Aktie im Fokus: HP mit enttäuschendem Quartalsergebnis – gelingt HP trotzdem das Comeback?

Trive: Inmitten der vorherrschenden Herausforderungen auf dem PC-Markt entsprach die Performance von HP Inc (ISIN: US40434L1052) im dritten Quartal weitgehend den verhaltenen Erwartungen der Wall Street.

Zwar lag der Umsatz des Unternehmens mit 13,20 Mrd. USD um 1,05 % unter den Erwartungen, der Gewinn von 0,86 USD pro Aktie entsprach jedoch den Prognosen.

Der Rückgang der Nachfrage nach PCs nach dem Höhepunkt der Pandemie hat bei den Hauptakteuren der Computerbranche Bedenken hervorgerufen.

Diese Befürchtungen werden durch die Ungewissheit verstärkt, ob die Nachfrage das frühere Niveau wieder erreichen wird.

Das vielschichtige wirtschaftliche Umfeld, das von steigender Inflation, steigenden Zinssätzen, zurückhaltendem Verbraucherverhalten und sinkenden Unternehmensausgaben geprägt ist, hat in den letzten Quartalen zu einem Gewinnrückgang bei HP geführt.

Dieses wirtschaftliche Umfeld spielte eine entscheidende Rolle für die Stimmung der Investoren, was sich in einem Rückgang des Marktwerts von HP um etwas mehr als 25 % im Jahr 2022 niederschlug.

Da der Markt jedoch aufgrund der nachlassenden Inflation und der Zinserhöhungen der Federal Reserve wieder risikofreudiger geworden ist, hat sich der Aktienkurs von HP erholt und mit einem Plus von 16,75 % seit Jahresbeginn die Hälfte der Verluste des Vorjahres wieder wettgemacht.

 

Gelingt HP das Comeback?

 

HP Aktie Technische Analyse

Der Kurs der HP-Aktie hat eine bemerkenswerte Wende vollzogen und ist aus dem Abwärtstrend von 2022 ausgebrochen, der den Kurs während eines Großteils des Jahres 2023 unter dem gleitenden 100-Tage-Durchschnitt gehalten hatte.

Der Stimmungsumschwung ging mit der Bildung höherer Tiefststände einher, während ein stabiles Widerstandsniveau eine Obergrenze für hoffnungsvolle Investoren darstellte und schließlich ein aufsteigendes Dreiecksmuster bildete.

Ein bedeutender Durchbruch erfolgte, als der Aktienkurs den langfristigen Widerstand bei 30,70 USD pro Aktie durchbrach, was auch zu einem Ausbruch über den gleitenden 100-Tage-Durchschnitt führte.

Dieser Ausbruch bestätigte einen Stimmungsumschwung unter den Investoren, der eine Aufwärtsbewegung begünstigte.

Der Optimismus stieß jedoch bei der Marke von 33,90 USD pro Aktie auf eine Barriere, was zu einem anschließenden Rückgang führte.

 

 

Dieser Rückgang führte den Aktienkurs über den Golden Ratio (61,80 % Fibonacci-Retracement), ein Niveau, das eng mit dem vorherigen Widerstand verbunden ist.

Der Golden Ratio diente hauptsächlich als Unterstützung, bevor der Kurs nach der Veröffentlichung der Ergebnisse bei hohem Volumen unter dieses Niveau fiel.

Der deutliche Durchbruch unter den Golden Ratio könnte auf eine anhaltend negative Stimmung gegenüber HP und dem PC-Markt hindeuten.

Dieses Szenario könnte die Aufmerksamkeit auf die Marke von 27,05 USD pro Aktie lenken, wo ein Gleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage entscheidend wird.

 

HP Aktie Fundamentalanalyse

Der PC-Markt hat eine allgemeine Verlangsamung erfahren, die auf ein verändertes Verbraucherverhalten zurückzuführen ist.

Die Auswirkungen steigender Zinssätze haben die Kaufkraft für nicht lebensnotwendige Güter verringert, und es ist eine spürbare Verschiebung hin zu einem restriktiveren Budgetansatz bei der Zuweisung von Mitteln für den IT-Bedarf von Unternehmen zu beobachten.

Was die Gesamtmarktentwicklung betrifft, so beliefen sich die weltweiten PC-Lieferungen laut Gartner, Inc. im zweiten Quartal 2023 auf 59,7 Mio. Einheiten, was einem Rückgang von 16,6 % gegenüber dem Vergleichszeitraum 2022 entspricht.

Nach sieben aufeinander folgenden Quartalen, in denen der PC-Markt im Jahresvergleich zurückgegangen ist, gibt es erste Anzeichen für eine Beruhigung mit einem deutlichen Wachstum im Vergleich zum Vorquartal.

Insbesondere HP Inc, ein wichtiger Akteur auf dem Markt, verzeichnete in diesem Zeitraum einen Rückgang der Auslieferungen um 1 % und damit weniger als alle seine Konkurrenten mit Ausnahme von Apple Inc.

 

 

Im zweiten Quartal 2023 hatte HP etwas mehr als 20 % Marktanteil bei den PC-Lieferungen, 350 Basispunkte mehr als 2022.

Das Unternehmen verfügt über einen beträchtlichen Marktanteil, während sein Hauptkonkurrent Lenovo nur einen zusätzlichen Marktanteil von 1,5 % hat.

