Unternehmen 40-60% seines zugrunde liegenden Nettogewinns an die Aktionäre aus.

Im 1. Halbjahr 2023 hat Rio Tinto aufgrund eines Gewinnrückgangs die Dividende um 34% gesenkt.

Infolgedessen schüttete das Unternehmen für das Jahr 4,35 $ pro Aktie aus, verglichen mit 4,92 $ im Vorjahr, was einer Dividendenrendite von 6,9% über die letzten 12 Monate entspricht.

In Anbetracht der besseren Ergebnisse im 2. Halbjahr 2023 wird die künftige Dividendenrendite wahrscheinlich 7,5% übersteigen.

Laut dem Konsens von Wall Street könnte der Nettogewinn des Unternehmens im Jahr 2024 8,88 $ pro Aktie erreichen.

Wenn die derzeitige Ausschüttungsquote beibehalten wird, könnte sich die künftige Dividendenrendite 8 % nähern.

 

Rio Tinto Aktienbewertung

Trotz der führenden Position von Rio Tinto bei der Entwicklung von Eisenerz- und Kupferprojekten, der starken Performance im 2. Halbjahr 2023 und der hohen Dividendenrendite wird die Aktie mit einem Abschlag gegenüber dem Branchendurchschnitt gehandelt, und zwar auf Basis der folgenden Multiplikatoren: EV/Umsatz – 2,08x, EV/EBITDA – 4,98x, erwartetes EV/EBITDA – 4,33x, KCV – 5,49x, KGV – 10,17x, erwartetes KGV – 7,90x.

 

 

 

Rio Tinto Aktie Kursziele

Das von Macquarie Research gesetzte Mindestkursziel liegt bei 64 $ pro Aktie, während Goldman Sachs RIO auf 91 $ pro Aktie schätzt.

Nach der Konsensschätzung von Wall Street liegt der faire Marktwert der Aktie bei 79 $, was ein Aufwärtspotenzial von 27% bedeutet.

 

 

Hauptrisiken

• Rio Tinto ist in einer extrem konjunkturabhängigen Branche tätig. Im Falle einer Konjunkturabschwächung können die Preise für Industriemetalle erheblich sinken, was sich negativ auf die finanzielle Leistung des Unternehmens und seinen Aktienkurs auswirken würde.
• Rio Tinto betreibt weltweit Bergbau- und Verarbeitungsgeschäfte und geht damit Währungsrisiken ein. Die Aufwertung von Landeswährungen wie dem britischen Pfund, dem australischen Dollar, dem kanadischen Dollar, dem Euro oder dem südafrikanischen Rand könnte zu höheren Betriebskosten führen und die Rentabilität des Unternehmens beeinträchtigen.

 

Rio Tinto Aktie Chart