 

 

Das Wachstum des Marktanteils im Vergleich zum Vorjahr deutet auf eine stärkere Position des Unternehmens auf dem Markt hin, die durch den langsameren Rückgang der Verkaufszahlen im Vergleich zur Konkurrenz unterstützt wird.

 

 

Im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2023 meldete HP Inc. einen Nettoumsatz von 13,2 Mrd. USD, was einem Rückgang von 9,9 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht.

Der PC-Umsatz von HP sank im Jahresvergleich um 11 % auf 8,9 Mrd. USD, während die Druckersparte einen Umsatzrückgang von 7 % auf 4,3 Mrd. USD verzeichnete.

Der CEO des Unternehmens, Enrique Lores, hob das Wachstum im Vergleich zum Vorquartal, die starke Innovationskraft und die disziplinierte Umsetzung hervor, die zu Marktanteilsgewinnen im PC-Markt und zur Erreichung der EPS-Ziele geführt haben.

Obwohl für das vierte Quartal ein weiteres sequentielles Wachstum erwartet wird, wurden die Erwartungen aufgrund der langsamer als erwarteten Verbesserung des externen Umfelds nach unten korrigiert.

Die Vermögensverwaltung von HP verzeichnete im dritten Quartal einen Netto-Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit in Höhe von 1,0 Mrd. USD.

 

 

Wichtige Kennzahlen wie Außenstände, Vorräte und Verbindlichkeiten wurden ebenfalls ausgewiesen.

Das Unternehmen erwirtschaftete einen freien Cashflow in Höhe von 0,9 Mrd. USD, der sich aus dem Netto-Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit, Investitionen in Leasingverträge und Investitionen in Sachanlagen zusammensetzt.

HP erwartet für das laufende Quartal einen Umsatz zwischen 7,2 und 7,5 Mrd. USD.

Der Mittelwert dieser Spanne liegt jedoch leicht unter den Prognosen der Analysten, die laut Refinitiv-Daten bei 7,49 Mrd. USD liegen.

Andererseits hat das Unternehmen seine Prognose für den bereinigten Gewinn pro Aktie für das Gesamtjahr auf eine Spanne von 2,11 bis 2,15 USD angehoben, gegenüber der bisherigen Spanne von 2,06 bis 2,14 USD pro Aktie.

 

 

Unter den großen PC-Herstellern weist HP einen relativ niedrigen Lagerumschlag von 5,6x auf. Dies deutet auf einen längeren Zeitrahmen für den Abverkauf von Lagerbeständen im Vergleich zu Wettbewerbern wie Apple, IBM und Dell hin, die höhere Raten aufweisen.

Während die Kennzahl von HP im Vergleich zu den Wettbewerbern Raum für ein effizienteres Bestandsmanagement lässt, ist es wichtig, ein Gleichgewicht zwischen Verkauf und Vermeidung von Fehlbeständen zu finden.

Die Kennzahl von Lenovo ist etwas höher, was möglicherweise auf das breitere Produktportfolio und die größere Marktpräsenz zurückzuführen ist.

 

 

Bei den EBIT-Margen und der Rentabilität der Hauptakteure liegt HP mit einer Marge von 7,75 % vor Dell und Lenovo.

Es bleibt jedoch hinter Branchenführern wie Apple und NetApp zurück, die höhere Margen von 29,23 % bzw. 17,57 % aufweisen.

 

 

Dieser Vergleich unterstreicht die durchschnittliche Profitabilität von HP, während die außergewöhnliche Marge von Apple die erstklassige Produktpositionierung und das effiziente Kostenmanagement widerspiegelt.

 

 

Unter den PC-Herstellern sticht Apple mit einer hohen Eigenkapitalrendite (ROE) von 160,09 % hervor, die auf eine hohe Rentabilität und die Diversifizierung in Elektronik zurückzuführen ist.

Im Vergleich dazu weist HP eine respektable Eigenkapitalrendite von 21,98 % auf, was einen effizienten Einsatz des Eigenkapitals widerspiegelt.

Obwohl HP in Bezug auf die Rentabilität hinter den meisten seiner größeren Konkurrenten zurückbleibt, zeugt die Eigenkapitalrendite von einer soliden Finanzleistung und einem umsichtigen Ressourcenmanagement.

Nach Abzinsung der zukünftigen Cashflows ergibt sich ein fairer Wert von 33,04 USD pro Aktie.

HP Aktie Zusammenfassung

In der komplizierten Landschaft des PC-Marktes hat HP Inc. eine gemischte Leistung inmitten der Herausforderungen des Sektors erzielt.

Ein Umsatzrückgang von 9,9 % und eine EBIT-Marge von 7,75 % verdeutlichen die im Vergleich zu den Branchenführern schwache Finanzlage.

Der strategische Turnaround von HP und die solide Eigenkapitalrendite von 21,98 % zeugen jedoch von einem soliden Ressourcenmanagement.

Da der Markt Anzeichen einer Stabilisierung zeigt und der Optimismus wieder zunimmt, bleibt der Aufstieg von HP an seine Fähigkeit gebunden, Innovation, Anpassungsfähigkeit und Kosteneffizienz miteinander in Einklang zu bringen, um einen nachhaltigen Wachstumspfad einzuschlagen.